تُعتبر العملات المستقرة حجر الزاوية لأسواق العملات المشفرة. منذ بداية الارتفاع في يوليو ٢٠١٧، شهدت عملة تيذر، USDT، وهي أكبر وأطول عملة مستقرة قيد التشغيل، والتي كانت لديها قيمة سوقية تبلغ ١٠٨ ملايين دولار، نموًا مذهلاً بنسبة ١٧٠.٦٠٠٪ لتصل إلى ١٨٤ مليار دولار.
جاء جزء من هذا الطلب على العملات المستقرة من تبادلات العملات المشفرة التي تحتاج إلى أصل مستقر للتداول دون الوصول الرسمي للبنوك إلى الدولار الأمريكي. وكان الضجيج من الأشخاص الذين يعيشون في أماكن لا تمتلك وصولاً إلى الدولار الأخضر سببًا آخر.
الآن، مع توفر إرشادات واضحة للعملات المستقرة عبر قانون الوضوح الأمريكي، بدأ الاندفاع لدخول هذا العمل. يتضح هذا من خلال العدد الهائل من العملات المستقرة المتاحة اليوم.
Sponsoredتدرج منصة CoinGecko بيانات ٣٧٠ عملة مستقرة محيرة للعقول. يبدو هذا مفرطًا. لماذا توجد الكثير من العملات المستقرة؟ وكيف يؤثر هذا الديناميكي على سوق العملات المشفرة الأوسع؟
متوازن ولكن ليس متساويًا
الغالبية العظمى من العملات المستقرة تهدف لربط الدولار الأمريكي وتوفير الوصول إلى الدولارات الأمريكية. ولكن ما لا يعرفه الكثيرون هو أن العديد من هذه الرموز المستقرة تم بناؤها بشكل مختلف عن بعضها البعض.
قال راين ساكسي، المدير التنفيذي لشركة Eco التي توفر البنية التحتية للعملات المستقرة، لموقع BeInCrypto: "توجد أنواع مختلفة من العملات المستقرة، تُصنف بشكل كبير بناءً على الضمانات التي تدعمها. بعضها مدعوم بأصول حقيقية مثل العملة الورقية أو السندات، وبعضها الآخر مدعوم بأصول مشفرة، وهناك الأنواع المعروفة بـ'اللوغاريتمية' التي لا تمتلك ضمانات داعمة."
تشمل أمثلة العملات المستقرة المدعومة بأصول العالم الحقيقي تيثر وUSDC، واللتان تدعمهما الخزانة الأمريكية والنقد أو النقود الصادرة عن الحكومة.
تشمل العملات المشفرة المستقرة سكاي، المعروفة سابقًا بمايكرداو، والتي تحتوي على مجموعة من الأصول القائمة على البلوكتشين كدعم.
تشمل الأنواع الخوارزمية USDe من إيثينا، التي تستخدم استراتيجية تُعرف بـ"الحياد الدلتا" باستخدام العملات المشفرة المحمية ضد الوظائف القصيرة.
يوجد أيضًا العملات المستقرة المدعومة بالسلع مثل تيثر جولد، لكن هذا يعد جزءًا أصغر بكثير من السوق عمومًا - أغلب العملات المستقرة التي يستخدمها الناس اليوم مدعومة بأصول العالم الحقيقي - تبلغ القيمة السوقية لعملات تيثر USDT وUSDC ٤٠٤$ مليار.
Sponsored Sponsoredقال بوريس بوهرر-بيلويتسكي، الرئيس التنفيذي لشركة كونكورديم، وهي شركة بلوكتشين تعمل على دمج الهوية الرقمية، إن "الهدف من العملات المستقرة ليس استبدال الدولار الأمريكي أو أي عملة أخرى، ولكن رقمنتها وجلب هذه الفوائد لجمهور أوسع. وللتجزئة، تقدم لهم تجربة مستخدم أفضل بلا حدود - يمكنك ببساطة الشراء والاحتفاظ، دون الحاجة إلى معرفة مالية أو تجارية واسعة النطاق."
مجموعة من العملات المستقرة
قد يكون هناك مشكلة واحدة للمستهلك العادي، أو "التجزئة" كما ذكر بوهرر-بيلويتسكي، ألا وهي وجود عدد كبير جدًا من العملات المستقرة المختلفة. وهي ليست كلها متشابهة.
فضلاً عن اختلافها من حيث الدعم، فهي موزعة عبر العديد من سلاسل البلوكتشين المختلفة.
بالإضافة إلى ٣٧٠ عملة مستقرة مدرجة بالفعل على كوينجيكو، هناك اندفاع جنوني لأسماء كبيرة تدخل لعبة العملات المستقرة.
يقوم بنك الولايات المتحدة باختبار عملة مستقرة على بلوكتشين ستيلر. تطلق كلارنا عملة مستقرة على تيمبو، وهو سلسلة جديدة تمامًا معتمد على المدفوعات ومروج له من قبل سترايب.
كذلك، تعمل ريفولت لاختبار العملات المستقرة على بوليجون. تتطلب التوافق بين السلاسل المختلفة لاستيعاب ذلك إدخال مخاطر إضافية.
Sponsoredقالت ريبيكا لياو، الرئيس التنفيذي لـ Saga، بروتوكول الويب 3 وAI، أن "العملات المستقرة تقدم ديناميات جديدة تختلف عن الدولارات الرقمية التقليدية خارج السلسلة. لأنها رقمية وقابلة للبرمجة وغالباً ما تكون على السلاسل العامة، فإنها تتعرض لأخطاء العقود الذكية، والصدمات في السيولة، وسباق السحب إذا تضاءل الثقة."
يجب تذكر أحداث مثل عام 2023، عندما أدى الاندفاع في بنك وادي السيليكون إلى حالة من الذعر.
قال كونستانتينس فاسيليينكو، المؤسس المشارك لـ Paybis، وهي منصة للتعامل مع العملات الرقمية من وإلى النظام البنكي، أن "عندما انهار بنك وادي السيليكون، تعلق 3,3 مليارات دولار من احتياطيات سيركل. تم التعافي في غضون أيام، ولكن هذا هو النوع من الأحداث التي تزعزع الثقة."
قد تكون العملات المستقرة من النوع الخوارزمي أكثر تعرضاً لمخاطر الأمان. أداة خوارزمية مستقرة ساعدت في انهيار سوق العملات الرقمية بالكامل في عام 2022، عندما شهدت العملة المستقرة الخوارزمية تيرا لونا إزالة الكثير من الكتل من برجها التقليدي.
أضاف فاسيليينكو أن "العملات المستقرة الخوارزمية بالتأكيد أكثر خطورة، وهو ما أثبتته تيرا بشكل فعال عندما اختفى 40 مليار دولار تقريبًا بين عشية وضحاها."
الناس يريدون المال
قد تُعتبر هذه المخاطر، وخاصة من جهة الأمان والسيولة، متجاهلة وسط كل الضجة حول العملات المستقرة اليوم.
يرى الجميع المستقبل، وهو سوق دولار عالمي سلس يمكنه تسريع تدفق حركة الأموال بين الأفراد والتطبيقات.
من الصعب تجاهل هذا من قبل المؤسسات المالية التقليدية، التي غالباً ما تضطر للتعامل مع بنى تحتية معقدة وتوافقية فقط لتحريك الأموال عبر الحدود خارج السلسلة.
Sponsored Sponsoredالدولار الأمريكي هو العملة الأكثر تحويلًا في العالم. يُستخدم بانتظام كمعيار في سوق الفوركس. أحد عشر دولة أجنبية، مناطق وبلديات حول العالم تستخدم الدولار الأمريكي كعملة رسمية لها.
وتمثل العملات المستقرة المقومة بالدولار، بحجم تداول هائل يصل إلى 94 مليار دولار يوميًا، هيمنة وتفوقًا للمصالح الأمريكية. هذا هو المكان الذي يأتي فيه تأثير التداول.
هناك أموال تتحقق من عمليات المراجحة وتحريك العملات المستقرة بين بروتوكولات DeFi المختلفة والبورصات.
هذا هو السبب في أن بروتوكول تداول العملات المستقرة DeFi Curv يحقق نجاحًا كبيرًا - فالنظام البيئي الخاص به تبلغ قيمته حوالي مليار دولار في القيمة السوقية - وعملة CurvDAO صمدت بشكل ملحوظ أمام ركود السوق.
إلى جانب هوليوود ووادي السيليكون ووول ستريت، يُعتبر الدولار ظاهرة فريدة ومنفردة تصدرها الولايات المتحدة.
بالنسبة للمتداولين، كانت العملات المستقرة نعمة لتحريك الأموال بين البورصات، وكلما زاد عددها، كان ذلك أفضل لهم.
بالنسبة للشخص العادي، قد تكون مجموعة متنوعة من العملات المستقرة المختلفة محيرة إذا لم يكونوا على دراية بالأصول التي يستخدمونها.
أضاف فاسيليينكو من بايبس أن "بكل صراحة، معظم الناس لن يعرفوا أنهم يستخدمون العملات المستقرة، وهذا هو الهدف". "أفضل تجارب الدفع تكون غير مرئية. تمرر بطاقتك، يتحرك المال، وأنت لا تفكر فيما يحدث في الخلفية."
