تتوقع توم لي من "فاندسترات" أن مؤشر S&P 500 قد يقفز 250 نقطة في نوفمبر، بقيادة مديري الصناديق الذين يسارعون لتلبية المعايير. أكثر من 80% من المدراء متخلفون عن أهدافهم في 2025، مما يمهد الطريق لسباق أداء محتمل حتى نهاية العام.
يأتي هذا التوقع في لحظة محورية للأسواق المالية. تقليديًا، يُفضل نوفمبر الأسهم، ورغم القلق من التقييمات، تعزز الاتجاهات الاقتصادية العامة التفاؤل.
Sponsoredمديرو الصناديق يقودون توقعات ارتفاع نوفمبر
يتضمن توقع لي الإيجابي، الذي شاركه خلال مقابلة مع CNBC، على دعم "سباق الأداء". معظم مديري الصناديق يتخلفون عن المعايير في 2025، لذلك غالباً ما يزداد الشراء في أواخر السنة في محاولتهم لسد الفجوات. وقد رفع هذا النمط تاريخياً العوائد خلال فترات الموسم القوية.
قد حقق S&P 500 بالفعل انتعاشًا سريعًا في 2025. بعد أن انخفض أكثر من 15% منذ بداية العام في أبريل، فإن المؤشر الآن يستعد لتحقيق زيادات برقم مزدوج.
يضع هذا الانتعاش عام 2025 ضمن السنوات النادرة، مثل 1982 و2009 و2020، التي شهدت أيضًا انعكاسات مشابهة. أشار ريان ديتريك إلى أن كل عام من هذه الأعوام تبعته زيادات برقم مزدوج في العام التالي.
بعد مسيرة صعودية استمرت ستة أشهر بنسبة 22,8%، يُظهر التاريخ أن S&P 500 غالبًا ما يستمر في الارتفاع. تبلغ مكاسب الثلاثة أشهر الوسطية بعد مثل هذه المسيرات 3,4%، بينما يبلغ متوسط المكاسب على مدار 12 شهرًا نحو 10%. يدعم هذا الزخم رؤية لي لـالاستمرار في الارتفاع حتى 2026.
يُعتبر نوفمبر تقليديًا أحد أفضل الأشهر للأسهم. منذ 1927، انتهى S&P 500 بإيجابية في 59% من شهور نوفمبر، وهو ثالث أقوى سجل بمتوسط عائد 1,01%.
Sponsored Sponsoredحقق كل من ناسداك 100 وراسل 2000 مكاسب متوسطة أفضل بنسبة 2,47% و2,64% في هذه الفترة.
يسجل مؤشر S&P 500 متوسط عائد 2,7% عندما يكون مرتفعًا بأكثر من 15% عن بداية العام حتى الآن في شهر نوفمبر.
خلال السنة الأولى من الدورة الرئاسية الأمريكية, كان شهر نوفمبر قويًا أيضًا، حيث ارتفع مؤشر S&P 500 بنسبة 67% من الوقت بمتوسط 0,67%. هذه الأنماط تعزز توقعات لي بمزيد من الارتفاعات.
Sponsored Sponsoredالذكاء الاصطناعي وهوامش الشركات تعوض التحديات الاقتصادية العامة
يبرز لي أن الأرباح وهوامش الشركات ترتفع بسبب المكاسب المحققة من الذكاء الاصطناعي عبر العديد من القطاعات. حتى مع المخاوف بشأن التعريفات والاحتياطي الفيدرالي, تدعم هذه الأسس نظرته المتفائلة. الآن يعتبر الذكاء الاصطناعي محركًا مهمًا للأرباح، مما يتيح للشركات البقاء رابحة خلال أوقات عدم اليقين الاقتصادي.
تحسن اتجاهات التضخم الحالة الإيجابية بشكل أكبر. ينخفض التضخم الأساسي أسرع مما هو متوقع, وتكاليف الإيواء استقرت. هذا يخفف الضغوط على السياسة النقدية, مما يمنح الاحتياطي الفيدرالي مزيدًا من المرونة ويخفض احتمالات الزيادات الحادة في معدلات الفائدة التي قد تنهي الارتفاع.
في الوقت نفسه, تُظهر أسواق العملات المشفرة مرونة يمكن أن تكمل مكاسب الأسهم. بيتكوين وEthereum تتماسك, ولكن عائدات التطبيقات العالية وزيادة أحجام عملات الثابتة تشير إلى أسس قوية. تشير هذه الاتجاهات إلى احتمالية ارتفاع في العملات المشفرة بحلول نهاية العام مما قد يعزز ثقة المستثمرين عبر الأصول الخطرة.
استمرار المخاوف بشأن التقييم وسط التفاؤل
لا يشارك جميع المحللين حماس لي. الآن يتم تداول مؤشر S&P 500 عند 40 مرة التدفق النقدي الحر, وهو أقل بنسبة 25% فقط من ذروة فقاعة الدوت كوم عند 50 مرة.
Sponsoredهذا المستوى يعادل تقريبًا ضعفي متوسط السوق الصاعد الحالي, مما يثير القلق لدى البعض الذين يرون تقييمات مماثلة للمرحلة الأخيرة من التسعينات.
تبقى نسب CAPE مرتفعة, مما يحفز الحذر بين المستثمرين المعتمدين على القيمة. لي, على أية حال, يعارض بأن الأسس القوية والنمو في الأرباح المدعوم بالذكاء الاصطناعي يبرر معدلات أعلى. يجادل بأن المقاييس التقليدية قد لا تلتقط بالكامل تأثير الذكاء الاصطناعي على الربحية.
يكشف هذا النقاش عن التوتر بين التفاؤل المستند إلى الزخم والحذر في التقييم. بينما يظل لي واثقًا في المحفزات على المدى القريب, يحذر المتشككون من أن المعدلات العالية تترك مجالًا ضئيلًا إذا تفاقمت الشروط أو قلّت الأرباح.
مع استمرار نوفمبر, يبقى السؤال الرئيسي هو ما إذا كانت عجلة مديري الصناديق والزخم الموسمي ستقود مؤشر S&P 500 إلى 7000.
من المرجح أن يعتمد النتيجة على أرباح الشركات, بيانات التضخم المستقبلية, وقرارات سياسة الاحتياطي الفيدرالي في الأسابيع المقبلة.
