يقول توم لي، المؤسس المشارك لشركة الأبحاث Fundstrat Global Advisors، إن فقاعة الذكاء الاصطناعي لا تزال على بعد سنوات. ويقدر أن الإنفاق على الذكاء الاصطناعي يبلغ 30 تريليون دولار، وهو مشابه لبناء الإنترنت في التسعينيات، ويتوقع أن يصل ذروته قرب عام 2033.
تحدث لي في TOKEN2049 سنغافورة، حيث وصف راي داليو، مؤسس صندوق التحوط بريدجووتر أسوشيتس، الذكاء الاصطناعي بأنه فقاعة كلاسيكية. يقول لي إن الحديث شبه الشامل عن الفقاعات هو سبب كبير للشك في ذلك.
لماذا يرى توم لي أن فقاعة الذكاء الاصطناعي تبلغ ذروتها في عام 2033؟
يجادل لي بأن العديد من مديري الصناديق اليوم لم يديروا الأموال خلال فقاعة الدوت كوم أو أزمة 2008 المالية.
"لم أر فقاعة عندما يظن الجميع أنها فقاعة."
توم لي، المؤسس المشارك لشركة Fundstrat Global Advisors، في TOKEN2049 سنغافورة.
ركيزته الأساسية هي التكلفة. يقدر لي بناء الإنترنت وشبكة الهاتف المحمول والأجهزة بحوالي 35 تريليون دولار في عام 2026. ويقدر الإنفاق على البنية التحتية للذكاء الاصطناعي بحوالي 30 تريليون دولار.
وعلى النقيض من ذلك، قدرت ماكينزي في أبريل 2025 أن مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي ستحتاج إلى استثمار بقيمة 5.2 تريليون دولار بحلول عام 2030.
يشير لي إلى أن سيسكو لم يصل إلى ذروته حتى مارس 2000 وانخفض بنسبة 50٪ مرتين قبل ذلك. انخفض السهم لاحقا بنحو 90٪ من تلك الذروة.
وبحلول تلك الساعة، يضع لي الذكاء الاصطناعي في عام 1997. يقال إن اللاسلكي نما بشكل هائل لمدة 25 عاما، وبلغت أسهمها ذروتها بعد 10 سنوات، لذا يصل إلى عام 2033.
يضيف لي أن حوالي 7 تريليون دولار من الأصول السائلة الجديدة تصل كل عام، وهو رأس مال يقول إنه يمكن أن يمول إنفاق الذكاء الاصطناعي.
هل تغير الديون الحسابات بالنسبة للمستثمرين في الذكاء الاصطناعي؟
تحذير داليو من فقاعة الذكاء الاصطناعي يركز على الاقتراض. مع ارتفاع أسعار الفائدة، يجادل بأن حاملي الأوراق يربحون أموالا، وأن البيع عادة ما يؤدي إلى فقاعة.
يقول داليو إن الأسواق تقترب من تلك المرحلة. لقد هزت الشكوك حول الذكاء الاصطناعي آسيا بالفعل في 13 أكتوبر، عندما أدت صفقة بيع أسهم آسيوية إلى محو أكثر من 800 مليار دولار.
وجدت وجهة النظر منقسمة حول التمويل. يقرأ لي الإنفاق على الذكاء الاصطناعي كاستثمار في بداية الدورة، بينما يرى داليو أن الديون تدفع الأسواق نحو الانفجار. كلتا الحالتين تعتمدان على نفس الإنفاق، وعلى ما إذا كان التدفق النقدي أو الائتمان سيعوض ثمنه.
