أبلغت الشركة المثيرة للجدل ولكنها العمود الفقري المسيطر لسوق الأصول الرقمية تيذر عن صافي أرباح مذهل بلغ 10 مليار دولار لعام 2025.
تسلط النتائج الضوء على عام من التوسع العدواني، محولةً مُصدر العملة المستقرة إلى واحد من أكبر حاملي ديون الحكومة الأمريكية من القطاع الخاص على مستوى العالم.
Sponsoredتوسع عملة USDT بقيمة 50 مليار دولار يغذي أرباحاً قياسية
تدعي تيذر أن الأرباح، التي نشأت فقط من نشاطها الأساسي في مجال العملات المستقرة، تزامنت مع ضخ سيولة هائل قدره 50 مليار دولار في النظام البيئي للعملات الرقمية.
رفع هذا الإصدار إجمالي عملة usdt المتداولة إلى أكثر من 186 مليار دولار. يعد هذا ثاني أكبر توسع سنوي في تاريخ الشركة الذي يمتد لعقد من الزمن.
قال الرئيس التنفيذي لشركة تيذر باولو أردوينو أن عملة usdt توسعت طوال العام بمقدار 50 مليار، بسبب انتقال الطلب العالمي على الدولار بشكل متزايد خارج قنوات البنوك التقليدية، خاصةً في المناطق التي تكون فيها الأنظمة المالية بطيئة أو مجزأة أو غير متاحة. أصبحت عملة usdt، بفعل تأثير الشبكة والنمو الهائل، أكثر شبكة نقدية اجتماعية تم تبنيها في تاريخ البشرية.
بينما استثمرت تيذر في محفظة استثمارية بقيمة 20 مليار دولار عبر قطاعات مثل الذكاء الاصطناعي والتكنولوجيا الحيوية، لم تكن تلك الرهانات عالية المخاطر هي المحرك وراء أرباح هذا العام. بدلاً من ذلك، كانت الأرباح نتاج بيئة أسعار الفائدة المرتفعة لفترة أطول.
وفي الوقت نفسه، أصبحت الميزانية العمومية لشركة تيذر تنافس تلك الخاصة بالدول ذات السيادة الكبرى. ارتفعت إجمالي الأصول الاحتياطية للشركة إلى مستوى قياسي بلغ 193 مليار دولار، مدعومةً بتعرض ضخم قدره 141 مليار دولار لسندات الخزانة الأمريكية (مباشرة وغير مباشرة).
يضع هذا الرقم البالغ 141 مليار دولار تيذر ضمن كبار الدائنين العالميين للحكومة الأمريكية، وهو واقع أثار إعجاب المستثمرين ولفت الانتباه أيضًا من واشنطن.
يأتي هذا النمو مع زيادة في المخاطر النظامية حيث لا تزال الشركة تفتقر إلى تدقيق من إحدى شركات المحاسبة الأربعة الكبار.
نتيجة لذلك، استمر النقاد في التشكيك في السيولة الحقيقية لـ 17,4 مليار دولار من الذهب و8,4 مليار دولار من بيتكوين التي تمتلكها الشركة في أوقات الأزمات السوقية. مع ذلك، تؤكد الشركة أنها لا تزال تملك أكثر من 6,3 مليار دولار كاحتياطيات فائضة.
عوائق تنظيمية أمام Tether
يهيمن الانتصار المالي حاليا عليه فجوة تنظيمية آخذة في الاتساع. في أوروبا، يواصل USDT العمل بدون ترخيص بموجب إطار عمل الأسواق في الأصول المشفرة (MiCA).
يصبح الأمر أكثر خطورة مع إقرار قانون GENIUS في الولايات المتحدة، حيث جعل هذا القانون USDT "غير مؤهل" للاستخدام المحلي.
تنفذ Tether مناورة دفاعية لحماية مصالحها الأمريكية، إذ أطلقت USAT، وهو أصل داخلي منفصل صُمم خصيصا للامتثال للولايات المتحدة الفيدرالية.
تشير هذه الاستراتيجية المنقسمة—باستخدام USDT للـ"البنوك الظلية" العالمية وUSAT للتجارة المنظمة داخل الولايات المتحدة—إلى تحول محوري في محاولة Tether لتحقيق وضع "أكبر من أن يفشل".
تواصل USDT، رغم هذه العقبات، الحفاظ على حصة سوقية تبلغ 60,5%. حتى الآن، ما زالت Tether الزعيمة بلا منازع في السيولة، بالرغم من أن الجدران التنظيمية العالمية بدأت تقترب.
