أصدرت كي بي إم جي الولايات المتحدة رأيًا غير مؤهل على البيانات المالية لشركة تيثر لعام 2025، وهو أول تدقيق كامل في تاريخ مُصدر العملة المستقرة.
تُظهر الحسابات المدققة وجود احتياطيات تتجاوز المطلوبات بمقدار 6٬814 مليار دولار حتى 31 ديسمبر 2025. ويُظهر أحدث تقرير ربع سنوي لشركة تيثر أن هذا الهامش يساوي 4٬11 مليار دولار.
ماذا صادقت عليه كي بي إم جي بالفعل
يشمل التدقيق تيثر إنترناشيونال، إس. إيه. دي سي. في. للسنة المنتهية في 31 ديسمبر 2025. ويعد الرأي غير المؤهل أقوى نتيجة يمكن أن يقدمها مدقق الحسابات، ما يعني عدم وجود أي تحفظات أو استثناءات.
اختبرت كي بي إم جي المعاملات، وسجلات الملكية، والتقييمات، والأنظمة، والأطراف المقابلة. وامتد عملها ليشمل كامل الميزانية العمومية، وقائمة الدخل، والتغيرات في حقوق الملكية، والتدفقات النقدية.
عد وفتش المدققون أيضًا كل سبيكة ذهب تملكها الشركة، بدلاً من الاعتماد على تقارير أمناء الحفظ.
دافعت تيثر لسنوات عن إقرارات ربع سنوية من شركة المحاسبة بي دي أو بدلًا من تدقيق كامل. وأعلنت عن التعاقد في مارس، وسُميت كي بي إم جي كمدقق حساباتها بعد ذلك بوقت قصير.
قال باولو أردوينو، الرئيس التنفيذي لشركة تيثر، في بيان الشركة أن كي بي إم جي أجرت تدقيقًا كاملاً وشاملاً وفقًا لمعايير AICPA – حيث فحصت الأصول، والمعاملات، والأنظمة، والوثائق، والأدلة الأخرى التي تدعم بياناتنا المالية. وكانت النتيجة رأيًا غير مؤهل، أي أن تيثر لديها تدقيق مالي نظيف.
تابعنا على X للحصول على آخر الأخبار فور حدوثها
الهامش تقلص منذ تاريخ التدقيق
احرص أن تعرف أن رأي التدقيق مؤرخ، وهذا التاريخ يبعد الآن حوالي 20 شهرًا. سجل تقرير بي دي أو للربع الثاني، والذي نُشر في 31 يوليو، 4٬11 مليار دولار من الاحتياطيات الزائدة حتى 30 يونيو 2026.
يبلغ ذلك تقريبًا 40% أقل من الرقم الذي تحقق منه كي بي إم جي. سجل الهامش انخفاضًا بمقدار النصف في الربع الثاني، حتى مع تسجيل تيثر حوالي 1,5 مليار دولار أرباح تشغيلية صافية، ما يشير إلى وجود خسائر غير محققة أو تدفقات خارجة في الاحتياطي في أماكن أخرى.
يُمكن أن يكون الذهب أحد الأسباب. انخفض الذهب الفوري بأكثر من 20% منذ أعلى مستوى سجله في يناير، وتمتلك تيثر الذهب وبيتكوين إلى جانب سندات الخزانة. ويتتبع رمزها الرقمي للذهب نفس المعدن الذي عدته كي بي إم جي سبيكة تلو الأخرى.
ما الذي لم يحسمه الرأي النظيف
ابرز أن الكيان الذي تم تدقيقه والمجموعة التي تم توثيقها ليسا متطابقين. أظهرت شهادة تيثر للربع الرابع من عام 2025 فائضًا بقيمة 6,34 مليار دولار لنفس تاريخ الميزانية العمومية، أي أقل بحوالي 480 مليون دولار من الرقم المدقق.
لم تصدر تيثر أيضًا القوائم نفسها. تمكن ملاحظات السياسات المحاسبية، وتركيبة الاحتياطيات والإفصاح عن الأطراف ذات العلاقة المحللين الخارجيين من اختبار الأرقام بدل الاكتفاء بالعناوين الرئيسية.
لا تتطرق أي نقطة في الرأي إلى قدرة الاسترداد، أو السيولة في حالات الضغط، أو التعرض للأطراف المقابلة. تزداد أهمية هذه الأسئلة مع تبلور قواعد عملة مستقرة لقانون GENIUS ، وهو الإطار الأمريكي الذي يحدد معايير الاحتياطي الفيدرالي للمصدرين.
تبلغ القيمة السوقية لعملة تيثر (USDT) نحو 183 مليار دولار، لتأتي في المرتبة الثالثة بين جميع الأصول المشفرة.
قال النقاد إن تيثر تجاوزت العقبة التي اعتقدوا أنها لن تتجاوزها. يصل الاختبار الأصعب مع الشهادة المقبلة، ومع ما إذا كانت الشركة ستنشر القوائم المالية التي وقعتها KPMG.
