يبرز تيثر كواحد من أكثر مشتري الذهب عدوانية في العالم، ينافس البنوك المركزية وفي بعض الأوساط يتفوق عليها.
يأتي ذلك في وقت تدريجيا في الوقت الذي تقوم فيه شركة العملات الرقمية بتحويل أرباح العملات المستقرة إلى ذهب مادي على نطاق سيادي.
Sponsoredلم تعد البنوك المركزية أكبر المشترين مع تحويل تيثر عائد العملات المستقرة إلى ذهب على نطاق سيادي
في الربع الرابع (الربع الرابع) من عام 2025 فقط، قال جهة إصدار العملات المستقرة إنها أضافت حوالي 27 طنا متريا من الذهب إلى احتياطياتها. هذا المعدل من التراكم يضع تيثر بين أكبر المشترين العالميين خلال تلك الفترة.
كانت مشتريات تيثر في الربع الرابع متوافقة بشكل عام مع عمليات الشراء في الربع الثالث، حيث قدر المحللون بحوالي 26 طنا. في تقرير صدر في أواخر نوفمبر، أشارت BeInCrypto إلى أن تيثر تفوقت على جميع البنوك المركزية، حيث جمعت 116 طنا من الذهب في عام 2025.
مع بقاء البيانات النهائية للبنك المركزي معلقة، قال مات هوغان، مدير تقنية المعلومات في Bitwise، إن الشركة من المرجح أن تحتل مرتبة ضمن أفضل ثلاثة مشترين عالميا خلال الربع.
"من هو البنك المركزي الآن؟ اشترت تيثر ذهبا أكثر من أي بنك مركزي في الربع الثالث من عام 2025، وفقا للبيانات الرسمية. سيكون الأمر متقاربا في الربع الرابع — ما زلنا ننتظر البيانات النهائية — لكن الشركة ستكون ضمن أفضل ثلاثة مرات"، كتب هوغان في X.
حجم الشراء يلفت الانتباه في ظل ارتفاع أسعار الذهب. ارتفع سعر الذهب الفوري بنسبة 18٪ حتى العام الماضي بالإضافة إلى زيادة بنسبة 64٪ في عام 2025. وبهذا، كسر الحدود النفسية المتتالية عند 3,000 دولار، 4,000، و5,000 دولار لكل أونصة.
وقد جعلت مشتريات تيثر، التي تبلغ قيمتها حاليا حوالي 4.4 مليار دولار، منها مصدر طلب هامشي مهم في سوق ضيق بالفعل.
ومع ذلك، على عكس المشترين السياديين، فإن تراكم الذهب لدى تيثر لا يقودها السياسة النقدية أو اعتبارات ميزان المدفوعات.
تمول الشركة مشترياتها بشكل أساسي باستخدام أرباح دعم USDT، عملة الثبات المرتبطة بالدولار، من أصول تحمل فوائد مثل سندات الخزانة الأمريكية.
مع تداول حوالي 187 مليار دولار من USDT، أصبح هذا العائد محركا قويا لتراكم الأصول.
Sponsoredمن مصدر عملات ثابتة إلى حامل ذهب على نطاق سيادي
وقد حول هذا فعليا تيثر إلى كيان هجين:
- مصدر جزء من العملات المستقرة
- مدير أصول جزئيا، و
- أصبح أكثر فاعلية متراكم ذهب.
أظهر إفصاح الاحتياطي للربع الثالث عن ممتلكات الذهب بقيمة 12.9 مليار دولار حتى نهاية سبتمبر—ما يعادل حوالي 104 أطنان في ذلك الوقت. ومع ذلك، شكل الذهب 7٪ فقط من دعم USDT، مع سيطرة سندات الخزانة الأمريكية على مزيج الاحتياطي.
استراتيجية تيثر للذهب مرتبطة ارتباطا وثيقا بمنتجها الذهبي المرمز XAUT. قالت الشركة إن XAUT تمثل الآن حوالي 60٪ من سوق العملات المستقرة المدعومة بالذهب العالمي، والتي توسعت من حوالي 1.3 مليار دولار إلى أكثر من 4 مليارات دولار في عام 2025.
حتى 31 ديسمبر، كانت تيثر تحتفظ ب 520,089 أونصة ذهبية فاخرة من الذهب لدعم XAUT على أساس صارم 1:1. يتم تخزين الاحتياطيات في خزائن سويسرية متوافقة مع معايير لندن جود ديليوريشن.
Sponsored Sponsoredقال باولو أردوينو، الرئيس التنفيذي لشركة تيثر، في بيان: "نحن نعمل على نطاق يضع الآن صندوق تيثر للاستثمار في جولد إلى جانب حاملي الذهب السياديين، وهذا يحمل مسؤولية حقيقية."
وأضاف أن XAUT مصمم ل "إزالة الغموض في وقت تضعف فيه الثقة في الأنظمة النقدية."
للمقارنة، أضاف البنك المركزي البولندي، وهو أكثر المشترين الرسمي نشاطا في القطاع الرسمي الذي يبلغ عن نشاطه، 35 طنا من الذهب في الربع الرابع، ليصل إجمالي احتياطياته إلى 550 طنا.
أن شركة خاصة تعمل الآن في نفس الدوري يبرز تحولا أوسع. مع توسع العملات المستقرة، أصبحت مصدرا جديدا هيكليا للطلب على الذهب، يعمل بالتوازي مع الدول القومية وتتنافس بشكل متزايد.
السؤال الأكبر الذي يواجه الأسواق الآن ليس فقط كم من الذهب سيشتريه تيثر بعد ذلك. بل هو ما يعنيه عندما يبدأ المصدرون الخاصون للدولار الرقمي في وضع قواعدهم الخاصة للمصداقية المالية.
