تماكنت تيثر بهدوء من تجاوز كل البنوك المركزية لتصبح واحدة من أكثر المشترين شراسة للذهب في الأشهر الأخيرة.
نظرًا للتزام تيثر الجهوري بمستقبل العملات المشفرة طويل الأجل، فقد أثار تحولها العدواني نحو الذهب تساؤلات حول ما الذي دفع هذا التغيير.
النقاط الرئيسية للمقال
Sponsoredيتم عادةً عزو الارتفاع القياسي للذهب بنسبة 56% في عام 2025 إلى مخاوف بشأن الهيمنة المالية، والديون العامة المتزايدة، والسياسة النقدية المتساهلة، وانخفاض الثقة في العملات الرئيسية.
دفعت هذه المخاوف البنوك المركزية في دول مثل كازاخستان، والبرازيل، وتركيا إلى زيادة مشترياتها من الذهب، مما يعزز مكانة المعدن كأكثر الأصول الآمنة موثوقية في العالم.
كشف تحليل حديث من جيفريز، عن تطور مفاجئ. قامت تيثر بشراء 26 طنًا من الذهب في الربع الثالث — أكثر من أي بنك مركزي. بحلول نهاية سبتمبر، بلغت إجمالي مقتنياتها حوالي 104 أطنان، بقيمة تقريبية 14 مليار $.
يتجاوز تواجد تيثر في سوق الذهب منتجها المرمز، XAUt، الذي يحتفظ بأقل من 12 طنًا بالرغم من تحديد رأس المال السوقي بـ 1,6 مليار $. أفادت جيفريز أن الشركة قامت بتوسيع احتياطياتها من السبائك لدعم كل من USDT وXAUt.
دوران USDT نما من 174 مليار $ في الربع الثالث إلى 184 مليار $ بحلول منتصف نوفمبر، بحسب رويترز. أصبح الذهب جزءًا أكبر من دعمه حيث ازداد العرض. المعادن الثمينة الآن تمثل حوالي 7% من احتياطيات تيثر، بقيمة حوالي 13 مليار $.
في المجمل، تيثر تحتفظ بحوالي 104 أطنان من الذهب لـ USDT و12 طنًا لـ XAUt. يبرز حجم وانتظام هذه المشتريات تأثيرها المتزايد في سوق السبائك.
ومع ذلك، أثار توقيت هذا التراكم السريع طبقة جديدة من الجدل.
خطوة تتعارض مع قانون العبقرية
يكمن موقف تزايد حيازات الذهب لشركة تيثر بجانب قانون GENIUS الأمريكي الجديد بطريقة غريبة. يحظر القانون على أي جهة إصدار متوافقة الاحتفاظ بالذهب كجزء من احتياطياتها. يدفع الشركات التي تسعى للحصول على الموافقة إلى الاعتماد على النقد أو أذونات الخزانة أو الأصول السائلة والشفافة الأخرى.
قد أعلنت تيثر بالفعل عن رمز متوافق مع GENIUS يسمى USAT، والذي سيتجنب الذهب تمامًا. ومع ذلك، استمرت الشركة في إضافة الذهب لدعم USDT حتى بعد مرور القانون.
Sponsored Sponsoredلماذا تضاعفت تيثر في استخدام الذهب أثناء هذا التحول لا يزال غير واضح. أسعار الذهب قد بردت أيضًا منذ أن بلغت $4,379 في منتصف أكتوبر. يتداول المعدن الآن بأكثر من 6% تحت ذلك الذروة.
ومع ذلك، يبرز التزام تيثر بالذهب المادي تقارب أعمق بين العملات المشفرة والأصول الآمنة التقليدية.
Sponsoredملاذات مختلفة، مخاطر مختلفة
لا يعد التقارب بين الذهب وبيتكوين، الذي يُشار إليه غالبًا بـ"الذهب الرقمي"، أمرًا مفاجئًا بالكامل. يجذب كلاهما المشترين الذين يخافون من ضعف العملات الرئيسية. يرى الكثيرون الأصول ذات العرض المحدود كحماية ضد التدهور طويل الأجل.
ومع ذلك، في الواقع، تتصرف الأسواق الاثنين بشكل مختلف تمامًا.
نمت بيتكوين بسرعة على مدى العقد الماضي لكنها لا تزال متقلبة للغاية. جعلت تقلبات الأسعار الأخيرة هذا الأمر واضحًا. انخفضت العملة بشكل حاد في الشهرين الماضيين، تتصرف بشكل أشبه بأصل تقني ذو بيتا عالية بدلاً من كونه تحوطًا نقديًا.
تعمل العملات المستقرة على وعد مختلف.
تقدم استردادا فوريا عند القيمة الاسمية وتعتمد على الاحتياطيات التي من المفترض أن تظل مستقرة. ومع ذلك، لا يزال قطاع العملات الرقمية يُظهر ضعفًا للتوتر المفاجئ. يمكن أن يحدث تحول سريع في المعنويات في أي وقت.
إذا انهار الطلب على العملات المستقرة، فسوف يقع الضغط مباشرة على الأصول الداعمة لها، بما في ذلك كومة الذهب المتزايدة لتيثر. قد يدفع الانعكاس الحاد في السوق إلى بيع الذهب، مما يجذب أصلًا ثابتًا تقليديًا إلى اضطراب الأسواق المدفوعة بالعملات الرقمية.
