في نوفمبر 2025, تجاوز مؤشر هيمنة تيذر (USDT.D) — نسبة القيمة السوقية لـ USDT بالنسبة إلى إجمالي القيمة السوقية للعملات الرقمية — رسمياً 6%. كما اختراق خط اتجاه هابط ظل سليمًا منذ 2022.
أعرب المحللون عن قلقهم مع اختراق USDT.D لمستوى مقاومة طويل الأمد. هذا التحرك يشير غالباً إلى بداية تصحيح كبير أو حتى سوق هابط ممتد لسوق العملات الرقمية بأكمله.
ما مدى أهمية ارتفاع USDT.D في سياق السوق لشهر نوفمبر؟
تظهر بيانات TradingView أن USDT.D وصل إلى 6,1% في 18 نوفمبر قبل التراجع إلى 5,9%.
Sponsoredفي وقت مبكر من الشهر, كانت هذه النسبة أقل من 5%. هذه الزيادة تعكس حذرًا متزايدًا بين المستثمرين. حيث قام الكثيرون بتدوير رأس المال إلى أقوى العملات الثابتة السائلة بدلاً من نشر الأموال لشراء العملات البديلة المخصومة بشكل كبير.
تشير البيانات التاريخية إلى وجود ارتباط عكسي قوي بين USDT.D وإجمالي القيمة السوقية. لذلك, فإن كسر USDT.D فوق خط اتجاه استمر لمدة تقارب الأربع سنوات قد يشير إلى انخفاضات أعمق للسوق بأكمله في المستقبل.
يتوقع عدة محللين أن يتجه USDT.D نحو 8% بحلول نهاية العام, ما يفترض ضمنياً أن سوقًا هابطًا قد يتشكل في نوفمبر. لهذه التوقعات وجاهة لأن الخوف يستمر في النمو ولا يظهر أي إشارات على التراجع.
بالإضافة إلى ذلك, يبرز المحلل المعروف Milk Road تحولًا ملحوظًا في سوق العملات الثابتة. تشير بيانات DefiLlama إلى أن إجمالي القيمة السوقية للعملات الثابتة انخفض من 309 مليار دولار في نهاية أكتوبر إلى 303,5 مليار دولار في نوفمبر.
شهد سوق العملات المستقرة انخفاضًا بنحو $٥,٥ مليار في أقل من شهر. تمثل هذه الخطوة الانخفاض الكبير الأول منذ سوق الدببة لعام ٢٠٢٢. يظهر مخطط DeFiLlama أنه، بعد أربع سنوات من النمو المستمر، بدأ المنحنى في التسطيح والاتجاه نحو الانخفاض.
تشير مجموعة بين تقليص القيمة السوقية للعملات المستقرة وزيادة USDT.D إلى وجود اتجاه أوسع. يبدو أن المستثمرين لا يكتفون ببيع عملات الألتكوين إلى عملات مستقرة فقط، بل أيضًا يسحبون العملات المستقرة من السوق تمامًا.
قالت Milk Road: “يعني توسع العرض دخول سيولة جديدة إلى النظام. عندما يستقر أو يعكس الاتجاه، فإنه يشير إلى أن التدفقات الداخلة التي كانت تغذي الصعود قد هدأت” .
ومع ذلك، ترى Milk Road بصيصًا من التفاؤل في الوضع الحالي. يجادل بأن الوضع لا يشير بالضرورة إلى أزمة. بدلاً من ذلك، يعمل السوق بأقل "وقود" لأول مرة منذ سنوات، وغالبًا ما تسبق مثل هذه التغيرات تغيرات الأسعار.
علاوة على ذلك، تُلاحظ تقرير حديث من BeInCrypto اتجاهاً متبايناً. على الرغم من انخفاض القيمة السوقية، زادت كمية العملات المستقرة المحتفظ بها في البورصات في نوفمبر. وهذا يشير إلى أن بعض المستثمرين يرون الانخفاض كفرصة للتموضع لنهاية العام.
