استحوذت ستراتيجي على 13,927 بيتكوين مقابل ما يقارب 1 مليار دولار، ما رفع إجمالي حيازتها إلى 780 897 BTC وكرّس مكانتها كأكبر مالك مؤسسي للبيتكوين في العالم.
نفذّت عملية الشراء بسعر متوسط قدره 71 902 دولار لكل بيتكوين، حسب إعلان رئيس مجلس الإدارة التنفيذي مايكل سايلور عبر منصة X. وبناءً على ذلك، رفعت عملية الاستحواذ الأخيرة إجمالي استثمار ستراتيجي في بيتكوين إلى 5 9,02 مليار دولار، مع متوسط سعر شراء مُجمع بلغ 75 577 دولار للعملة الواحدة.
تحوز الشركة الآن ما يقدر بـ3,8% من إجمالي المعروض المتداول من بيتكوين. يتجاوز هذا التركيز بشكل كبير أي مؤسسة متداولة علنًا أخرى. للمقارنة، ثاني أكبر مالك مؤسسي، توينتي ون كابيتال، يمتلك فقط 43 514 BTC.
احتياجات حيازة ستراتيجي من بيتكوين لنمو 2% فقط لتغطية الأرباح
كشف سايلور قبل عملية الشراء عن مؤشر مالي لافت. تحتاج حيازة ستراتيجي من بيتكوين إلى أن تنمو بنسبة 2,05% فقط سنويًا لتغطية جميع توزيعات أرباح الأسهم الممتازة بشكل غير محدود، دون إصدار أسهم عادية جديدة.
قال سايلور إن arr تعادل نقطة التعادل لـ BTC لدينا حوالي 2,05%، وإذا نمت بيتكوين بأكثر من ذلك مع مرور الوقت، يمكننا تغطية الأرباح إلى أجل غير مسمى دون إصدار أسهم mstr جديدة.
يعرض لوح تحكم الشركة حوالي 48,7 سنة من تغطية الأرباح بالمستوى الاحتياطي الحالي. يبرز هذا الرقم الحجة التي يقدمها سايلور حول استدامة النموذج على المدى الطويل. ومع معدل 2,05%، فإن العتبة الحالية أقل بكثير من متوسط العائدات السنوية التاريخية لبيتكوين.
تموّل ستراتيجي مشترياتها من بيتكوين بشكل أساسي من خلال strc، فئة الأسهم الممتازة من سلسلة a ذات المعدل المتغير، والتي تحقق حاليًا عائدًا سنويًا بنسبة 11,5%. يتداول هذا الأداة بالقرب من القيمة الأسمية البالغة 100 دولار ويدفع أرباح نقدية شهرية. تُستخدم العائدات مباشرة في تمويل المزيد من استحواذات بيتكوين.
استمرارية ستراتيجي في الشراء رغم خسارة غير محققة بقيمة 14,5 مليار دولار
جاءت عملية الشراء الأخيرة رغم تحديات مالية كبيرة. أفادت ستراتيجي بتكبدها خسائر غير محققة بقيمة 14,5 مليار دولار في محفظة الأصول الرقمية الخاصة بها للربع الأول من 2026. تسبب تراجع سعر بيتكوين بنسبة تقارب 20% في انخفاض قيمتها دون متوسط تكلفة الشركة البالغ 75 577 دولار.
مع ذلك، أفادت الشركة أيضًا بتحقيق عائد btc نسبته 5,6% منذ بداية عام 2026. ويقيس هذا المؤشر الرئيسي الأداء فعالية استراتيجية الشركة على أساس كل سهم.
تتبع عملية الاستحواذ الآن إشارة سايلور المعتادة يوم الأحد على منصة X، حيث نشر عبارة "فكر بشكل أكبر" إلى جانب مخطط مشتريات الشركة التراكمية من بيتكوين. سبقت هذه النمطية كل عملية استحواذ كبرى على بيتكوين منذ عام 2020 وتاريخيًا تشير إلى إيداع 8K يوم الاثنين لإفصاح عن عملية شراء جديدة.
تمتص ستراتجي ثلاثة أضعاف كمية BTC التي ينتجها المعدنون
نفذت ستراتجي أكثر من 105 عمليات شراء بيتكوين منذ بدء استراتيجيتها للتراكم في أغسطس 2020. تواصل الشركة الشراء بوتيرة تفوق بكثير العرض الجديد.
في مارس 2026 فقط، امتصت ستراتجي ما يقرب من ثلاثة أضعاف كمية BTC التي أنتجها كل شبكة التعدين العالمية. أنتج المعدنون تقريبًا 16 200 BTC خلال هذا الشهر. في نفس الفترة استحوذت ستراتجي على 46 233 BTC.
في الوقت ذاته، يبقى إجمالي الطاقة الاستيعابية المتبقية للعرض في السوق عبر جميع فئات الأسهم أكثر من 57 مليار $. يوفر ذلك قوة مالية كافية لمواصلة التراكم.
الطريق إلى مليون بيتكوين
بهذه الصفقة الأخيرة، تقترب ستراتجي أكثر من العتبة الرمزية لمليون بيتكوين. يتوقع بعض المحللين أن الشركة قد تصل إلى هذا الإنجاز في وقت مبكر من نوفمبر 2026 إذا استمرت معدلات الاستحواذ الحالية.
بمعدل استثمار شهري بحوالي 2,3 مليار $ وأسعار BTC قرب المستويات الحالية، تدعم الحسابات هذا التوقع. ومع ذلك، يظل الوصول المستمر إلى أسواق رأس المال أمرًا أساسيًا.
يتداول السهم حاليًا عند حوالي 1,10 مرة من صافي قيمة أصوله. يعني ذلك أن المستثمرين ما زالوا يدفعون علاوة فوق موجودات بيتكوين الأساسية. ما إذا كانت هذه العلاوة ستستمر يعتمد على مسار سعر بيتكوين وقدرة ستراتجي على مواصلة جمع الأموال عبر برامجها التمويلية المختلفة.
تبقى رسالة سايلور في الوقت الحالي ثابتة: فكر بشكل أكبر.
