يقول جيفري كيندريك من ستاندرد تشارترد إن أول عملية بيع لمايكرو ستراتيجي ببيتكوين منذ عام 2022 قد تشير إلى بداية تفوق الأثير على البيتكوين، حتى مع أن المبلغ المعلن يمثل حصة جزئية من ممتلكات الشركة.
جادل رئيس أبحاث الأصول الرقمية العالمي في البنك بأن الشرخ الرمزي في موقف مايكرو ستراتيجي بعدم البيع يكشف عن ميزة هيكلية لشركات الخزانة الإيثيريومية، التي يمكنها الاعتماد على مكافآت التخزين بدلا من المبيعات الفورية لتمويل العمليات.
بيع البيتكوين من MicroStrategy يثير رد فعل حاد
كشفت ستراتيجي في ملف يوم الاثنين عن أنها باعت 32 بيتكوين خلال الأسبوع الأخير من مايو، وهو جزء صغير من سندها البالغ 843,706 بيتكوين بيتكوين. شملت العائدات أرباح الأسهم الممتازة.
على الرغم من أن القيمة المالية كانت حوالي 2.5 مليون دولار، إلا أن الإعلان كسر سردا طويل الأمد بني حول رفض الشركة البيع.
تداول البيتكوين بسعر 67,875 دولار يوم الثلاثاء، بانخفاض يقارب 5٪ خلال 24 ساعة، مع استمرار الشعور العاطفي حول بيع MicroStrategy في التأثير الكبير على السعر.
قال صانع السوق وينترموت إن الصناديق طويلة الأجل بدأت بشراء البيتكوين بكميات غير مفتوحة بالقرب من المستويات الحالية، معتبرة الانخفاض جذابا على أفق 18 شهرا. أشار المكتب إلى دعم رئيسي من 60,000 إلى 65,000 دولار كدعم رئيسي للانخفاض.
"... نرى حاملين على المدى الطويل يبدأون في دخول السوق عبر مكتب OTC، دون رغبة في تحديد القاع الدقيق ولكن مع رؤية أن هذه المستويات تبدو جذابة على أساس 18 شهرا"، أشار صانع السوق.
تابعنا على X للحصول على آخر الأخبار فور حدوثها
تماما كما تسبب بيع MicroStrategy في إزعاج سعر البيتكوين، فإن سهم الشركة، MSTR، ينخفض أيضا، وقد انخفض بنسبة تقارب 10٪ خلال جلستين.
مسار Kendrick Maps إلى الأداء الأفضل في ETH
ركز كيندريك أطروحته على رد فعل الأسعار بدلا من حجم البيع. ربط هذا الانتقال بإعادة هيكلية في التداول النسبي بين أكبر عملتين عملتين.
"أرى أن الأمس كان بداية تفوق ETH على البيتكوين."
توقع أن ترتفع نسبة ETH-BTC من حوالي 0.028 إلى 0.040 بحلول نهاية العام، وهو توقع قال إنه سيستمر حتى لو أعادت ستراتيجي شراء مضاعفات البيتكوين المباع بسرعة.
أهدافه السعرية طويلة الأجل للETH تظل 4,000 دولار بحلول نهاية 2026 و40,000 دولار بحلول 2030.
شهد يوم الاثنين واحدة من أكبر التحركات في الأعلى بين ETH-BTC في يوم هبوط البيتكوين منذ بداية عام 2024، حيث تم تسجيل 23 مكاسب نسبية أكبر فقط في الإيثر خلال تلك الفترة.
"أيام مثل الأمس تشكل نقاط تحول مهمة ل ETH-BTC."
ميزة الرهان تعيد صياغة حسابات الخزانة
جوهر حجة كيندريك يرتكز على فجوة في العائد بين فئتي الأصول. يحقق حاملي الإيثر الذين يضعون رموزهم على رموزهم حوالي 3٪، مما يوفر على شركات الخزانة الإيثيريوم الضغط للبيع الذي يواجهه حاملي البيتكوين أحيانا.
قامت MicroStrategy بتحقيق دخل من كتلة صغيرة من البيتكوين لتغطية الأرباح المفضلة في هذه الدورة، مما كشف الفجوة. تحركت قيمة البيتكوين 32 بمتوسط سعر معلن يقارب 77,135 دولارا لكل منها قبل احتساب الرسوم.
مضاعفات صافي قيمة الأصول (mNAVs) لبيتماين وشارب لينك انخفضت مؤخرا إلى ما دون مستوى الاستراتيجية.
يتوقع كيندريك أن تنعكس هذه الفجوة مع تراكم عائد الرهبنة وتدفق رأس المال مرة أخرى نحو سندات الخزانة المدعومة بالإيثر.
الاختبار التالي سيكون ما إذا كانت MicroStrategy سترد بإعادة شراء تفوق المركز المباع بكثير على السعر، وما إذا كانت أدوات سندات الخزانة ETH قادرة على الدفاع عن أقساط زيادة لجمع رأس المال حتى النصف الثاني.
حتى ذلك الحين، تظل نسبة ETH إلى BTC هي الأنقى قراءة في طلب كيندريك.
