العملات المستقرة هي الخيار الأمثل للأعمال بين الشركات – فما الذي لا يزال يعيق الجميع؟

لا تزال المدفوعات عبر الحدود بين الشركات في عام 2026 تشكل مشاكل يتفق عليها الجميع. ومع ذلك، لا يتغير الوضع اليومي تقريبا.

أوقات القطع، الوسطاء، التسوية اليدوية، الرسوم المفاجئة. لا يزال من الشائع جدا أن يتحول التحويل الدولي البسيط إلى تمرين يستمر لأيام في الانتظار، والمطاردة، وشرح التباين في السجلات.

في الواقع، أشار البنك المركزي الأوروبي إلى أنه في عام 2024، استغرق ثلث المدفوعات عبر الحدود للبيع بالتجزئة أكثر من يوم عمل واحد للتسوية، وعلى ما يقرب من ربع الممرات العالمية، تجاوزت التكاليف 3٪.

حتى خارطة طريق مجموعة العشرين توضح مدى حجم الفجوة. بحلول نهاية عام 2027، الهدف هو أن يتم احتساب 75٪ من المدفوعات بالجملة عبر الحدود خلال ساعة واحدة. هذا هو الطموح.

وهذا جزء من سبب عودة العملات المستقرة باستمرار إلى النقاش. التسوية خلال ثوان، على مدار الساعة طوال أيام الأسبوع، في أي مكان في العالم، ورسوم لن تلاحظها حتى. دعونا نغوص أعمق.

حان وقت المال القابل للبرمجة

العملات المستقرة هي الأكثر منطقية عندما تفكر فيها في سياق المدفوعات، بدلا من العملات المشفرة. في سياق الأعمال بين الشركات، تعمل هذه الصناديق مثل النقود الرقمية. تسوية دائمة الاتصال، والوصول العالمي، والقدرة على التوصيل المباشر بسير العمل عبر واجهات برمجة التطبيقات.

ما يجعل الأمر مثيرا للاهتمام هو أن العملات المستقرة قابلة للبرمجة. بمجرد أن تعامل الدولارات كأشياء قابلة للبرمجة، يمكنك البدء في بناء منطق الخزانة حولها.

• عمليات مسح آلية. على سبيل المثال، نقل أرصدة العملات المستقرة الزائدة تلقائيا من المحافظ التشغيلية إلى محفظة الخزانة في نهاية كل يوم، أو إعادة توازن السيولة عبر المناطق دون تدخل يدوي.
• مدفوعات مشروطة. يتم صرف الأموال فقط بعد استيفاء شروط محددة مسبقا، مثل تأكيد تسليم البضائع، أو إكمال معلم، أو اجتياز فحوصات الامتثال.
• خطافات التقارير في الوقت الحقيقي. دمج نشاط المحفظة مباشرة في لوحات المعلومات الداخلية أو أنظمة ERP، بحيث يمكن لفرق الخزانة رؤية تحديث الأرصدة والتدفقات فورا بدلا من انتظار كشوف الحسابات البنكية.
• تقسيم النقد على السلسلة. فصل الأموال حسب الوظيفة (الرواتب، مدفوعات الموردين، الاحتياطيات، الالتزامات الضريبية) عبر محافظ أو عقود ذكية مختلفة، مما يخلق حدود محاسبية داخلية نظيفة.
• العائد على السلسلة كقرار سياسي. تخصيص جزء من أرصدة العملات المستقرة الخاملة في سندات T-Tokened أو أسواق الإقراض المنظمة على السلسلة كجزء من استراتيجية رسمية للخزانة، بدلا من اعتبار العائد تداولا انتهازي.

نورمان وودينغ، المؤسس والرئيس التنفيذي لشركة SCRYPT، يبني على هذه النقطة الأخيرة:

"تستجيب عوائد التمويل اللامركزي للعرض والطلب في الوقت الحقيقي – وهو أمر مختلف هيكليا عن الدخل الثابت التقليدي. المديرون الماليون البارزون يعرفون بالفعل: مع استمرار ضغط الأسعار، توفر العملات المستقرة مصادر للتنويع والعائد دون تعرض لأسعار العملات الرقمية، أو ارتباط 1:1 مع الحلول التقليدية. يوفر SCRYPT وصولا مؤسسيا، مع إدارة المخاطر مدمجة في الهيكل."

في الواقع، يمكن للعملات المستقرة أن تعمل كأنها نقود تسوية، مع فتح خيارات لعوائد سندات الخزانة التي لا تعتمد على أن تكون عملة رقمية طويلة.

استكشاف الأحجام وفصل 'التسوية' عن 'المدفوعات'

فيما يتعلق بقيمة المعاملات الخام، بلغ إجمالي حجم العملات المستقرة 35 تريليون دولار في عام 2025، وفقا لتقارير إعلامية، مستشهدة بشركة ماكينزي وأرتميس أناليتكس.

لكن حجم المدفوعات الكبير على السلسلة لا يعني بالضرورة مدفوعات كبيرة. الكثير من تدفق العملات المستقرة هو إعادة توازن الصرفات، والمراجحة، وتوجيه التمويل اللامركزي – نشاط ذو معنى اقتصادي، لكنه ليس مثل عمل تجاري يدفع لمورد. لهذا السبب تعتبر العدسات المعدلة مهمة. تشير أعمال فيزا على العملات المستقرة على السلسلة إلى حجم معاملات معدل بلغ 10.2 تريليون دولار خلال الاثني عشر شهرا الماضية، بهدف تصفية المعاملات غير المدفوعة.

عندما تركز على الاستخدام الاقتصادي الحقيقي، تزداد حدة الإشارة. وفقا لتقرير مدفوعات العملات المستقرة من الصفر إلى الأعلى، ارتفعت أحجام العملات المستقرة بين الشركات من أقل من 100 مليون دولار شهريا في أوائل 2023 إلى أكثر من 3 مليارات دولار بحلول منتصف 2025، أي زيادة تقارب 30 ضعفا.

لذا، العملات المستقرة تنقل قيمتها بشكل كبير. دعونا نتعمق أكثر في 'السبب'.

لماذا تستمر B2B في اختيار العملات المستقرة

تحدث مع أي شخص ينقل أمواله عبر الحدود لكسب رزقك، وستسمع نفس الشكاوى حول الأنظمة التقليدية: أوقات القطع، الوسطاء، تسرب الرسوم، والتسوية اليدوية.

العملات المستقرة هي مكسب واضح. يفتقرون إلى الوسطاء، يعملون باستمرار، يقدمون رسوما منخفضة ومعدلات رفض أقل. علاوة على ذلك، تفتح هذه الفئات جماهير جديدة للتاجر، مما يضعهم كأصحاب تفكير مستقبلي ويضيفون ميزة تنافسية.

ليس الأمر وكأن عالم الإرث لا يحاول الرد. بدأت سويفت نفسها بدفع قواعد جديدة تهدف إلى المدفوعات المتوقعة عبر الحدود للتجزئة، مع تقليل الرسوم الخفية، والتركيز على تحويلات القيمة الكاملة، وتسريع التسوية حيثما تسمح البنية التحتية المحلية.

لكن التنسيق العالمي صعب، وحتى برنامج مجموعة العشرين لجعل المدفوعات عبر الحدود أرخص وأسرع يتوقع على نطاق واسع أن يفشل في تحقيق أهدافه لعام 2027.

يتحدث فيديريكو فاريولا، الرئيس التنفيذي لشركة Phemex، عن منحنى التبني:

"بالنسبة للأجيال الشابة، إرسال القيمة دوليا عبر العملات المستقرة أصبح أكثر منطقية بالفعل من استخدام SWIFT. التحويلات البنكية التقليدية بطيئة ومعقدة ومكلفة، بينما العملات المستقرة فورية وأسهل في التشغيل. مع وضوح التنظيم وسهولة التقارير، لم يتبق سوى احتكاك هيكلي ضئيل. من منظور تحويل الأموال البحت، فإن العملات المستقرة في موقع جيد لتجاوز الأنظمة المصرفية التقليدية. ما هو مطلوب الآن هو تبني أوسع لهذه العقلية."

بينما لا يزال هناك احتكاك بسيط، لا يزال هناك بعض التوتر. دعونا نوسع في ذلك.

المانعون الحقيقيون: الامتثال، الخلاص، ومخاطر المسيرة المهنية

يجب أن يكون الاسترداد موثوقا، ويجب أن تبقى السيولة تحت الضغط، ويجب أن تكون الضوابط قابلة للتدقيق، ويجب أن يكون "ماذا يحدث إذا..." السيناريوهات تحتاج إلى إجابات قوية.

حتى إطار المؤيد للابتكار في صندوق النقد الدولي يأتي مع تحذير. يمكن للعملات المستقرة أن تجعل المدفوعات أسرع وأرخص، لكن الفائدة تتراجع بسرعة إذا انقسمت السوق إلى عملات وشبكات غير قابلة للتشغيل البيني لا تستطيع الاتصال بشكل نظيف.

البنوك المركزية أكثر قسوة. يجادل بنك BIS بأن العملات المستقرة لا تحقق خصائص النقود الأساسية (خصوصا الفردية والنزاهة)، وهو تعبير مهذب عن أنها لا تكسب تلقائيا ثقة "بدون أسئلة".

التنظيم يحاول تقليص هذه الفجوة. في الاتحاد الأوروبي، تدمج MiCA حماية محددة لرموز النقود الإلكترونية، بما في ذلك قواعد الإصدار والاسترداد بالقيمة الاسمية، كما أن EBA تنشر بالفعل إرشادات حول خطط الاسترداد، واختبار ضغط السيولة، وتخطيط الاسترداد. توصيات مجلس الأمن الفيدرالي تدفع في نفس الاتجاه عالميا: معايير إشراف متسقة، حوكمة، وإدارة مخاطر.

ثم هناك الحد الألين: راحة السمعة (وهو ما أشار إليه فاريولا سابقا). ما هو مطلوب الآن قد يكون سردا عاما أكثر بناء ليشعر المستخدمون المتشككون بالراحة في التفاعل. بالنسبة للمديرين الماليين، فإن هذا "الراحة على السمعة" تعني مخاطر مهنية منخفضة.

الأفكار النهائية

العملات المستقرة تتحرك قيمتها بسرعة، في أي ساعة، عبر الحدود، دون سلسلة الوسطاء المعتادة والتأخيرات.

طبقة المال القابلة للبرمجة هي ما يزيد من كثافة الحبكة. بمجرد أن يمكن نقل الدولارات، وتقسيمها، والإبلاغ عنها مثل البرمجيات، تبدأ في ظهور حالات استخدام للخزانة لا يمكن تحقيقها فعليا في البنية التحتية القديمة للبنوك. عمليات مسح آلية، وإصدارات مشروطة، ورؤية في الوقت الحقيقي، وفي بعض الحالات، عائد مدفوع بالسياسات.

وفي الوقت نفسه، الاحتكاك المتبقي حقيقي. يهتم المديرون الماليون بضمان الاسترداد، والسيولة تحت الضغط، وقابلية التدقيق، وما إذا كان وضع الامتثال قابلا للدفاع عنه. حتى يتم تحديد هذه المربعات باستمرار، ستستمر العملات المستقرة في النمو كخيار عملي بدلا من أن تصبح الافتراضية في كل مكان.

لكن من الناحية الاتجاهية، من الصعب أن تفوت ما يحدث. الأحجام ترتفع، ويتم إنشاء طرق B2B، والعقلية تنتشر. السؤال الوحيد المتبقي هو مدى سرعة اللحاق بطبقة الامتثال والثقة.