يواصل مصدروا العملات المستقرة صك عملات جديدة مثل USDT وUSDC. غالبًا ما تتم مقارنة هذا التوسع بالشرارة التي تشعل ارتفاعات السوق الرئيسية. ومع ذلك، تُظهر البيانات أن القيمة السوقية للعملات المستقرة الرئيسية زادت لعدة أشهر بينما لم ينمُ السوق الأوسع للعملات الرقمية بشكل متناسب.
يُبرز التقرير التالي عدة أسباب وراء هذا التباين، استنادًا إلى بيانات حديثة وتحليلات الصناعة.
Sponsored3 أسباب وراء الفجوة بين نمو العملات المستقرة وسوق العملات الرقمية
تُظهر بيانات موقع CoinGecko أن القيمة السوقية لـUSDT وUSDC وصلت إلى مستويات جديدة في ديسمبر، حيث بلغت ١٨٥ مليار دولار و٧٨ مليار دولار على التوالي.
شهدت كلتا العملتين المستقرتين نموًا ثابتًا منذ بداية العام. بحلول ديسمبر، واصلت شركتا Circle وTether الإصدار بشكل مكثف. أفاد أحدث تقرير من متعقب البيانات على السلسلة Lookonchain أن شركة Tether صكت مليار دولار وأضافت شركة Circle 500 مليون دولار أخرى.
يوصف المحللون غالبًا هذا الرأس المال بأنه "مسحوق جاف" للسوق. ومع ذلك، يبقى السؤال: إلى أين ذهب فعليًا؟
تدفق المزيد من العملات المستقرة إلى بورصات المشتقات أكثر من البورصات الفورية
تُشير بيانات CryptoQuant إلى أن USDT (ERC-20) في بورصات المشتقات قد زاد بشكل ثابت منذ بداية عام 2025، حيث ارتفع من أقل من 40 مليار دولار إلى ما يقرب من 60 مليار دولار.
في الوقت نفسه، يتجه USDT (ERC-20) في البورصات الفورية نحو الانخفاض. حاليًا، يقف بالقرب من أدنى مستويات السنة.
انخفضت USDC في البورصات الفورية بشكل حاد في الأشهر الأخيرة أيضًا، حيث تراجعت من 6 مليار دولار إلى 3 مليار دولار.
تعكس هذه البيانات تحولًا في سلوك المتداولين. العديد يفضل الفرص القصيرة المدى مع الرافعة المالية بدلًا من تجميع العملات على المدى الطويل. هذا التحول يجعل من الصعب على أسعار العملات البديلة اكتساب زخم صعودي.
التداول برافعة مالية يقدم أيضًا مخاطرة أعلى. يحقق أرباحًا سريعة ولكنه يمكن أن يمحو رأس المال بسرعة مماثلة. أحداث تصفية بقيمة مليارات الدولارات متعددة في عام 2025 توضح هذا الاتجاه المستمر.
العملات المستقرة تخدم الآن العديد من الأغراض بخلاف الاستثمار في العملات المشفرة
يأتي سبب آخر من الاستخدام الأوسع للعملات المستقرة. لا يعكس الإصدار من تيثير وسيركل الطلب الداخلي على العملات المشفرة فقط. يعكس أيضًا الطلب من نظام التمويل العالمي.
تقرير جديد لصندوق النقد الدولي يبرز الاستخدام الواسع للعملات المستقرة مثل USDT للتحويلات عبر الحدود.
Sponsored
يُظهر الرسم البياني أن التدفقات عبر الحدود التي تشمل USDT وUSDC وصلت إلى ما يقرب من 170 مليار دولار في عام 2025.
قال صندوق النقد الدولي أن العملات المستقرة يمكن أن تمكن من تحقيق مدفوعات أسرع وأرخص، ولا سيما عبر الحدود وللتحويلات المالية، حيث تكون الأنظمة التقليدية غالبًا بطيئة ومكلفة ملاحظًا.
نتيجة لذلك، رغم زيادة العرض، يتم امتصاص جزء كبير من رأس المال في التطبيقات الواقعية بدلاً من المضاربات.
Sponsored Sponsoredحذر المستثمرين يبطئ دوران رأس المال
يعتبر العامل الثالث هو المزاج الحذر للمستثمرين.
يصف تقرير حديث من Matrixport الظروف الحالية للسوق بأنها تفتقر إلى مشاركة التجزئة وتعرض حجم تداول منخفض. تظل مؤشرات العاطفة في مناطق "الخوف" و"الخوف الشديد".
أفاد Matrixport أن ببساطة، بدون حجم تداول، لا يمكن أن تتضاعف الحماسة، وبدون الحماسة، لن يعود الحجم، وهو مواجهة كلاسيكية بين الدجاجة والبيضة في عالم العملات المشفرة. المبلغ بذلك.
يدفع هذا الشعور المستثمرين للاحتفاظ بالعملات المستقرة بدلاً من استثمارها في بيتكوين أو العملات البديلة.
تؤكد البيانات التاريخية هذا الرأي. يظهر مقارنة بين سعر بيتكوين والقيم السوقية لـ USDT وUSDC أنه في النصف الأول من عام 2022، واصلت الإمدادات من العملات المستقرة الارتفاع حتى بعد دخول السوق في مرحلة هبوطية. في أواخر عام 2022، انخفضت الإمدادات من العملات المستقرة بشكل حاد حيث خرج العديد من المستثمرين من السوق.
لا يؤدي زيادة القيم السوقية للعملات المستقرة تلقائيًا إلى ارتفاع أسعار بيتكوين أو العملات البديلة. التأثير يعتمد بشكل كبير على شعور المستثمر، تدفقات رأس المال، وحالات الاستخدام الأوسع التي تقود الطلب على العملات المستقرة.
