انقل العملات المستقرة الدولارات على مدار الساعة. يبقى السؤال الأصعب هو من يسيطر على كل ما يحيط بعملية التحويل: الحساب، البطاقة، تحويل العملة، العلاقة مع العميل والمخاطر عندما يحدث خطأ ما.
يجذب هذا التنافس شبكات الدفع، شركات التكنولوجيا المالية وشركات العملات المشفرة إلى نفس السوق. وصل المعروض من العملات المستقرة الذي تتبعه منصة آرتيميس إلى حوالي 315,6 مليار دولار في يوليو 2026، بينما بلغ متوسط التحويلات اليومية 195,6 مليار دولار. تدفع الاستخدامات التجارية عبر المدفوعات، الرواتب والتسوية عبر الحدود مقدمي الخدمة إلى بناء منتجات مالية متكاملة حول هذه التدفقات.
تعزز فيزا، ماستركارد وسترايب البنية التحتية للتسوية. تراهن شركات متخصصة مثل وايركس أن الفرصة التجارية الأكبر تقع بالقرب من العميل.
ابنِ شبكات البطاقات البنية التحتية
ارتفع معدل تسوية العملات المستقرة لدى فيزا من 3,5 مليار دولار سنوياً في نوفمبر 2025 إلى حوالي 7 مليار دولار بحلول مارس 2026. أعلنت الشركة منذ ذلك الحين عن توسيع تجربة تتيح للمصدرين والمستلمين المؤهلين تسوية الالتزامات باستخدام العملات المستقرة على شبكات البلوكتشين المدعومة، وفقاً لـ إعلانها .
أضافت ماستركارد الدعم لعدة عملات مستقرة عبر العديد من الشبكات في يونيو. وافقت في وقت سابق من 2026 على الاستحواذ على شركة BVNK مقابل ما يصل إلى 1,8 مليار دولار.
أدرجت سترايب أيضًا قبول العملات المستقرة وتسوية العملات التقليدية. أضافت عملية استحواذها على Bridge تقنية لإصدار، تحويل وتحويل الدولار الرقمي.
يمنح دخولهم العملات المستقرة وصولاً إلى شبكات الدفع المعروفة. كما يزيد حدة التساؤل حول من يملك الطبقة المواجهة للعميل.
قال الرئيس التنفيذي والمؤسس المشارك لشركة مجموعة وايركس بافيل ماتفييف لموقع بينكريبتو أن هناك العديد من الأجزاء الأخرى للنظام التي تسمح لصناعة العملات المستقرة بالعمل، ويستحيل على فيزا وماستركارد امتلاكها جميعًا. حتى في النظام المالي التقليدي، لم يختاروا أبدًا أن يصبحوا مصدرين للبطاقات.
تربط شبكات الدفع المؤسسات والتجار. تتحكم منصات الإصدارات وشركات التكنولوجيا المالية في الحسابات، البطاقات والواجهات التي يستخدمها العملاء يومياً.
تسعى وايركس للسيطرة على تلك الطبقة من خلال أعمالها المصرفية كخدمة، التي توفر منتجات مرتبطة بالعملات المستقرة إلى البورصات، المحافظ وشركات التكنولوجيا المالية الأخرى.
اجعل الوصول إلى العملاء هو مصدر الإيرادات الرئيسي
تنقل التسوية الأموال بين المشاركين بعد تفويض المعاملة. تخلق الخدمات المحيطة المزيد من الطرق لكسب المال عبر عمولات البطاقات، الصرف الأجنبي، رسوم البرامج والمنتجات المالية المرتبطة بأرصدة العملاء.
قال ماتفييف أن هذا جزء كبير من المعاملة المالية الشاملة، وأن امتلاك جزء كبير منه يمنح هذه الشركات المزيد من الطرق لتعميق علاقتها مع العملاء عبر نقاط تواصل مختلفة وتحقيق الإيرادات.
ذكرت وايركس أن نشاط BaaS الخاص بها وصل إلى 1 مليار دولار أمريكي في حجم التسوية السنوية خلال 131 يومًا منذ إطلاقه في نوفمبر 2025. تم حساب هذه النسبة من النشاط عبر Base وStellar خلال تلك الفترة.
أفاد ماتفييف أيضًا أن الشركة تجري أكثر من 300 نقاش شراكة نشط، مع دمج BingX وEVEDEX وCrossmint بالفعل.
تشير الأرقام إلى وجود طلب مبكر. يكمن الاختبار الأصعب في عدد الشركاء الذين سيدخلون حيز التنفيذ، وتكرار معاملات عملائهم، وما إذا كانت تلك التدفقات ستنتج إيرادات مستدامة.
المزيد من التحكم يعني المزيد من المسؤولية
يمنح نفس النموذج مقدمي الخدمة تحكمًا تجاريًا أكبر ولكنه يركز أيضًا المسؤولية.
قد تتضمن دفعة عملة مستقرة مُصدرًا، و شبكة بلوكتشين، ومحفظة، وبرنامج بطاقة ومزود سيولة. عادة يرى العميل تطبيقًا واحدًا ويتوقع من تلك الشركة إصلاح المشكلة.
قال ماتفييف أن المسؤولية تنتهي حيث ينتهي تحكمنا. في بعض الحالات، مثل فقدان العملة المستقرة ربطها، يتحمل مُصدر العملة المستقرة المسؤولية.
يصبح تفسير هذا الحد الفاصل أكثر صعوبة مع إضافة بنوك العملة المستقرة الرقمية لمنتجات ائتمان وتداول واستثمار.
تعتزم وايركس ون، تطبيق onchain جديد قادم، الجمع بين الإنفاق بالبطاقة وصرف العملات الأجنبية مع الأسهم المرمزة، والائتمان المدعوم بالأصول، وعقود الفيوتشر الدائمة برافعة مالية تصل إلى خمسة أضعاف.
يعلن منتج Earn الخاص به عن عوائد متغيرة تصل إلى 9,75% عبر أسواق DeFi بما في ذلك Morpho وAave. أفاد ماتفييف أن العائد يأتي من طلب الإقراض وليس من الحوافز الرمزية.
ذكر ماتفييف أن العملاء يتحملون المخاطر الأساسية، بما في ذلك تقلبات السوق ومخاطر العقود الذكية، وأن النسب متغيرة، حيث تتغير مع ظروف السوق.
تحمل هذه المنتجات ملف مخاطر مختلف عن رصيد المدفوعات. قد تؤثر إخفاقات العقود الذكية، ونقص السيولة، وأخطاء أوراكل وفقدان العملة المستقرة لربطها على العوائد أو الوصول إلى الأموال.
يجب على مقدمي الخدمة ضمان فصل واضح بين الأموال المستخدمة للإنفاق، والأصول الموردة لأسواق الإقراض، ومراكز التداول بالرافعة المالية. يحتاج العملاء أيضاً إلى معرفة أي شركة تتحكم في كل منتج ومن يتحمل الخسارة عند فشله.
مدفوعات الذكاء الاصطناعي تضيف اختبارًا إضافيًا للمساءلة
تشهد العملات المستقرة دخولها أيضًا إلى المدفوعات الآلية.
انضمت وايركس مؤخرًا إلى برنامج فيزا للمعاملات التي تتم بمبادرة من الوكيل، وتخطط لإطلاق بطاقة代理 باستخدام بيانات اعتماد مرمزة.
يحدد المستخدمون حدود الإنفاق، وقيود التجار، والحدود الزمنية. ثم يتحقق البرنامج من كل معاملة مقابل هذه القواعد.
ينتج عن ذلك طبقة أخرى من المسؤولية. يجب على مقدمي الخدمة إثبات ما وافق عليه المستخدم، وكيف طبق الوكيل تلك التعليمات، ومن يدفع في حال تجاوز معاملة آلية لهذه الحدود.
تحول سباق البنوك المستقرة إلى منافسة حول التحكم في المنتج بدلاً من مجرد سرعة المعاملات. تبني كل من فيزا، ماستركارد وستراب البنية التحتية، وتحاول شركات التقنية المالية ومزودو العملات المشفرة امتلاك الحساب، الواجهة والعلاقة المالية الأوسع.
سيتوقف موقعهم على المدى الطويل على قدرتهم على دمج المدفوعات، العائد والأتمتة مع الحفاظ على وضوح المخاطر ووضوح خطوط المسؤولية.
