أفادت تقارير أن سبيس إكس تستعد لتقديم نشرة الاكتتاب العام الأولي الخاصة بها للجهات التنظيمية في وقت مبكر من هذا الأسبوع، مستهدفة إدراجاً في يونيو 2026 قد يجمع أكثر من 75 مليار $.
يُتجاوز هذا الرقم وحده الـ44 مليار $ التي جمعتها جميع الاكتتابات العامة الأولية الأمريكية البالغ عددها 202 مجتمعة في عام 2025 ، حسب بيانات Renaissance Capital.
أكبر اكتتاب عام في التاريخ يتشكل
اتبع التقديم السري لسبيس إكس عملية الاندماج الشامل بالأسهم في فبراير 2026 مع xAI ، شركة الذكاء الاصطناعي المملوكة لإيلون ماسك. قُدر هذا الاتفاق الكيان الموحد تقريباً عند 1,25 تريليون $، مما جعله الشركة قبل الاكتتاب الأكثر قيمة على الإطلاق.
تسيطر سبيس إكس الآن على سلسلة متكاملة رأسياً تشمل صواريخ ستارشيب للرفع الثقيل، وشبكة ستارلينك للنطاق العريض عبر الأقمار الصناعية مع 9,2 مليون مشترك نشط، و نماذج Grok AI الخاصة بـxAI.
حققت الشركة أكثر من 10 مليار $ من إيرادات ستارلينك العام الماضي، مع توقعات المحللين لعام 2026 تتراوح بين 15,9 مليار $ و24 مليار $.
ذكر تقرير Bloomberg أن التقديم سيضع سبيس إكس كأول واحدة من ثلاث اكتتابات عامة عملاقة محتملة هذا العام، مع توقع أن تلحق بشركتي Anthropic وOpenAI.
لماذا يجب على المستثمرين الأفراد مقاومة فومو
رغم الحماس، تشير عدة عوامل خطورة إلى أن المشترين في اليوم الأول يواجهون وضعاً غير مواتٍ.
- عند تقييم مستهدف بين 1,25 تريليون $ و1,75 تريليون $، ستكون سبيس إكس تتداول بحوالي 80 إلى 100 مرة من الإيرادات السابقة.
تسعر هذه المضاعفات ليس فقط في مسار نمو ستارلينك بل أيضاً في طموحات غير مثبتة مثل مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي المدارية وقاعدة قمرية.
- لن يحصل معظم المستثمرين الأفراد على الأسهم بسعر العرض.
بدلاً من ذلك، سيشترون في السوق المفتوحة بعد الارتفاع المتوقع في اليوم الأول. أظهرت التجارب السابقة أن الاكتتابات العامة الضخمة والتي تحظى بضجيج كبير غالباً ما ترتفع عند الافتتاح مع قيام المؤسسات ببيع الأسهم المخصصة لها، ثم تتراجع خلال الأسابيع التالية.
- انتهاء فترة الحظر، التي عادة ما تكون 180 يوم بعد الإدراج، تشكل عائقاً إضافياً.
يحقق المستثمرون الأوائل والمُطلعون الذين دخلوا عند تقييمات بين 200 مليار و800 مليار مكاسب ضخمة. يضغط هذا البيع على أداء الأسهم بعد الطرح العام الأولي تاريخياً للظهور البارز.
قد يكون الدخول الأذكى في وقت لاحق
ينصح المحللون بشكل عام بالصبر بدلاً من الشراء في اليوم الأول لهذا الإدراج.
كتب محلل موتلي فول بريت شافر أن سهم سبيس إكس يبدو مكلفًا عند أهداف التقييم الحالية ونصح المستثمرين بعدم ملاحقة الطرح العام الأولي.
قال موتلي فول إن سبيس إكس تعتبر شركة مثيرة للاهتمام مع فرصة ضخمة في المستقبل ، ومع ذلك، لا تعتقد أنك بحاجة لملاحقة هذا السهم وشرائه فور الطرح العام الأولي.
اعتمد استراتيجية متوسط التكلفة الدولارية على ضعف ما بعد الطرح العام الأولي، بدلاً من الشراء في حالة الحماس، فقد توفر ملف مخاطرة-عائد أكثر ملاءمة.
راقب أدلة رئيسية مثل إعادة استخدام ستارشيب بشكل كبير، وتوسع هامش ستارلينك، وأي تقدم في النماذج الأولية للحوسبة المدارية.
تظل الأطروحة على المدى الطويل لسبيس إكس واحدة من أكثر القصص جاذبية في التكنولوجيا ، لكن السعر في يوم الافتتاح سيعكس على الأرجح سنوات من هذا التفاؤل، بالإضافة إلى علاوة ماسك الكبيرة.
يجد معظم المستثمرين أن الفرصة الثانية ربما تقدم احتمالات أفضل من الأولى.
