قدمت سبيس إكس طلبا سريا للاكتتاب العام الأمريكي المنتظر منذ فترة طويلة على ناسداك تحت رمز SPCX، حتى مع إعلانها عن إيرادات هائلة في الربع الأول من عام 2026 بلغت 4.69 مليار دولار إلى جانب خسارة صافية كبيرة قدرها 4.28 مليار دولار.
تضع هذه الطلبات واحدة من أكبر الطرح العام الأولي في التاريخ مع تسليط الضوء على الواقع المكثف لرأس المال وراء إمبراطورية ماسك الفضائية.
تقديم الطرح العام الأولي يحقق إيرادات قوية وخسائر كبيرة
قدمت سبيس إكس مسودة تسجيل S-1 وتتسارع نحو احتمال عرضه في 12 يونيو. تهدف الشركة إلى جمع ما يصل إلى 75 مليار دولار بقيمة تتراوح بين 1.75 و2 تريليون دولار.
من المخطط تقسيم الأسهم بنسبة 5 إلى 1 لجعل الأسهم أكثر سهولة للمستثمرين الأفراد.
تظهر نتائج الربع الأول، التي تم الكشف عنها في وثائق الطرح العام الأولي، نموا قويا في الإيرادات مدفوعا بتوسع مشتركي ستارلينك وتيرة إطلاق فالكون 9.
ومع ذلك، فإن الخسارة الصافية البالغة 4.28 مليار دولار في GAAP تعكس الإنفاق الكبير على تطوير ستارشيب، وبنية تحتية للذكاء الاصطناعي بعد اندماج xAI في فبراير 2026، والنفقات الرأسمالية المستمرة.
يقدر المحللون إيرادات العام الكامل لعام 2025 بحوالي 18.5 مليار دولار مع توقعات مماثلة في الربحية في عام 2026.
تابعنا على X للحصول على آخر الأخبار فور حدوثها
ماسك يحتفظ بالسيطرة الكاملة
حتى بعد طرح الاكتتاب العام، سيشغل إيلون ماسك منصب الرئيس التنفيذي، والمدير التقني، ورئيس مجلس الإدارة المكون من 9 أعضاء. يمتلك حوالي 42٪ من حقوق الملكية لكنه يملك 85.1٪ من القوة التصويتية من خلال هيكل مزدوج الفئة، حيث تحمل أسهم الفئة B 10 أصوات لكل منها.
لا يمكن إزالة ماسك إلا من قبل مساهمي الفئة B، وهي مجموعة يسيطر عليها فعليا.
هذا الإعداد "للشركة المسيطر عليه" يحمي رؤية ماسك طويلة المدى لمهام المريخ والإنترنت العالمي من ضغوط المستثمرين قصيرة الأمد.
نتائج المستثمرين وما هو القادم
سيحصل المساهمون من الفئة A العامة على أرباح اقتصادية من إيرادات ستارلينك المتكررة، وقيادة الصواريخ القابلة لإعادة الاستخدام، وعقود ستارشيلد الحكومية، وتآزر مع الذكاء الاصطناعي في المجال، لكن حقوق الحوكمة محدودة.
من المتوقع تخصيص كبير للبيع بالتجزئة في العرض. تشمل المخاطر الرئيسية:
- تأخيرات تقنية في ستارشيب
- العقبات التنظيمية،
- احتياجات رأس مال مكثفة، و
- تركيز ماسك منقسم عبر عدة شركات.
من المتوقع صدور نشرة S-1 الكاملة قريبا، مع بدء جولة الطريق حوالي 4 يونيو وتسعيرها في 11 يونيو.
قد يعيد إطلاق SPCX الناجح تشكيل الاستثمار الفضائي ويؤدي إلى إدراج سريع في المؤشر.
بالنسبة للمستثمرين، يجمع الطرح العام الأولي بين إمكانات النمو العالية في المجال التجاري وواقع الخسائر الكبيرة وهيمنة المؤسسين.
