كان حركة أسعار سولانا خلال الشهر الماضي هادئة بشكل مخادع. انخفض مؤشر SOL بنسبة 1.4٪ فقط خلال الثلاثين يوما الماضية، مما يعطي انطباعا بالاستقرار. لكن التكبير يكشف الصورة الحقيقية. سولانا انخفض بأكثر من 30٪ منذ بداية العام، وكل ارتداد منذ يناير تلاشى إلى مستويات قمم أقل. الزخم الأوسع لا يزال متزاهلا بشكل واضح.
ومع ذلك، تحت السطح، تتشكل إشارة مشتقات كانت تظهر آخر مرة قبل ارتفاع أسعار سولانا الضخم. المشكلة أن البيانات على السلسلة وبنية الرسوم البيانية تشير إلى ضرورة حدوث هبوط أعمق قبل أن تطلق تلك الإشارة.
سلسلة سلبية في معدل التمويل لسولانا تتصاعد، لكن وقود الضغط مفقود
يعكس معدل التمويل الأسبوعي كيفية وضع السوق في أي وقت. عندما يبقى السعر سلبيا لفترات طويلة، فهذا يعني أن البائعين على المكشوف هم القوة المهيمنة، حيث يدفعون عقود شراء للحفاظ على مراكزهم مفتوحة.
بين 14 فبراير 2022 و20 فبراير 2023، سجلت سولانا أطول سلسلة من معدل التمويل الأسبوعي السلبي على الإطلاق، حيث امتدت حوالي 53 أسبوعا. خلال هذه الفترة، استمرت المراكز المقصوقة في التراكم حيث انهار مؤشر SOL إلى أدنى مستوى في الدورة عند 7 دولارات في ديسمبر 2022. لكن نحو نهاية تلك السلسلة، حتى مع بقاء التمويل سلبيا، بدأت الأسعار في التعافي بهدوء.
وكانت النتيجة ارتفاعا ضخما (ربما كان بعضه مدفوعا بفترة قصيرة جدا) رفع سولانا من 7 دولارات إلى 209 دولارات بحلول مارس 2024، أي بزيادة تقارب 2500٪. سلسلة سلبية ثانية من 20 مارس إلى 16 أكتوبر 2023 أضافت الوقود، حيث استمرت الشورتس في العودة وربما التعرض للضغط.
منذ أواخر أكتوبر 2025، بدأت سلسلة تمويل سلبية جديدة تتشكل لتصل إلى حوالي 21 أسبوعا. وهذا يعكس المرحلة المتوسطة من سلسلة 2022، حيث استمرت الأسعار السلبية في التعمق مع انخفاض الأسعار.
لكن هناك فرق جوهري واحد. بلغ إجمالي الاهتمام المفتوح بالدولار الأمريكي ذروته عند 7.58 مليار دولار حوالي 17 سبتمبر 2025، أي قبل حوالي أسبوعين من وصول البيتكوين إلى أعلى مستوى له على الإطلاق. ويبلغ حاليا حوالي 1.9 مليار دولار، وهو أدنى مستوى له منذ أوائل مارس 2025.
هذا يخبرنا أنه رغم أن معدل التمويل سلبي، إلا أن حجم الرافعة المالية القصيرة وراءه ضعيف. لا يوجد ببساطة رأس مال كاف لتحفيز ضغط قصير يتماشى مع الارتفاع. كل ارتداد يتلاشى لأن الوقود، الرافعة المركزة، غائب. السلسلة حقيقية، لكنها تفتقر إلى الضغط الانفجاري الذي ربما جعل سابقها قويا جدا.
قناة صاعدة قد تكون فخا
وبينما لا تزال قوة الضغط ضعيفة، تظهر بعض العلامات السلبية الأخرى. بعض هذه القطع تبدو إيجابية حتى من النظرة العادية.
على الرسم البياني اليومي، يظهر هيكل أسعار سول منذ أوائل فبراير قناة صعودية. عند النظر إليه بشكل منفصل، قد يبدو هذا النمط متفائلا. ومع ذلك، تكونت هذه القناة مباشرة بعد انخفاض رأسي حاد من حوالي 148 دولارا إلى 68 دولارا. استمر التوحيد الآن لفترة أطول من الانخفاض نفسه، مما يستبعده كنمط علم هابط. لكن الآن أصبح نمط استمرار بسيط، يلمح إلى احتمال حدوث هبوط.
هل تريد المزيد من رؤى الرموز مثل هذه؟ اشترك في النشرة اليومية للكريبتو للمحرر هارش نوتاريا هنا.
بدلا من ذلك، هذه قناة تصحيحية ناضجة تقع داخل اتجاه هبوطي أوسع. يوفر الانخفاض العام الذي تجاوز 30٪ السياق على الإطلاق. هذا ليس تراكم. إنها طحن بطيء أعلى ضمن ضعف مستمر.
البيانات على السلسلة تدعم هذه القراءة. يتتبع تغير مركز البورصة الصافي ما إذا كانت الرموز تتدفق إلى أو تخرج من البورصات في يوم معين. بالنسبة ل SOL، كان هذا المقياس أخضر كل يوم منذ 10 فبراير. في ذلك التاريخ، بلغت صافي التدفقات 245,691 سول. بحلول 10 مارس، ارتفع هذا الرقم إلى 2,204,783 نقطة يومية، أي زيادة تقارب 800٪ خلال شهر واحد فقط.
هذا التدفق المستمر يعني أن الحاملين كانوا ينقلون SOL باستمرار إلى البورصات، على الأرجح بالإغراق الاستثماري. لأي انتعاش ذي معنى، يجب أن يتحول هذا المقياس إلى فترة طويلة من التدفقات الخارجة، مما يشير إلى أن البائعين قد نفدوا وأن الحاملين يعيدون الرموز إلى التخزين البارد. بيع الإرهاق هو مفتاح تشكيل القاع، وهذا المؤشر لم يظهر بعد. فأين يمكن أن يكون القاع؟
مستويات أسعار سولانا الرئيسية: 65 دولارا قبل الصعود؟
يتوقع انهيار القناة الصاعدة انخفاض بنسبة 20٪+ من مستويات خط الاتجاه السفلى. الحد السفلي للقناة يقترب من 82 دولارا، وإغلاق يومي مؤكد تحتها يفتح الحركة المدربة نحو منطقة 65 دولارا.
المستويات التقنية تعزز هذا المسار. يتداول مؤشر SOL حاليا بالقرب من مستوى 0.618 عند 85 دولار. وتحت ذلك، يبقى التصحيح عند 82 دولار، يليه دعم محتمل آخر عند 79 دولار. تمديد 1.618، وهو هدف شائع لحركات الاستمرار، يصل عند 70 دولارا، فوق الدعم الأفقي عند 67 دولارا. الهدف الأعمق بالقرب من 65 دولارا يتوافق مع إسقاط القناة.
على الجانب الصاعد، سيحتاج SOL إلى إغلاق يومي فوق $94، وهو أعلى تأرجح في القناة، لإبطال البنية الهابطة الهابطة. حتى في هذه الحالة، سيكون من الضروري تجاوز 118 دولارا لتأكيد أي انعكاس صعودي حقيقي.
تشير سلسلة أسعار الفائدة لمدة 21 أسبوعا إلى أنه عندما ينخفض هذا الوضع أخيرا، قد يكون الضغط كبيرا. لكن انهيار الفائدة المفتوحة وسلسلة تدفق التبادلات المستمر يؤكدان أن الظروف لهذا الانعكاس لم تأت بعد. من المرجح أن يتم الانتهاء من الجانب السلبي أولا.
