ادخل شهر مارس شهد سولانا ضغطًا كبيرًا. تراجع رمز SOL بنسبة تزيد عن 31% على أساس شهري، مع خسارة بنسبة 17% في فبراير وحده. ولا يعتبر انخفاض سعر سولانا سوى جزء من المشكلة. وراء الرسم البياني، تعطل المحرك الاقتصادي الذي دفع سولانا حتى أواخر 2025 — وهو نظام عملات الميم الخاص بها. وتؤكد جميع بيانات السلسلة التي تتبع الحائزين وتدفقات البورصات ونشاط بورصات التداول اللامركزي نفس الأمر: عمليات البيع هي بنيوية وليست موسمية.
يتمحور سؤال شهر مارس الآن حول ما إذا كان سولانا يستطيع الارتداد. بل أصبح السؤال عن ما إذا كان هناك أي شيء يمكن أن يوقف النمط الجاري بالفعل من الوصول إلى هدفه.
نموذج هبوطي يلتقي بمحرك معطل
يكشف الرسم البياني لمدة ثلاثة أيام عن نموذج الرأس والكتفين المؤكد، مع خط العنق بالقرب من 107 $ وقد تم كسره تقريبًا بتاريخ 31 يناير. يضع التحرك المتوقع من هذا الانهيار، والذي يبلغ حوالي 44% من خط العنق، الهدف الفني بالقرب من 59 $.
يتم تداول SOL حاليًا حول 87 $، ويعني ذلك أن النمط قد تحقق جزئيًا فقط. ومن هنا، يتبقى تقريبًا 30% من الهبوط الإضافي إذا اكتمل التحرك.
احصل على المزيد من الرؤى حول التوكنات مثل هذه! قم بالاشتراك في النشرة الإخبارية اليومية للعملات الرقمية من رئيس التحرير هارش نوتاريا من هنا.
يجعل ما يعطي هذا التشكيل قوة أكبر أن كسر خط العنق جاء متزامنًا مع انهيار النظام البيئي الذي كان يقود اقتصاد سولانا على السلسلة — قطاع العملات الميمية الخاص بها.
أظهرت بيانات الأسبوع المنتهي في 2 فبراير أن إجمالي حجم بورصات سولانا اللامركزية بلغ 118,2 مليار دولار، حيث شكل Pump.fun حوالي 61,4 مليار ومساهمة Meteora بـ 20,1 مليار. ومع حلول الأسبوع المنتهي في 23 فبراير، انهار الحجم الإجمالي إلى 44,5 مليار — تراجع بنسبة 62%، وفق بيانات Dune الحصرية التي جمعها محللو BeInCrypto. انخفض Pump.fun إلى 30,5 مليار. انهارت Meteora بنسبة 83% إلى 3,4 مليار فقط.
حلل أن انهيار المخطط وانهيار عملة الميم ليست أحداثًا منفصلة. بدأ النمط في التكوين عندما بدأت الثقة بالفعل في التصدع. وبدون محرك الإيرادات الرئيسي لها، تواجه الآن سولانا بقية الحركة المقاسة بأساسيات ضعيفة تحتها.
التاريخ وحاملو عملة SOL لا يوفرون أي ارتياح
اكتشف في الدورات السابقة أن البيانات الموسمية كانت تقدم بعض الأمل هنا. يعطي شهر مارس متوسط زيادة قدره 22,8% لسولانا، ويمثل متوسط شهر فبراير التاريخي تقريبًا 28,9%. لكن فبراير 2026 أرجع -17%، وقدم يناير خسارة بنسبة 15%، على عكس متوسط قدره +47%.
تكسر شهرين متتاليين باللون الأحمر الدليل الموسمي بالفعل. لم يعد السرد القائل “شهر أحمر، شهر أخضر” صالحًا عندما يفشل النمط مرتين متتاليتين — والمحفزات وراء تلك الخسائر هي هيكلية وليست دورية.
تعزز بيانات الحيازة هذا الأمر. في أوائل فبراير، عندما بلغت أحجام التداول على DEX 118,2 مليار دولار، كان مؤشر تغير صافي المركز في البورصات، والذي يظهر صافي التدفقات، سلبيًا للغاية — حيث كانت الرموز تتدفق خارج البورصات، في إشارة كلاسيكية للتجميع. كانت تلك السلوكيات متوافقة مع التفاؤل على السلسلة في ذلك الوقت.
بحلول 26 فبراير، انقلبت الصورة بالكامل. ارتفعت صافي التدفقات الداخلة إلى البورصات إلى 1 561 859 سولانا خلال 30 يومًا متتالية — أي بارتفاع يقارب 40% من مستوى 1 106 796 المسجل قبل ثلاثة أيام فقط في 23 فبراير. ومع انهيار اقتصاد عملة الميم وتهاوي أحجام تداول DEX، ربما استجاب الحائزون بنقل الرموز إلى البورصات لتسييلها.
يروي حاملو القناعة الطويلة الأجل نفس القصة من جانب آخر. بلغ مؤشر صافي مركز الهودلر — الذي يقيس التجميع من قبل المحافظ طويلة الأجل — ذروته في أواخر يناير (بالقرب من انهيار النمط) عند حوالي 3 470 000 سول على مدى 30 يومًا متتالية. وبحلول 26 فبراير، انهار إلى 266 744 سول فقط — بانخفاض 92%، وهو الأدنى شهريًا.
يبتعد المشترون الذين يدعمون عادة التعافي، ولا يتدخلون لدعم السوق.
تدفقات الصناديق المتداولة تبقى الدعم الوحيد
وسط كل ذلك، تبرز نقطة بيانات واحدة بشكل مختلف. حافظت صناديق الاستثمار المتداولة الفورية سولانا على تدفقات أسبوعية إيجابية طوال شهر فبراير، حتى مع تراجع صناديق بيتكوين و إيثيريوم بشكل جماعي. خلال الأسبوع المنتهي في 20 فبراير، سجلت صناديق SOL تدفقات بلغت 14,31 مليون $. بحلول الأسبوع المنتهي في 26 فبراير، كان هذا الرقم قد تضاعف ثلاث مرات ليصل إلى 43,13 مليون $ — وهو أعلى تدفق أسبوعي في الشهر.
تجاوزت التدفقات التراكمية لصناديق SOL الآن 900 مليون $ منذ الإطلاق، مع تسجيل أكثر من 12 يوم متتالي من التدفقات الصافية خلال فبراير.
تعكس طلبات الشراء عبر صناديق الاستثمار المتداولة واقعًا حقيقيًا، وتقترح أن مستوى دعم سيتكوّن في مرحلة ما، وأن ارتدادات متقطعة يجب أن تكون متوقعة. لكن ذلك لم يكن كافيًا. فقد هبطت SOL بنسبة 17% في فبراير رغم الشراء المؤسسي شبه المستمر. ويظل حجم البيع على السلسلة - حتى على الصعيد المعنوي - يفوق حالياً الطلب من صناديق الاستثمار المتداولة.
المستويات الرئيسية لسعر سولانا لشهر مارس
امتصت منطقة 80 $ معظم حركة الأسعار خلال هذا البيع — حيث حدثت اختبارات متعددة، مما جعلها أهم دعم على المدى القريب. مع ذلك، تؤدي إعادة الاختبار المتكررة عادة إلى إضعاف المستوى وليس تقويته. لذلك، فإن كسر قوي دون 80 $ يفتح المجال لمواصلة الهبوط نحو 64 $. ثم توجد هدف نموذج الرأس والكتفين بالقرب من 59 $.
على الجانب الصعودي، لا يعود الزخم ما لم تستعد SOL مستوى 96 $، يليه 116 $ — وهو مستوى الأمان في يناير الذي أصبح الآن بوابة لاستعادة البنية الهيكلية للسعر. إذا انكسر حاجز 59 $، فإن المستوى الأهم التالي على الرسم البياني لثلاثة أيام يقع بالقرب من 41 $.
يمكن أن يتسبب عامل محفز واحد في قطع المسار الهابط. يستهدف ترقية Alpenglow — أكبر تحديث لتوافق سولانا يهدف لتحقيق النهائية في أقل من ثانية — الإطلاق على الشبكة الرئيسية في الربع الأول 2026.
إذا ظهرت التفاصيل في مارس، فقد يُغير ذلك السرد من شبكة ميم كوين إلى بنية تحتية بمستوى مؤسسي.
توقع أن يتم تحديد شهر مارس بما إذا كان مستوى 80$ سيصمد أم لا. إذا تجاوز السعر هذا المستوى، فتوقع حدوث تذبذب جانبي مع ارتدادات مدفوعة بصناديق المؤشرات المتداولة. إذا كسر السعر هذا المستوى للأسفل، تصبح الحركة المستهدفة نحو 59–64$ هي السيناريو الأساسي. حتى ينعكس سلوك الحائزين، وتستقر أنشطة البورصات اللامركزية، وتنجز Alpenglow أهدافها، يبقى الاتجاه الأقل مقاومة نحو الأسفل.
