الشركات التي اختارت سولانا (SOL) كأصل استراتيجي للخزانة تواجه خسائر متزايدة مع تحول حركة أسعار الخزانة إلى سلبية في يناير. من بينها، تحتل شركة فوروارد إندستريز أكبر مركز في المخزون المحدود، حيث تمثل أكثر من 1.1٪ من إجمالي العرض.
ومع ذلك، يبدو أن الثقة في قيمة SOL طويلة الأجل لم تتغير، رغم أن SOL ألغى تعافيه منذ بداية العام.
Sponsoredتواجه شركة فوروارد إندستريز خسائر غير محققة تزيد عن 700 مليون دولار مع تراجع الدوام المالي
تظهر بيانات كوينجيكو أن شركة فوروارد إندستريز تمتلك حاليا أكثر من 6.91 مليون رأس يوم. استحوذت الشركة على هذه الممتلكات بتكلفة إجمالية قدرها 1.59 مليار دولار، أي ما يمثل حوالي 1.12٪ من إجمالي إمدادات سولانا.
مع تداول SOL بحوالي 128 دولار، انخفضت القيمة الحالية لهذا الاستثمار إلى حوالي 885.59 مليون دولار. ينتج عن ذلك خسائر غير محققة تتجاوز 700 مليون دولار، أي انخفاض بنسبة -46٪.
رغم هذه التحديات، تواصل فوروارد إندستريز الاستفادة من الستاكينغ. منذ إطلاق استراتيجية الخزانة في سولانا في سبتمبر 2025، حققت الشركة أكثر من 133,450 نقطة صعوبة من مكافآت الرهن. ساعدت هذه المكافآت في زيادة معدل التوزيع المخصص لكل حصة. ومع ذلك، يبقى المبلغ صغيرا مقارنة بحجم الخسائر الحالية.
"منذ تأسيسها، حققت بنية الشركة التحتية للمدققين نسبة عائد سنوية إجمالية (APY) قبل الرسوم بنسبة 6.73٪، متفوقة على أفضل المدققين من أقرانهم. تقريبا جميع ممتلكات الشركة في SOL مدعومة حاليا،" أفادت فوروارد إندستريز.
لم يؤثر تراجع SOL على سندات الخزانة فحسب، بل أدى أيضا إلى انخفاض سعر سهم FWDI. منذ إعلان مشترياتها في فترة النهاية في سبتمبر 2025، انخفض السهم بأكثر من 80٪. يعكس هذا الانخفاض مخاوف المستثمرين بشأن المخاطر المالية.
Sponsored Sponsoredأدى هذا البيع إلى تقليل القيمة السوقية للشركة. كما أضعف ذلك القدرة على جمع رأس المال ومصداقية سوق الأسهم.
كما تتعرض DATs أخرى من SOL لفقدان وتتوقف عن تراكم SOL
شركة فوروارد إندستريز ليست حالة معزولة. شركات أخرى تستخدم نموذج خزانة الأصول الرقمية (DAT) تسجل أيضا خسائر كبيرة.
أبلغت أوبكسي (UPXI) عن خسائر غير محققة تزيد عن 47 مليون دولار في ممتلكاتها في SOL، ما يعادل خسارة -15.5٪. تواجه شركة شاربس تكنولوجي خسائر غير محققة تتجاوز 133 مليون دولار، أو -34٪. سجلت جالاكسي ديجيتال هولدينغز خسائر غير محققة تجاوزت 52 مليون دولار، أي بنسبة -38٪.
تسلط هذه الأمثلة الضوء على المخاطر النظامية لنموذج DAT. يمكن لتقلب الأسعار أن يقوض الأسس المالية للشركات.
Sponsored Sponsoredيحذر المحللون من أن الظروف قد تتدهور أكثر. إذا انخفض SOL إلى ما دون مستوى $120، وهو منطقة دعم متعددة السنوات، فقد ينخفض السعر نحو 70 دولارا. مثل هذه الخطوة ستزيد بشكل كبير من الخسائر غير المحققة.
يبدو أن هذا المنظور مبرر. سجلت صناديق سولانا المتداولة أولى تدفقاتها الخارجة خلال أربعة أسابيع، مما يشير إلى ضعف ثقة المستثمرين.
تظهر بيانات إضافية أن الشركات توقفت عن شراء SOL خلال الشهرين الماضيين. توقفت إجمالي الأرباح الموحدة المتراكمة من قبل DATs عند 17.7 مليون.
Sponsored
يعكس تباطؤ عمليات الشراء زيادة الحذر وسط تزايد مخاوف السوق.
ومع ذلك، تظل شركة فوروارد إندستريز متفائلة. تعتقد الشركة أن عام 2026 سيكون عام سولانا. يشير ذلك إلى أكثر خارطة طريق ترقية جريئة في تاريخ الشبكة، والتي تمتد عبر التوافق والبنية التحتية. الهدف هو تحويل سولانا إلى "ناسداك اللامركزية".
وفي الوقت نفسه، أفادت Token Terminal أن نسبة الرهن في سولانا وصلت إلى 70٪، وهي أعلى مستوى له على الإطلاق. تبلغ القيمة الإجمالية للرهانات حوالي 60 مليار دولار، مما يعزز أمان الشبكة.
قد تفسر هذه العوامل الإيجابية سبب عدم شهد السوق بعد موجة بيع بين أجهزة SOL DATs. قد يوفر حركة الأسعار في الأيام القادمة رؤية أوضح لكيفية استجابة هذه الشركات.
