كان هناك انخفاض حاد في العناوين النشطة يوميًا عبر منصات العقود الذكية (SCPs) في الأشهر الأخيرة، مما أثار قلق المستثمرين والمطورين.
في الوقت نفسه، يمكن أن يكون ترقية إيثريوم Pectra نقطة تحول، حيث وصف محلل العملات الرقمية جيمي كوتس الحالة الحالية بأنها تطهير للنظام البيئي.
SCPs تشهد انخفاضًا حادًا في عدد المستخدمين النشطين
يقول جيمي كوتس، الذي بنى منتج أبحاث العملات الرقمية في بلومبرغ إنتليجنس، إن هذا هو أسوأ انخفاض تم تسجيله في تاريخ SCPs.
كما يشير إلى أنه أسوأ بكثير من سوق الدب 2022-2023، حيث انخفضت العناوين النشطة يوميًا بنسبة 40,5% في خمسة أشهر فقط.
“هذا هو أكبر انهيار في الاستخدام في تاريخ SCPs”، كتب كوتس.
تحليل كوتس يوفر نظرة أعمق على النظام البيئي الأوسع للعملات الرقمية، الذي يشهد في الوقت نفسه زيادة في السيولة العالمية وارتفاعًا قياسيًا في القيمة السوقية للعملات المستقرة.
بينما يبدو أن القطاع يمر بعملية تصفية، يقول كوتس إن هذا الانخفاض لا يشير إلى موت منصات العقود الذكية. بل هو تطهير ضروري للنظام البيئي.
يعزو المحلل الانخفاض في العناوين النشطة يوميًا إلى عدة عوامل رئيسية، بما في ذلك ارتفاع النشاط الاصطناعي.
"كان الكثير من نمو الدورة السابقة اصطناعيًا: استخدام تضخم بواسطة الروبوتات ومزارع سيبيل، برامج الحوافز خلقت جاذبية مؤقتة دون استمرارية. يعكس الانهيار تطهير النشاط الزائف، وليس موت القطاع”، يوضح كوتس.
ارتفاع الروبوتات وهجمات سيبيل، حيث يقوم الفاعلون السيئون بإنشاء هويات زائفة متعددة للتلاعب بمقاييس استخدام المنصة، قد ضخم الأرقام النشاطية عبر منصات العقود الذكية المختلفة.
الآن، مع التخلص من هؤلاء المستخدمين الزائفين، يصبح النمو الحقيقي المحتمل لـ SCPs أكثر وضوحًا.
علاوة على ذلك، يشير هذا الاتجاه إلى أن SCPs ذات النظم البيئية الضعيفة أو حالات الاستخدام المحدودة ستواجه ضغطًا كبيرًا في التقييم. هذا صحيح بشكل خاص بدون تكامل العملات المستقرة أو تطبيقات الأصول الحقيقية (RWA).
يشير كوتس إلى أن العديد من رموز SCP تواجه خطر ضغط التقييم إذا لم تقدم منصاتها قدرة عالية على المعالجة، وتكلفة منخفضة، وقدرات تسوية حقيقية.
من المرجح أن يكافئ السوق المنصات الناضجة القادرة على دعم النشاط الاقتصادي الحقيقي. وتشمل هذه المعاملات بالعملات المستقرة، والمدفوعات، وتطبيقات الذكاء الاصطناعي الأصلية.
“...في المستقبل، ستتركز القيمة في المنصات التي تمكن من المعالجة العالية، والتكلفة المنخفضة، والتسوية الحقيقية والأتمتة الوكيلة"، أضاف.
ارتفاع في إيثريوم ستيكينغ بعد بكترا
من المثير للاهتمام، أن هذه التوقعات تتماشى مع ترقية إيثريوم بكترا الأخيرة، التي تم تفعيلها في 7 مايو 2025.
تقدم ترقية بكترا ميزات رئيسية يمكن أن تساعد إيثريوم، أكبر منصة للعقود الذكية، في البقاء في المقدمة في هذا المجال. على وجه التحديد، تحسن الترقية نموذج الستاكينج وعمليات المدققين في إيثريوم.
أشارت كريبتو كوانت مؤخرًا إلى ارتفاع ملحوظ في ستاكينج ETH حول أخبار ترقية بكترا. على وجه التحديد، قبل أخبار ترقية بكترا، شهد ستاكينج ETH تدفقًا صافيًا للخارج بحوالي 1,02 مليون ETH، مما يعكس عدم اليقين.
ومع ذلك، بعد الأخبار، ارتد الستاكينج بتدفق داخلي قدره 627,000 ETH، مما يشير إلى تجدد ثقة السوق في نظام الستاكينج الخاص بإيثريوم.
“قبل أخبار بكترا (16 نوفمبر – 15 فبراير): انخفض ستاكينج ETH من ≈34,88M إلى 33,86M ETH، بتدفق صافي للخارج قدره ~1,02M ETH. تعكس هذه الفترة عدم اليقين في السوق وتفكيك طفيف لمراكز الستاكينج قبل الترقية. بعد أخبار بكترا (16 فبراير – 16 مايو): ارتفع إجمالي ETH المكدس من 33,78M إلى 34,41M ETH — بتدفق صافي للداخل قدره ~627K ETH. يشير إلى تجدد الثقة في عملية الستاكينج بعد الترقية”، كتب محلل كريبتو كوانت كريبتو ميفسيمي.
بنفس النبرة، قال بوهدان أوبريشكو، المؤسس المشارك ومدير العمليات في إيفرستيك، لـ BeInCrypto أن ترقية Pectra قد تكون التحديث الأكثر ملاءمة للمؤسسات في إيثريوم. يقول إن الترقية هي الإشارة الأوضح على أن إيثريوم جاهز لرأس المال المحافظ.
"لأول مرة، يمكن للمؤسسات المشاركة على نطاق واسع مع وضوح تشغيلي وتقليل التعقيد. إنها إشارة خضراء لرأس المال المحافظ للمشاركة في المشاركة الأصلية لإيثريوم"، قال أوبريشكو لـ BeInCrypto.
علاوة على ذلك، فإن تقديم Pectra للحسابات الذكية يسمح لمحافظ إيثريوم بتنفيذ منطق العقود الذكية. يمكن أن يدفع هذا إلى دمج العملات المستقرة.
في نفس الوقت، يمكن أن يعزز ذلك من قابلية التوسع. سيجعل هذا إيثريوم أكثر ملاءمة للتعامل مع الأنشطة الاقتصادية الحقيقية مثل المدفوعات والمعاملات المالية.
ومع ذلك، أشار كوتس إلى وجود تباين بين حركة السعر ونشاط الشبكة، وهو ظاهرة شائعة في مجال العملات الرقمية. بينما تستقر الأسواق، يظل النشاط على العديد من SCPs راكدًا.
يلاحظ كوتس أن هذا التباين لن يستمر. سيتدفق رأس المال الأكثر تطورًا بشكل متزايد نحو المنصات التي تثبت السلوك الاقتصادي الحقيقي، خاصة عبر تدفقات العملات المستقرة والمدفوعات.
"قد تكون الأسواق مستقرة، لكن النشاط ليس كذلك"، سيتحول رأس المال الأكثر تطورًا بشكل متزايد نحو السلاسل التي تثبت السلوك الاقتصادي الحقيقي، خاصة عبر تدفقات العملات المستقرة، المدفوعات، وتطبيقات الذكاء الاصطناعي الأصلية"، يقول كوتس.
أخيرًا، يتوقع كوتس أن يعود الارتفاع المدفوع بالسيولة، مدفوعًا بالسيولة الكبيرة المتوقعة لدخول النظام في الأشهر القادمة.
ومع ذلك، يحذر من أن القيمة ستتراكم على الأرجح لمجموعة فرعية من SCPs التي يمكنها تقديم قيمة ملموسة من خلال التطبيقات الواقعية ودمج العملات المستقرة. يتماشى هذا الشعور مع الترقيات الهيكلية التي جلبها انقسام Pectra لإيثريوم.
إخلاء مسؤولية
جميع المعلومات المنشورة على موقعنا الإلكتروني تم عرضها على أساس حسن النية ولأغراض المعلومات العامة فقط. لذا، فأي إجراء أو تصرف أو قرار يقوم به القارئ وفقاً لهذه المعلومات يتحمل مسؤوليته وتوابعه بشكل فردي حصراً ولا يتحمل الموقع أية مسؤولية قانونية عن هذه القرارات.
