لماذا قد تتفوق الفضة على الذهب وبيتكوين في عام 2026

برُز الفضة كأحد أقوى الأصول الكبرى أداءً في عام 2025، متفوقة بشكل حاد على كل من الذهب وبيتكوين.

لم يكن الارتفاع مدفوعًا بالمضاربة فقط، بل جسد تقاربًا نادرًا بين التحولات الاقتصادية الكلية والطلب الصناعي والضغوط الجيوسياسية التي قد تستمر حتى عام 2026.

أداء الفضة لعام 2025 في سياقه

بحلول أواخر ديسمبر 2025، تداولت الفضة بالقرب من 71 $ للأونصة، بارتفاع تجاوز 120% منذ بداية العام. ارتفع الذهب بحوالي 60% خلال نفس الفترة، بينما أنهت بيتكوين السنة بانخفاض طفيف بعد مسار متقلب بلغ ذروته في أكتوبر.

دخلت أسعار الفضة عام 2025 قرب 29 $ للأونصة وارتفعت بثبات طوال العام. تسارعت المكاسب في النصف الثاني مع اتساع عجز الإمدادات وارتفاع مفاجئ في الطلب الصناعي.

سجل الذهب أيضًا ارتفاعًا قويًا، حيث ارتفع من حوالي 2 800 $ إلى أكثر من 4 400 $ للأونصة بدعم من انخفاض العوائد الحقيقية وطلب البنوك المركزية.

تجاوزت الفضة الذهب بهامش واسع، ما يتماشى مع ميلها التاريخي لتضخيم دورات المعادن الثمينة.

سلكت بيتكوين مسارًا مختلفًا، إذ قفزت إلى مستوى قياسي قريب من 126 000 $ في أوائل أكتوبر قبل أن ترتد بقوة وتنهي ديسمبر قريبًا من 87 000 $.

بعكس المعادن، فشلت بيتكوين في الحفاظ على تدفقات الملاذ الآمن أثناء تحركات الابتعاد عن المخاطر أواخر السنة.

الظروف الماكرو الاقتصادية فضلت الأصول الصلبة

دعمت عدة قوى اقتصادية كلية الفضة في عام 2025. والأهم من ذلك، انتقلت السياسة النقدية العالمية نحو التيسير، حيث قام مجلس الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي بتنفيذ عدة تخفيضات في أسعار الفائدة بحلول نهاية العام، مما أدى إلى خفض العوائد الحقيقية وإضعاف الدولار.

في الوقت نفسه، استمرت مخاوف التضخم دون حل. ويفضل التاريخيًا هذا المزيج الأصول الملموسة، خاصة تلك التي لها قيمة نقدية وصناعية.

استفادت الفضة بشكل مباشر من التوسع الاقتصادي على عكس الذهب. وفي عام 2025، كان لهذا الدور المزدوج تأثير حاسم.

أصبح الطلب الصناعي هو المحرك الأساسي

تركز صعود الفضة بشكل متزايد على الطلب الفعلي بدلاً من تدفقات الاستثمار. يشكل الاستخدام الصناعي حوالي نصف إجمالي استهلاك الفضة، وتستمر هذه النسبة في الارتفاع.

لعب الانتقال الطاقي دورًا محوريًا. استمر توليد الطاقة الشمسية كمصدر الطلب الأكبر، في حين أضافت الكهربة في النقل والبنية التحتية مزيدًا من الضغط على العرض المتقلص أساسًا.

سجلت أسواق الفضة العالمية عجزًا سنويًا للعام الخامس على التوالي في عام 2025، حيث واجه العرض صعوبة في الاستجابة، إذ يأتي أغلب إنتاج الفضة كمنتج جانبي من تعدين المعادن الأساسية وليس من مشاريع فضة أولية.

المركبات الكهربائية أضافت طلبًا هيكليًا

زادت المركبات الكهربائية بشكل كبير من استهلاك الفضة في عام 2025. يستخدم كل مركبة كهربائية 25 إلى 50 غرامًا من الفضة، أي أكثر بنحو 70 % عن المركبة التقليدية.

ارتفع الطلب على الفضة في قطاع السيارات إلى عشرات الملايين من الأونصات سنويًا مع ارتفاع مبيعات المركبات الكهربائية عالميًا بمعدلات مزدوجة الرقم.

فاقم تطوير البنية التحتية لمحطات الشحن هذا الاتجاه. تستخدم أجهزة الشحن السريع عالية القدرة كيلوجرامات من الفضة في الإلكترونيات والموصلات الكهربائية.

بخلاف الطلب الاستثماري الدوري، يعد استهلاك الفضة المرتبط بالمركبات الكهربائية هيكليًا. يرتبط نمو الإنتاج بزيادة مستدامة في الاستهلاك الفعلي للفضة.

الإنفاق الدفاعي قلص العرض بهدوء

أصبح الطلب العسكري عاملاً أقل وضوحًا لكنه يزداد أهمية. تعتمد أنظمة الأسلحة الحديثة بشكل كبير على الفضة في إلكترونيات التوجيه، والرادار، والاتصالات الآمنة، والطائرات بدون طيار.

يمكن أن يحتوي صاروخ كروز واحد على مئات الأونصات من الفضة، يتم تدميرها جميعًا عند الاستخدام، مما يجعل الطلب الدفاعي غير قابل لإعادة التدوير.

سجل الإنفاق العسكري العالمي مستويات قياسية في عام 2024 واستمر في الارتفاع عام 2025 في ظل الحروب في أوكرانيا والشرق الأوسط.

قم بتوسيع أوروبا، الولايات المتحدة وآسيا جميعها عمليات شراء الذخيرة المتقدمة، وامتصت بهدوء الفضة المادية.

الصدمات الجيوسياسية عززت الاتجاه

ساهمت التوترات الجيوسياسية في تعزيز موقف الفضة. أدت الصراعات الطويلة إلى زيادة تخزين الدفاع، بينما أدت تجزئة التجارة إلى زيادة المخاوف بشأن أمان الإمدادات للمواد الحيوية.

على عكس الذهب، تقع الفضة عند ملتقى الأمن القومي والسياسة الصناعية. قامت عدة حكومات بتصنيف الفضة كمواد استراتيجية، وهو ما يعكس دورها في التقنيات المدنية والعسكرية معًا.

أدى هذا الوضع إلى خلق حلقة ارتجاع نادرة: عززت المخاطر الجيوسياسية كلًا من الطلب الاستثماري بحثًا عن الأمان الحقيقي والاستهلاك الصناعي الفعلي.

لماذا قد يمتد تفوق الأداء في عام 2026

توقع استمرار معظم العوامل التي عززت سعر الفضة في ٢٠٢٥ قائمة كما هي مستقبلًا. يواصل تبني السيارات الكهربائية تسارعه. يبقى توسيع الشبكات الكهربائية والاستثمار في الطاقات المتجددة أولويات سياسية. لا تظهر ميزانيات الدفاع أي مؤشرات على التراجع.

في الوقت نفسه، يبقى إمداد الفضة مقيدًا. تواجه المشاريع التعدينية الجديدة فترات تنفيذ طويلة، ولا يمكن لإعادة التدوير تعويض الخسائر الصناعية المتزايدة من الاستخدام العسكري.

قد يحافظ الذهب على أدائه الجيد إذا بقي العائد الحقيقي منخفضًا. قد يتعافى بيتكوين إذا تحسن شهية المخاطرة. لكن لا يجمع أي منهما بين الحماية النقدية والتعرض المباشر لكهربة العالم والإنفاق الدفاعي.

يشرح هذا المزيج سبب رؤية العديد من المحللين للفضة كمهيأة بشكل فريد لعام ٢٠٢٦.

لم يكن ارتفاع الفضة عام ٢٠٢٥ طفرة مضاربية عابرة. بل عكس تغييرات هيكلية عميقة في كيفية استهلاك الاقتصاد العالمي لهذا المعدن.

إذا استمرت الاتجاهات الحالية، فإن الدور المزدوج للفضة كتحوط نقدي وضرورة صناعية قد يمكنها من التفوق مرة أخرى على الذهب وبيتكوين في ٢٠٢٦.