انطلقة عملية ترميز الأصول الحقيقية لتصبح واحدة من أكثر الجسور مصداقية بين العملات المشفرة والتمويل التقليدي. كانت تعتبر في السابق كفكرة تجريبية، لكنها الآن تجذب اهتمامًا مؤسسيًا جديًا، بوجود أكثر من 32 مليار دولار من الأصول المرمزة متاحة على السلسلة، وفقًا للبيانات من rwa.xyz.
في بلوكتشين لايف 2025 في دبي، اجتمعت لجنة بعنوان “ترميز الأصول الحقيقية: عصر جديد للاستثمار” لفحص كيفية تشكيل تقنية البلوكتشين للتمويل التقليدي.
أدارت الجلسة أليفتينا لابييوك، رئيسة الشراكات الاستراتيجية في BeInCrypto.
وضمت اللجنة بريندان ما، رئيس استراتيجية الاستثمار في مؤسسة Arbitrum؛ أنطونيو سينيوري، المدير التقني في VeChain؛ أندريه جراتشيف، الشريك الإداري في DWF Labs؛وخليفة الشحوحي، رئيس لجنة الميتافيرس بوزارة الاقتصاد والسياحة في الإمارات العربية المتحدة.
Sponsoredالمؤسسات تقود المسير نحو التسوية بالرموز
في بداية النقاش، أطر بريندان ما، رئيس استراتيجية الاستثمار في مؤسسة Arbitrum، الترميز كأكثر من مجرد اتجاه عابر. وصفه كتطور طبيعي للأسواق العالمية نحو القضبان المفتوحة. وشرح:
“على مدار الـ12 شهرًا الماضية، شهدنا شركات بمليارات الدولارات تصبح عامة. شهدنا تبني وول ستريت للأصول الرقمية والعملات المشفرة. شهدنا لعب العملات أو الترميز من قبل بعض أكبر المؤسسات في العالم على البلوكتشين التي نعرفها ونعشقها جميعًا. هذا مهم لأن السوق المؤسسي ذو أهمية كبيرة. وأعتقد أننا ما زلنا في المراحل المبكرة جدًا.”
رجع ما إلى بيانات Arbitrum الداخلية. تؤمن الشبكة أكثر من 18 مليار دولار في القيمة عبر تطبيقات DeFi، الدفع، وRWA، مع حوالي 1 مليار دولار مرمزة بالفعل على البلوكتشين. مع ذلك، مقارنة بسوق الأسهم العالمي الذي يبلغ حجمه 100 تريليون دولار، هذا لا يزال جزءًا ضئيلًا من الإمكانات.
وأضاف:
“وأعتقد أننا نتحرك نحو مرحلة حيث أن كل أصل تقريبًا يمكن أن يكون أكثر مرونة، يمكن أن يطلق السيولة، يمكن أن يكون متاحًا عبر الأسواق المختلفة، سيذهب في هذا السير نحو الترميز. إنها فرصة ذات أهمية هائلة، وهي شيء تحاول كل مؤسسات في العالم الإمساك بها بكلتا اليدين.”
استخدم ما توسيع روبنهود في الاتحاد الأوروبي كمثال على إنجازات مبكرة. من خلال Arbitrum، يمكن الآن لعملاء روبنهود تداول حوالي 644 من الأسهم المرمزة مباشرة داخل التطبيق الموجود لديهم.
تمت معالجة أكثر من 10,000 معاملة، بتكاليف غاز تراكمية تبلغ فقط 130 دولار. واصل ما قائلاً:
Sponsored Sponsored“عندما نفكر في الفرصة التي تأتي مع ترميز الأصول، فإن الأمر يتعلق بزيادة الشمول، زيادة الوصول، وزيادة أنواع الاستخدامات التي تأتي بلا مشكلة. لا يجب على العملاء فهم التعقيد التقني. يمكنهم ببساطة التداول واستخدام التكنولوجيا التي تعمل.”
عندما تصبح السيولة هي القصة
انتقلت المناقشة بعد ذلك إلى كيفية تحول التوكن إلى استراتيجية شركاتية. تناول أندريه جراشيف من DWF Labs الموضوع من زاوية المستثمر.
أوضح أن هناك قوتين تشكلان زخم السوق. الأولى هي ظهور الأسهم المرمّزة، التي تخلق فرص التحكيم للتجار وتزيد من النشاط في السوق الشامل.
بينما الثانية هي ظهور العائدات الأصلية للعملات الرقمية. وأشار جراشيف إلى أن العديد من البنوك، بما في ذلك Société Générale، يقومون الآن بترميز المنتجات ذات الدخل الثابت وتشغيل استراتيجيات التكرار على السلسلة. وأفاد:
هذه هي التوزيعة التي لم تحدث من قبل. مع الطبيعة المعززة للمنتجات المكافأة، ستكون هذه المنتجات متاحة للتداول والتسوية على مدار الساعة طوال أيام الأسبوع. من وجهة نظري، يجب أن تندمج هذين السوقين في المستقبل القريب وتفتح التسوية في عطلة نهاية الأسبوع واستراتيجيات التكرار وشفافية DeFi للأصول غير التجارية.
لكن جراشيف حذر من أن العائد والسيولة لا يهمان إلا إذا كان بإمكان الحاملين الخروج. وبحسب قوله، بدون أسواق ثانوية موثوقة أو فداء قابل للتنفيذ، تنجرف الأصول المرمزة نحو المضاربة بدلاً من التمويل.
شدد جراشيف:
Sponsoredإذا لم يكن لدينا ثقة في إطار الترميز، فسيتم تطوير هذا السوق ببطء شديد جداً لأن الناس سيخافون من إعطاء هذه الأموال، سيخاف الناس من إقراض هذه الأموال أو شراء هذه الأصول. وهذا الإطار هو جزء مهم جداً جداً.
التنظيم كمدرج لأصول الرموز المميزة
قدم السيد خليفة الشحي، رئيس لجنة الميتافيرس في وزارة الاقتصاد والسياحة بدولة الإمارات العربية المتحدة، رؤية الحكومة وتحدث عن السياسة باعتبارها داعماً وليست قيداً.
نعتبر أن التنظيم في الواقع هو مسار انطلاق، مما يعني أننا بحاجة للتأكد من تمهيد الطريق لقبول التكنولوجيا. لأننا، كما نحن جميعاً ندرك، أن التطور أسرع بكثير من نضج التنظيم أو تطوير التنظيم.
— خليفة الشحي
شرح هذا النهج من خلال صندوق رمال ترميز العقارات في دبي، الذي تم تطويره بشكل مشترك مع البنك المركزي. في إحدى التجارب، تم الاكتتاب الكامل لعقار بأكمله الذي يستغرق بيعه عادة أشهر خلال دقائق. وصلت أرقام الطابور إلى ٢٠٬٠٠٠–٣٠٬٠٠٠ مشارك، بحد أدنى للدخول ٢٬٠٠٠ درهم لكل مستثمر.
تم تحديد المبيعات في المرحلة ١ للمقيمين في الإمارات، بينما ستتوسع المرحلة ٢ لتشمل المستثمرين العالميين. ستسمح المرحلة الثالثة بترميز الخطط المعمارية. للحفاظ على المخاطر منخفضة، تبقى أحجام التذاكر صغيرة.
يتم تتبع الملكية من خلال نموذج مزدوج للرموز، حيث تمثل رمز واحد حقوق المستخدم والآخر، الذي تحتفظ به الحكومة، يؤمن الحفظ في السجلات الرسمية.
بناء بنية تحتية للثقة
تناول الجلسة أيضاً الجانب التقني. أوضح أنطونيو سوناتوري، المدير التقني في VeChain، أن متانة القطاع تعتمد على البنية التحتية التي يمكن للمستخدمين الثقة بها والتفاعل معها بسهولة.
Sponsored Sponsoredوصف تقنية البلوكتشين بأنها "آلة الحقيقة"، نظام مبني على سجلات يمكن التحقق منها تحفظ نشأة الأصول.
وقال سيناتوري: "هذا سبب دفع الأصول في العالم الحقيقي الآن، لأنه يمكنك ترميز الدولار الأمريكي أو أي شيء آخر بسرعة على السلسلة".
يرى أن ترميز الأصول في العالم الحقيقي ينجح فقط عندما تتقدم الأعمدة الأربعة بشكل متزامن. هذه الأعمدة هي الإدارة، والحفظ، والتحقق، والمعايير.
وأكد سيناتوري أن سهولة الاستخدام الآن بنفس أهمية الأمان. الأنظمة الأكثر فعالية، حسب قوله، تجعل عمليات البلوكتشين غير مرئية للمستخدمين مع الحفاظ على التحقق من كل معاملة. هذا التوازن بين البساطة والنزاهة سيقرر ما إذا كانت الأصول الرمزية ستنتقل من المشاريع التجريبية إلى التبني الجماعي.
على سبيل المثال، أشار إلى عمل VeChain في ترميز بيانات الاستدامة، حيث تصبح النتائج الحقيقية، مثل تقليص انبعاثات الكربون، أصولا رقمية يمكن تدقيقها. ويظهر ذلك كيف يمكن أن تتعايش البنية التحتية الشفافة والتصميم البسيط، مما يحول الأنظمة المعقدة إلى أدوات يسهل الوصول إليها لكل من المؤسسات والأفراد.
ثلاث كلمات لمستقبل الأصول الواقعية الممثلة رقمياً (RWAs)
مع اقتراب الجلسة من نهايتها، دعت المذيعة أليفتينا لابيوك المشاركين لتلخيص مستقبل الأصول في العالم الحقيقي في ثلاث كلمات فقط.
لم يتردد بريندان ما. اختار الوصول، والتعاون، وفي كل مكان. تعكس إجابته رؤية لتبني الأصول العالمية التي تتجاوز المؤسسات والحدود. تبعه خليفة الشحي باختيار الثقة، والوصول، والتكامل، مما يشير إلى أنه ينبغي أن تتقدم الإدارة والشمول معًا.
في هذه الأثناء، أبقى أندريه غراتشيف إجابته مختصرة ولكن جريئة. حيث قال "كل شيء، سائلاً، رمزياً". بالنسبة له، سينمحي الخط الفاصل بين الأصول التقليدية والرقمية قريبًا.
أخيرًا، اتخذ أنطونيو سيناتوري من VeChain نهجًا أكثر استشرافًا، وركز على البدائل، والمستخدمين، والذكاء الاصطناعي، مما يشير إلى مستقبل حيث تتلاقى القيمة الرمزية والأنظمة الذكية.
