بينما تبقى الأسواق الأوسع تحت الضغط، تظهر الأصول المرتبطة بالعالم الحقيقي (RWAs) كواحدة من القطاعات القليلة التي لا تزال تجذب اهتمامًا مستمرًا. نَمَت السوق بأكثر من 150% هذا العام. كما توقع كريس ين، الشريك المؤسس والرئيس التنفيذي لمنصة بلوم، أنها قد تتوسع بمعدل 10x إلى 20x من حيث القيمة واعتماد المستخدمين خلال العام المقبل، حتى في ظل الافتراضات المتحفظة.
خلال مقابلة مع بين كريبتو، شرح ين سبب اكتساب الأصول المرتبطة بالعالم الحقيقي زخمًا في هذه المرحلة من السوق. كما أوضح لماذا يمكن أن تظل محور تركيز أساسي خلال دورة السوق القادمة.
لماذا يختار المستثمرون الأصول الواقعية (RWA) في عام 2025
في الربع الرابع، واجه سوق العملات الرقمية الأوسع ضغوطًا كبيرة، مما أجبر الكثيرين على الخروج. ومع ذلك، تمكن قطاع الأصول المرتبطة بالعالم الحقيقي من جذب اهتمام الأفراد والمؤسسات على حد سواء.
أظهرت بيانات منصة RWA.xyz أن إجمالي عدد حاملي الأصول قد ارتفع بنسبة 103,7% خلال الشهر الماضي. يشير هذا إلى تزايد التفاعل حتى مع تراجع معنويات السوق.
Sponsored
قال الشريك المؤسس لمنصة بلوم إن سوق الأصول المرتبطة بالعالم الحقيقي يشهد نموًا كبيرًا بفضل الاهتمام عبر القطاعات بالأصول على السلسلة المرتبطة بالواقع. هناك مستوى من اليقين، في ظل بيئة لم تكن دببية بالكامل ولا صعودية بالكامل.
مع استمرار التباطؤ الاقتصادي بشكل عام، شدّد ين على أن المستثمرين أصبحوا أكثر حذرًا تجاه تقلبات واستدامة العوائد عبر أسواق التمويل اللامركزي. في المقابل، أصبحت الأصول المرتبطة بالعالم الحقيقي توضع بشكل متزايد كمصدر لعوائد أكثر استقرارًا.
مع تعرض عوائد التمويل اللامركزي للضغط واستمرار حالة عدم اليقين الاقتصادي، بدأت سندات الخزانة المرمّزة أو أدوات الائتمان الخاصة تبدو أكثر جاذبية على أساس معدل المخاطر.
وأشار أيضًا إلى النمو السريع للعملات المستقرة هذا العام كدليل على التحول الأوسع نحو الاستقرار في السوق، خاصة لدى المشاركين من المؤسسات.
قال ين لمنصة بين كريبتو إنه مع تشكيل العملات المستقرة لأساس عملية إدماج الأصول المرتبطة بالعالم الحقيقي، تأتي الخطوة المنطقية التالية في تطوير عملات العائدات وفرص تحقيق العوائد لهذه الأصول. يبحث الناس عن أصول عالية الجودة تولد عوائد آمنة، ومتسقة، وموثوقة. العملات المستقرة تجذب المستخدمين، وفرص العوائد هي ما يدفع المؤسسات والأفراد نحو هذه الأصول.
ومع استمرار المستثمرين في التوجه نحو الاستقرار، اعترف ين أيضًا بأن أحد المخاوف الرئيسية المرتبطة بالأصول المرتبطة بالعالم الحقيقي هو التصور بأنها تقدم مخاطر إضافية بخصوص التعرف على العميل والامتثال.
جادل بأنه يمكن أن تعزز التوكننة فعليًا الرقابة التنظيمية، حيث تتيح إمكانية برمجة التحقق من الهوية، وصلاحيات الوصول، والقيود على التحويلات على مستوى الأصل نفسه.
بدلًا من الاعتماد على عمليات الامتثال المتفرقة وغير المرتبطة بسلاسل الكتل، يمكن للمُصدّرين فرض القواعد مباشرة داخل التوكن عبر فحوصات الأهلية اللحظية، والتقارير الآلية، وسجلات التدقيق غير القابلة للتغيير.
Sponsored Sponsoredمن المتوقع أن تظل الأصول الحقيقية موضوعًا أساسيًا في السوق في الدورة القادمة
لاحظ أنه رغم استمرار الأصول الحقيقية في تحقيق الزخم هذا العام، قال ين إن القطاع سيظل على الأرجح محور تركيز ثابت لكل من التمويل التقليدي والتمويل اللامركزي في دورة السوق المقبلة.
أشار إلى أنه في الوقت الحالي، تتركز غالبية قيمة الأصول الحقيقية في أذون الخزانة المرمّزة، ولكن مع نضوج السوق، يتوقع ين زيادة اعتماد التمويل الخاص إلى جانب مجموعة أوسع من الأصول البديلة.
قد تتضمن هذه التعرض المرمّز لحقوق المعادن مثل النفط، بالإضافة إلى ذلك، يمكن أن تشمل وحدات معالجة الرسومات والبنية التحتية للطاقة وموارد واقعية أخرى.
علق التنفيذي أن الفائزين سيكونون أولئك الذين يحددون هذه الفرص، وليس فقط من يضاعفون الرهان على ما نجح حتى هذه اللحظة.
سلط الضوء في الشهر الماضي Coinbase Ventures على أن العقود الدائمة للأصول الحقيقية إحدى الفئات التي يسعون بنشاط إلى تمويلها في ٢٠٢٦، ما يشير إلى ثقة قوية. وكشف ين أيضًا أن الشركة بقيت متفائلة باستمرار بشأن العقود الدائمة للأصول الحقيقية.
حسب ما قال ين، غالبًا ما تحقق العقود الدائمة أحجام تداول تتجاوز بشكل ملحوظ تلك الموجودة في الأسواق الفورية، ويرجع ذلك إلى حد كبير إلى تجربة المستخدم الفائقة التي تقدمها. شرح أن العقود الدائمة سهلة الاستخدام، وتسمح للمشاركين باتخاذ مراكز اتجاهية بسهولة مع تضمين الرافعة المالية أيضًا.
Sponsoredأوضح ين أن فريق Plume دائمًا كان يقول إن الطريقة لجعل الأصول الحقيقية تعمل على البلوكشين هي جعل الأصول الحقيقية تخدم جمهور البلوكشين من خلال توفير تجربة مستخدم معتاد عليها أهل العملات المشفرة. بالنسبة للمعاملات الفورية، يتم ذلك عبر جعلها بدون إذن، وقابلة للتركيب، وسائلة، وهذا ما نقوم به من خلال بروتوكول عوائد الأصول الحقيقية Nest على Plume، وطريقة أخرى يتعامل بها مستخدمو العملات المشفرة مع الأصول هي من خلال العقود الدائمة ولهذا نحن متفائلون ومتحمسون لهذا النوع وما يمكن تحقيقه للأصول الحقيقية.
لفت ين أيضًا الانتباه إلى تزايد الابتكار حول العائد الواقعي، وادعى أن ذلك يعيد تشكيل كيفية الوصول إلى العائد وتداوله على البلوكشين.
على سبيل المثال، أشار ين إلى Pendle، ملاحظًا أن فصل البروتوكول للأصل الأساسي عن العائد قد أدخل هيكل سوق جديد لتدفقات الأصول النقدية المرمّزة.
أفاد ين أنه إلى جانب البروتوكولات الفردية، تكتسب الأصول الحقيقية الزخم في العديد من أنظمة البلوكشين.
ذكر ين أن موجة الأصول الحقيقية على سولانا تظهر ماذا يحدث عندما يُصبح العائد سريعًا، قابلًا للبرمجة، ومتاحًا للملايين من المستخدمين.
أشار يين أن سرعة سولانا وقدرتها على معالجة العمليات تجعلها من الشبكات القليلة القادرة على دعم عمليات العائد المرتفع عالية التردد على نطاق واسع. تصبح هذه القدرة أكثر أهمية مع تطور الأصول الواقعية من أدوات الدخل السلبي إلى اقتصاد عوائد أكثر نشاطًا وقابلية للتداول.
قال يين أن التجارب الجارية هناك تبدو وكأنها لمحة عن الفصل القادم من قطاع الأصول الواقعية. الأدوات التي تجلب الأصول الواقعية مباشرة إلى السلسلة بطريقة أصلية كريبتو هي المجالات المثيرة للاهتمام. ففئة عقود الأصول الواقعية الدائمة بالتأكيد واحدة من هذه الفئات، ولكن هناك أيضًا مجموعة متنوعة من الفئات الجديدة للأصول مثل بطاقات الرياضة/بوكيمون مع Tradible، بالإضافة إلى أدوات مالية جديدة مثل التأمين مع Cork وغيرها الكثير.
أشار يين بجانب هذا التوسع أن التوافق التنظيمي والتشريعي سيبقى أولوية مركزية. أوضح أن المشروعات التي تتعامل مع الامتثال بجدية من المرجح أن تظهر كفائزين على المدى الطويل، خاصة مع زيادة طلب الحكومات والمؤسسات الكبيرة على وجود ضمانات تنظيمية مدمجة ومعايير أوضح لإصدار الأصول على السلسلة.
Sponsored Sponsoredماذا تتوقع من قطاع RWA في عام 2026
توقع يين عند النظر إلى المستقبل أن ثلاثة عوامل نمو رئيسية ستدفع قطاع الأصول الواقعية نحو آفاق جديدة خلال ١٢ شهرًا القادمة. أشار أولاً إلى استمرار اعتماد ونمو الأصول الواقعية من الأسفل إلى الأعلى.
ذكر يين أن قيمة الأصول الواقعية زادت أكثر من ثلاثة أضعاف خلال العام الماضي. بالإضافة إلى ذلك ، نما عدد حاملي الأصول الواقعية أكثر من سبعة أضعاف.
قال يين أن إطلاق الشبكة الرئيسية لـ Plume أدى إلى مضاعفة قاعدة حاملي الأصول الواقعية بالكامل تقريبًا، وأعتقد أن هذا التسارع سيستمر ضمن جمهور الكريبتو الأصلي ذاته حيث لا تزال الأصول الواقعية جزءاً صغيراً جداً من إجمالي القيمة السوقية للكريبتو.
سلط يين الضوء ثانيًا على تزايد التوافق من الأعلى إلى الأسفل من المؤسسات والمنظمين. بحسب رأيه، الحكومات، والمؤسسات المالية، وشركات التكنولوجيا الآن يركزون بنشاط على التوكننة. رغم أن هذه المبادرات تستغرق عادة وقتًا للظهور، إلا أن يين يعتقد أن تنفيذها في النهاية قد يجلب أصولًا تصل قيمتها إلى مليارات الدولارات إلى السلسلة.
أشار المسؤول في Plume أخيرًا إلى أن الظروف الاقتصادية الكلية العامة تعتبر دافعاً هيكلياً إضافياً للنمو.
كشف يين لـBeInCrypto أن الأوضاع الاقتصادية الكلية كما هي الآن تعني أن الناس داخل السلسلة وخارجها باستمرار يبحثون عن عوائد مستقرة، كما أن الأصول البديلة تستمر في اكتساب أهمية، وكلاهما يمهد الطريق لنمو أكثر عضوية للأصول الواقعية على السلسلة.
اختتم يين بأن هناك أسباب قليلة لتوقع تباطؤ الزخم، بالنظر إلى عدد العوامل المحفزة في المشهد. بحسب رأيه،
قال يين أن رؤية نمو في القيمة والمستخدمين بمعدل عشرة إلى عشرين ضعف خلال العام القادم هو أدنى ما يمكن توقعه.
بات يُنظر إلى الأصول الواقعية بشكل متزايد كتحول هيكلي وليس مجرد توجه قصير الأمد في عام ٢٠٢٦. مع تزايد الاعتماد، وتوسع أنواع الأصول، وتعزيز التوافق، يبدو أن القطاع مؤهل للعب دور محوري في المرحلة القادمة لنمو المعاملات على السلسلة.
