أشعل عرض توكن HOOD جدلاً بين دعاة وول ستريت وWeb3 عندما وصلت أرباح روبن هود في الربع الثالث من عام 2025 إلى 1,27 مليار دولار في الإيرادات و556 مليون دولار في الدخل الصافي.
هدفت التوكن ذو العرض الثابت المقترح إلى الجمع بين عمليات إعادة الشراء وفائدة المستخدم وولاء العلامة التجارية، مما أثار نقاشًا امتد إلى ما بعد الصناعة.
Sponsoredكيف انتشر عرض عملة HOOD
قدم جيف دورمان من إدارة رأس المال أركا مفهوم التوكن عند نشر روبن هود نتائج قياسية وقال المدير المالي جايسون وارنكي أنه سيعلن عن تقاعده.
تميزت فكرة دورمان بتوكن HOOD ذو العرض الثابت، حيث خصص 50% للمساهمين الحاليين وتم توزيع 50% المتبقية كمكافأة للمستخدمين على المنصة بمرور الوقت.
سيحصل حاملو الحسابات الجديدة على التوكنات خلال حملة ترويجية مدتها ستة أشهر. ستأتي القيمة من تحويل 5% من إيرادات روبن هود لعمليات إعادة الشراء، واستخدام التوكن كـضمان أو لتخفيضات في التداول، ووضعه الاجتماعي كأول توكن من نوعه للشركات.
قال دورمان على X أن "توكن HOOD سيعلم كل شركة كيفية إصدار توكن كجزء ثالث من هيكل رأسمال الشركة، وسيحفز كل مصرفي استثماري على تقديم عرض لكل شركة ومنظمة رياضية وجامعة وبلدية لفعل الشيء نفسه".
دورمان قدر أن الاقتراح يمكن أن يخلق قيمة تتراوح بين 10 مليار و30 مليار دولار للمساهمين، مشيرًا إلى أن المستخدمين الجدد والولاء الطويل الأمد سيعوضان عن الإيرادات المفقودة من الخصومات.
وصف الفكرة بأنها تحويلية للأسواق الرأسمالية، متفوقة بشكل كبير على النماذج الحالية لـ بلوكشين.
ومع ذلك، انتقد النقاد بسرعة، مشككين في قدرة روبن هود على تنفيذ هيكل التوكن هذا مع الالتزام بواجباتها الائتمانية. وأشار أحدهم إلى خطر تخفيف حصص المساهمين من خلال توزيع التوكنات.
Sponsored Sponsoredالنقاش حول توكن HOOD يبرز نقطة تحول في التكنولوجيا المالية. ولو أن اقتراح دورمان لا يزال فرضياً، إلا أنه أثار نقاشاً واسعاً حول الارتفاع المحتمل لتمثيل كل حصة بشيفرة توكنية للشركات العامة.
تقرير "كوبنيس" الذي يركز على تصميم التوكن لشبكة Base الخاصة بها هو علامة أخرى على أن التمثيل بقيمة توكنية يُؤخذ بجدية كاستراتيجية تمويل ومشاركة.
وول ستريت مقابل العملات الرقمية: جينينغز يرد
قاد مايلز جينينغز، المستشار العام ورئيس السياسة في a16z crypto، عملية الرد. مع خبرة في ConsenSys وLatham&Watkins، رفض جينينغز عرض الرمز باعتباره تطورًا جديدًا على هيكل أمان قديم - مصالح تقاسم الأرباح.
قال جينينغز في تصريح «هذا مجرد مصلحة في الأرباح، وهو نوع من الأمان الذي كان موجودًا لفترة طويلة. استخدام الأمان كضمانة ليس جديدًا أيضًا. رمز + هندسة مالية + كلمات طنانة ≠ ابتكار ».
أظهرت نقد جينينغز الانقسام في نقاش الترميز. بينما يرى المؤيدون أن الرموز تحمل ثورة، يرى المتشككون أنها هندسة مالية بعلامة تجارية جديدة.
أبرز جينينغز دعوة a16z للفصل بين الابتكار الحقيقي والكلمات الطنانة.
كما أشار النقاش إلى التعقيدات التنظيمية. تشير ملفات sec وتصريحات المفوضة هيستر بيرس إلى أن الأوراق المالية المرمزة يجب أن تتوافق مع معايير الإفصاح والائتمان في الولايات المتحدة.
اقترح ناسداك لعام 2025 حول تداول الأسهم المرمزة يبرز الدفع لمزج البلوكشين مع الأسواق الحالية، لكن دائمًا تحت إشراف تنظيمي.
Sponsored Sponsoredتزامن النقاش مع الربع الأكثر إثارة للإعجاب لـ Robinhood حتى الآن. الشركة ذكرت إيرادات العملات الرقمية في الربع الثالث من عام 2025 بقيمة 268 مليون دولار، ما يمثل قفزة بنسبة 300% مقارنة بالعام السابق.
تضاعفت الإيرادات الصافية لتصل إلى 1٬27 مليار دولار، وارتفعت الإيرادات المستندة إلى المعاملات بنسبة 129% لتصل إلى 730 مليون دولار. بلغت إيرادات الخيارات 304 ملايين دولار بينما وصلت إيرادات الأسهم إلى 86 مليون دولار.
ومع ذلك، انخفضت أسهم Robinhood بنسبة 5% بعد ساعات التداول. جاء الانخفاض بعد ارتفاع بنسبة 280% في وقت سابق من العام وأخبار مغادرة المدير المالي وارنيك.
حتى كتابة هذا التقرير، كان سهم HOOD من Robinhood يتداول بسعر $139٬55، بانخفاض أكثر من 2% في التداول قبل السوق.
