مع تزايد جذب سوق العملات المشفرة للشركات والمستثمرين المؤسسيين، يتوقع الخبراء أن يكتسب اتجاه جديد زخمًا: المركبات العامة للعملات المشفرة (PCVs). تستخدم هذه الشركات العامة رأس المال من الأسواق المالية لشراء والاحتفاظ بالعملات المشفرة - وهي استراتيجية رائدة من قبل مايكروستراتيجي في عام 2020.
ومع ذلك، يحذر الخبراء من أن هذا الاتجاه يحمل فرصًا كبيرة ومخاطر كبيرة، خاصة للمستثمرين الأفراد.
احتياطيات الشركات من العملات الرقمية تتوسع لتشمل ما هو أبعد من البيتكوين إلى الإيثريوم، سولانا، والمزيد
تحت قيادة الرئيس التنفيذي مايكل سايلور، أطلقت مايكروستراتيجي اتجاه PCV عندما بدأت في تجميع كميات كبيرة من بيتكوين في عام 2020. حاليًا، تحتفظ الشركة بأكثر من 63 مليار دولار من بيتكوين. لقد أصبحت صندوق تداول بيتكوين غير رسمي، مما يعرض المستثمرين للعملات المشفرة من خلال الأسهم المتداولة علنًا.
نجاح مايكروستراتيجي ألهم شركات أخرى لتتبع نفس النهج. لم تعد هذه المركبات العامة للعملات المشفرة مقتصرة على بيتكوين. لقد توسعت إلى عملات مشفرة أخرى مثل إيثريوم (ETH) وسولانا (SOL).
على سبيل المثال، في أبريل 2025، قامت شركة جانوفير (ناسداك: JNVR) - وهي شركة تكنولوجيا مالية مقرها فلوريدا متخصصة في إقراض العقارات التجارية - بجرأة بشراء 44,158 سولانا (SOL)، مما رفع إجمالي حيازاتها من سولانا إلى 83,084. وبالمثل، أعلنت شركة Upexi، وهي شركة تركز على تطوير وإنتاج وتوزيع السلع الاستهلاكية، بدون خلفية سابقة في العملات المشفرة، أنها جمعت واستثمرت ما يقرب من 100 مليون دولار في سولانا.
في حالة أخرى، قامت شركة SharpLink Gaming مؤخرًا بجمع ما يقرب من نصف مليار دولار لبناء احتياطي استراتيجي من إيثريوم (ETH).
يتوقع يانو، المؤسس المشارك لشركة Blockworks، أنه في الأسابيع أو الأشهر القادمة، سيتم تشكيل مركبات عامة للعملات المشفرة حول الأصول في المراكز الخمسين الأولى في تصنيفات العملات المشفرة.
“الآن في الأسابيع القليلة الماضية نرى مركبات عامة للعملات المشفرة لـ ETH وSOL. ما سيحدث هو أنه في الأسابيع والأشهر القادمة سنرى مركبات عامة للعملات المشفرة للأصول في المراكز الخمسين الأولى”، قال يانو .
يعكس هذا الاتجاه ارتفاعًا قويًا في اهتمام المؤسسات بالعملات المشفرة، خاصة بعد أن حصلت صناديق الاستثمار المتداولة في بيتكوين الفورية على الموافقة في الولايات المتحدة في عام 2024.
ما هي الفرص والمخاطر للمركبات العامة للعملات الرقمية (PCVs)؟
تقدم PCVs فرصًا كبيرة للمستثمرين، خاصة المتبنين الأوائل. وفقًا ليانو، فإن الذين يستثمرون مبكرًا في PCVs الحالية يكادون يضمنون الربح بسبب الحماس الحالي في السوق.
ومع ذلك، يحذر أيضًا من أن الأصول ذات الترتيب الأدنى، التي غالبًا ما تفتقر إلى الأسس القوية لبيتكوين، هي أكثر عرضة للفشل.
مع تحول الاتجاه إلى التيار الرئيسي، قد يصبح "غبيًا". قد تضطر PCVs إلى المنافسة باستخدام الرافعة المالية. يمكن أن تعزز الرافعة المالية الأرباح قصيرة الأجل ولكنها تزيد أيضًا من خطر الخسائر الكبيرة عندما يصبح السوق متقلبًا.
“لكن من الواضح أن الأصل رقم 47 ليس مثل BTC. لأسباب عديدة، لن تنتهي معظم هذه (جميعها؟) بشكل جيد. وحتى مع BTC وETH وSOL... ستصبح غبية أيضًا. سيتعين عليهم التمايز. والطريقة الوحيدة للتمايز حقًا ستكون باستخدام الرافعة المالية. يبدأ هذا بشكل رائع. والمستثمرون الذين يزرعون هذه سيحققون أموالًا جيدة (من المستحيل تقريبًا خسارة المال في هذه الصفقات الآن)،” أضاف يانو .
جوني_TVL، رئيس DeFi في Base، أيضًا أعرب عن قلقه بشأن مخاطر الرافعة المالية في PCVs. يعتقد المستثمر جيمس كامب أن هذا قد يؤدي إلى دورة سوق هابطة جديدة.
ومع ذلك، يعتقد البعض أن لكي تكون PCVs مستدامة، يمكن للشركات العامة الشراكة مع صناديق العملات المشفرة. يمكن أن تسمح لهم هذه الشراكات بشراء الرموز بخصم، وتشغيل المدققين، والمشاركة في التخزين، والاستثمار في مشاريع النظام البيئي.
إخلاء مسؤولية
جميع المعلومات المنشورة على موقعنا الإلكتروني تم عرضها على أساس حسن النية ولأغراض المعلومات العامة فقط. لذا، فأي إجراء أو تصرف أو قرار يقوم به القارئ وفقاً لهذه المعلومات يتحمل مسؤوليته وتوابعه بشكل فردي حصراً ولا يتحمل الموقع أية مسؤولية قانونية عن هذه القرارات.
