تخطط وزارة الخزانة الأمريكية لإصدار أكثر من 31 تريليون دولار في السندات هذا العام - حوالي 109% من الناتج المحلي الإجمالي و144% من M2. سيكون هذا أعلى مستوى مسجل لإصدار السندات في التاريخ. كيف سيؤثر ذلك على سوق العملات الرقمية؟
قد يؤدي العرض الكبير إلى دفع العوائد للارتفاع، حيث تتجاوز احتياجات التمويل للخزانة الطلب. العوائد الأعلى تزيد من تكلفة الفرصة البديلة لامتلاك الأصول غير المربحة مثل بيتكوين و إيثريوم، مما قد يجذب رأس المال بعيدًا عن العملات الرقمية.
قد تضيف السندات الأمريكية إلى تقلبات سوق العملات الرقمية
قد تتلخص الرواية بأكملها في الطلب الأجنبي على السندات الأمريكية. يحتفظ المستثمرون الأجانب بحوالي ثلث الدين الأمريكي.
أي تقليل في الشهية - سواء بسبب التعريفات الجمركية أو إعادة توازن المحافظ - قد يجبر الخزانة على تقديم عوائد أكثر حدة. تميل العوائد المرتفعة إلى تشديد السيولة العالمية، مما يجعل الأصول الخطرة مثل العملات الرقمية أقل جاذبية.
عندما ترتفع العوائد، يمكن أن تواجه الأسهم والعملات الرقمية ضغوط بيع. على سبيل المثال، خلال بيع السندات في عام 2022، انخفضت بيتكوين بأكثر من 50% جنبًا إلى جنب مع ارتفاع عوائد الخزانة. يمكن أن يختبر سيناريو متكرر جاذبية العملات الرقمية.
في الوقت نفسه، يمكن أن تزيد قوة الدولار الأمريكي من الرياح المعاكسة. مع ارتفاع العوائد، يكتسب الدولار عادة. يجعل الدولار الأقوى سعر بيتكوين المقوم بالدولار الأمريكي أكثر تكلفة للمشترين الأجانب، مما يضعف الطلب.
ومع ذلك، تقدم العملات الرقمية سمات فريدة. في فترات التوسع النقدي الشديد، مثل ما بعد الجائحة، لجأ المستثمرون إلى بيتكوين كوسيلة للتحوط من التضخم.
حتى إذا قيدت العوائد الأعلى التدفقات المضاربة، قد تحافظ الطبيعة المحدودة واللامركزية للعملات الرقمية على مستوى أساسي من اهتمام المشترين.
من الناحية الفنية، قد تضعف علاقة بيتكوين بالعوائد إذا أثار إصدار الخزانة تقلبات اقتصادية أوسع. عندما تتعرض أسواق السندات لصدمة تجارية أو سياسة مالية، قد يلجأ المتداولون إلى الأصول الرقمية للتنويع لأنها لا تتحرك بنفس الوتيرة.
ومع ذلك، يعتمد هذا الافتراض على استمرار التبني المؤسسي والتنظيم المواتي.
ملف السيولة للعملات الرقمية مهم أيضًا. غالبًا ما تستنزف مبيعات السندات الكبيرة احتياطيات البنوك - مما يشدد أسواق التمويل.
من الناحية النظرية، يمكن أن يؤدي تشديد السيولة إلى زيادة الطلب على بروتوكولات التمويل اللامركزي التي تقدم عوائد أعلى من الأسواق المالية التقليدية.
بشكل عام، يشير العرض القياسي للديون الأمريكية إلى عوائد أعلى ودولار أقوى—تقلبات للعملات الرقمية كأصل مخاطرة.
ومع ذلك، فإن السرد التضخمي للعملات الرقمية والدور التقني المتطور في المحافظ المتنوعة يمكن أن يخفف من التقلبات. يجب على المشاركين في السوق مراقبة اتجاهات الطلب الأجنبي وظروف السيولة كمؤشرات رئيسية لتحركات العملات الرقمية القادمة.
إخلاء مسؤولية
جميع المعلومات المنشورة على موقعنا الإلكتروني تم عرضها على أساس حسن النية ولأغراض المعلومات العامة فقط. لذا، فأي إجراء أو تصرف أو قرار يقوم به القارئ وفقاً لهذه المعلومات يتحمل مسؤوليته وتوابعه بشكل فردي حصراً ولا يتحمل الموقع أية مسؤولية قانونية عن هذه القرارات.
