حطم صندوق مؤشرات ProShares GENIUS Money Market (IQMM) جميع الأرقام القياسية بتسجيله حجم تداول بلغ 17 مليار دولار في أول يوم له. يستثمر هذا الصندوق في ديون الحكومة الأمريكية قصيرة الأجل جداً، مما يجعله منخفض المخاطر للغاية ومشابهاً تماماً لحيازة النقد.
صمم هذا الصندوق بحيث تستطيع المؤسسات، بما في ذلك مُصدرو العملات المستقرة، استخدامه كمكان آمن لتخزين الأموال مع تحقيق عائد صغير. مع ذلك، حذر خبراء هيكلية السوق من أن هذا المبلغ المذهل يعكس هجرة ضخمة وخفية لأموال الخزينة الشركاتية وليس موجة مفاجئة من هوس المستثمرين الأفراد.
إطلاق IQMM التاريخي يعيد رسم كيفية احتفاظ مصدري العملات المستقرة بالاحتياطيات الدولارية
ذكر محلل صناديق المؤشرات المتداولة البارز في بلومبرغ إريك بالتشناس أن صندوق بيتكوين الناجح جداً التابع لبلاك روك، IBIT، سجل آنذاك رقماً غير مسبوق بقيمة 1 مليار دولار في أول يوم تداول له. يعتبر IBIT أكبر صندوق بيتكوين بأكثر من 50 مليار دولار من الأصول.
مع ذلك، أكد بالتشناس أن إطلاق IQMM تجاوز سجلات صناديق المؤشرات المتداولة القديمة بعدة أضعاف.
كتب بالتشناس على منصة X الاجتماعية أنه كان مخطئاً بشأن هذا الصندوق، واعتقد فقط أنه سيبقى متخصصاً في أحسن الأحوال لأن الناس سيستخدمون $BIL أو $SHV كبدائل لسوق المال.
أوضح أن الصندوق يبدو مثالاً نموذجياً لاستراتيجية "اجلب أصولك الخاصة"، حيث يقوم عميل مؤسسي بترتيب مسبق لنقل رأس المال الموجود خارج الميزانية إلى غلاف تنظيمي جديد.
افترض خبراء الصناعة في البداية أن بروشيرز أبرمت صفقة مربحة مع أحد مُصدري العملات المستقرة الرئيسيين، مثل سيركل ومقرها بوسطن.
ادعى نيت جيراسي، رئيس NovaDius لإدارة الثروات، أنه يفترض أن بروشيرز أبرمت صفقة مع أحد كبار مُصدري العملات المستقرة الأمريكيين، وبالنظر إلى الأصول، يعتقد أن ذلك لن يترك سوى سيركل فقط.
يرجع السبب إلى أن IQMM ليس صندوق نقدي تقليدي بل هو أداة امتثال تنظيمي صممت خصيصاً لهذا الغرض. صمم هذا الصندوق ليتوافق مع متطلبات الاحتياطي القانوني الصارمة التي أنشأها قانون التوجيه وتأسيس الابتكار الوطني للعملات المستقرة الأمريكية (GENIUS)
وقع القانون العام الماضي، ويفرض على مُصدري العملات المستقرة المحليين الحفاظ على تغطية واحد إلى واحد بأصول عالية السيولة فقط. كما يضع حداً أقصى صارماً على استحقاق خزينة الولايات المتحدة المؤهلة عند 93 يومًا لمنع البيع القسري خلال فترات ضغط السوق.
أوضح بالتشوناس لاحقًا المصدر الحقيقي لهذا التدفق القياسي، والذي اتضح أنه أقل إثارة بكثير.
أضاف بالتشوناس أن المكالمة تأتي من داخل الشركة نفسها حرفيًا ، حيث أن جميع صناديق بروشيرز أصبحت الآن تستخدم IQMM لمراكزها النقدية. وصف ذلك بأنه BYOA حقيقي وكبير وليس بهذه الإثارة ولكنه بالتأكيد خيار ذكي بدلاً من دفع الأموال لشركة صناديق أخرى.
ذكرت شركة الأبحاث النقدية المشفرة 10X Research أن الإطلاق القياسي لـIQMM يثبت إمكانية انتقال احتياطيات العملات المستقرة بسرعة إلى هياكل شفافة.
قالت الشركة إن صندوق IQMM التابع لـبروشيرز يمثل جسرًا غير مسبوق بين الأسواق المالية التقليدية واقتصاد الأصول الرقمية.
يتيح الصندوق لمصدري العملات المستقرة إيداع احتياطياتهم الدولارية في غلاف صندوق ETF شديد السيولة وشفاف وخاضع لتنظيم شديد، بدلاً من تحمل عبء إدارة محافظ خاصة ومعقدة.
أضافت الشركة أن هذا الأمر ضخم لأنه يقدم دعامة مؤسسية للعملات المستقرة ، ويقلل من مخاطر الغموض، ويمكنه توجيه مئات المليارات من الدولارات من احتياطيات الدولارات الرقمية مباشرة إلى أسواق الخزانة الأمريكية تحت إطار GENIUS.
من خلال إضفاء الطابع المؤسسي على دعم العملات المستقرة ، تمكن النظام المالي الأمريكي التقليدي فعليًا من جذب القاعدة النقدية للعملات المشفرة إلى الداخل.
