PlanB، المحلل المعروف لبيتكوين والمشهور بنموذج Stock-to-Flow (S2F)، انتقد مؤخرًا إيثريوم حيث انخفض سعر ETH وهيمنته بشكل كبير منذ بداية العام.
يثير انتقاده شكوكًا حول إيثريوم، ثاني أكبر عملة مشفرة من حيث القيمة السوقية، مع التركيز على آلياتها الأساسية، خاصة استخدامها لإثبات الحصة (PoS) بدلاً من إثبات العمل (PoW).
لماذا يصف PlanB الإيثريوم بأنه "مركزي" و"مُسبق التعدين"؟
أشار PlanB إلى منشور قديم لفيتاليك بوتيرين من عام 2022، حيث انتقد بوتيرين نموذج Stock-to-Flow لخلق "إحساس زائف باليقين" بشأن سعر بيتكوين. استغل PlanB هذه الفرصة للسخرية من إيثريوم، مشيرًا إلى أن زوج تداول ETH/BTC وصل إلى أدنى مستوى له منذ تسع سنوات. وصف إيثريوم بأنه "عملة سيئة"، مشيرًا إلى هيكله المركزي، وتوريده المسبق، واستخدامه لإثبات الحصة (PoS) بدلاً من إثبات العمل (PoW)، وجدول توريده المرن.
“أعلم أنه من غير اللائق التفاخر وكل ذلك، لكنني أعتقد أن العملات السيئة مثل ETH، التي تكون مركزية ومسبقة التوريد، لديها PoS بدلاً من PoW، وتغير جدول التوريد حسب الرغبة، ضارة وتستحق كل السخرية التي تحصل عليها”، قال PlanB .
PlanB ليس الوحيد الذي يحمل هذه الآراء. انتقال إيثريوم إلى PoS من خلال "الدمج" قلل من استهلاك الطاقة بأكثر من 99%. ومع ذلك، يعتقد بعض الخبراء أن هذا التحول قوض القيمة طويلة الأجل للشبكة.
وصفت ميلتم ديميرورز، المديرة التنفيذية في Crucible Capital، هذه الخطوة بأنها خطأ بقيمة تريليون دولار. تعتقد أنها أضعفت الشبكة الأساسية لإيثريوم وأعاقت الابتكار في أجهزة GPU.
بالإضافة إلى انتقاد PoS، أثار PlanB أيضًا جدل التوريد المسبق لإيثريوم.
تكشف توكنوميكس ETH أن المطورين قاموا بتوريد أكثر من 72 مليون ETH في المراحل المبكرة—حوالي 60% من العرض المتداول. يمكن أن يمنح هذا مجموعة صغيرة سيطرة مفرطة، خاصة تحت PoS، حيث يكون لحاملي الكميات الكبيرة تأثير أكبر على التحقق من المعاملات.
“الـPremine هو حقًا علامة حمراء كبيرة لكن أعتقد أن بعض الناس لا يهتمون”، أضاف PlanB .
اكتسبت هذه الانتقادات زخمًا حيث وصلت هيمنة إيثريوم إلى أدنى مستوى لها في خمس سنوات وETH انخفضت بنسبة تقارب 60% منذ أواخر العام الماضي.
على الرغم من الانتقادات، يلعب الإيثريوم دورًا متزايدًا في التطبيقات الواقعية
ردًا على ذلك، قام المحلل داني ماركيز بتسليط الضوء على تزايد أهمية ETH. وأشار إلى أن شبكة إيثريوم عالجت كمية هائلة من معاملات العملات المستقرة في عام 2024، أكثر من فيزا. يُظهر تقرير Bitwise أن العملات المستقرة عالجت ما يقرب من 14 تريليون دولار، متجاوزة فيزا بـ13 تريليون دولار، بينما تمثل إمدادات العملات المستقرة القائمة على ETH أكثر من 50% من إجمالي إمدادات العملات المستقرة.
كما أشار المستثمر Wise إلى أن إيثريوم تستضيف 56% من إجمالي قيمة الأصول الحقيقية (RWA)، بما في ذلك العملات المستقرة.
بالإضافة إلى ذلك، جادل المستثمر AllThingsEVM.eth بأن إيثريوم تصبح أقل مركزية كل عام، بينما بيتكوين تصبح أكثر مركزية. واستشهد بالاتجاه المتزايد للدول القومية والمؤسسات في تخزين BTC.
“أخبرني ماذا يحدث عندما تكون الدول القومية هي أكبر حاملي BTC بينما تصبح مكافآت التعدين أكثر ندرة. هل ستكون الشبكة أكثر لامركزية عندما تدير الولايات المتحدة أو الصين غالبية المعدنين لـ'تأمين' حصتهم؟ أم ستقوم BlackRock بإنشاء تفرع خاص بها عندما تشعر بالحاجة إلى ترقية الإصدار؟” قال .
على الرغم من الانتقادات المستمرة، تواصل إيثريوم تحسين أدائها وقابليتها للتوسع. مؤخرًا، اقترح المؤسس المشارك فيتاليك بوتيرين استبدال آلة إيثريوم الافتراضية (EVM) بـ RISC-V. يهدف هذا الترقية إلى تعزيز أداء العقود الذكية وقابليتها للتوسع مع الحفاظ على التوافق العكسي مع العقود الحالية.
إخلاء مسؤولية
جميع المعلومات المنشورة على موقعنا الإلكتروني تم عرضها على أساس حسن النية ولأغراض المعلومات العامة فقط. لذا، فأي إجراء أو تصرف أو قرار يقوم به القارئ وفقاً لهذه المعلومات يتحمل مسؤوليته وتوابعه بشكل فردي حصراً ولا يتحمل الموقع أية مسؤولية قانونية عن هذه القرارات.