قامت المفوضة هستر بيرس في هيئة sec بتضييق نطاق الإعفاء المقترح للابتكار من قبل الوكالة للأسهم المرمزة. استبعدت الأدوات الاصطناعية وحصرت الإعفاء بالتمثيلات الرقمية لأسهم الملكية الحقيقية فقط.
حسم توضيحها جدلاً نشب بين شركات الترميز، إذ تسببت كلمة واحدة في منشورها السابق بحالة من الارتباك حول المنتجات التي يتم التداول بها عبر السلاسل والتي قد تستوفي الشروط.
ماذا تعني بيرس للأسهم المرمزة
كتبت بيرس على منصة X أن إطار الأسهم المرمزة سيشمل فقط الأسهم المدرجة، وينطبق الإعفاء على الأسهم التي يمكن للمستثمرين شراؤها فعلياً في السوق الثانوية.
قالت بيرس في بيانها الأول أن توقعها الدائم كان أن يكون الإعفاء محدود النطاق ويسهل فقط تداول التمثيلات الرقمية لنفس ورقة الملكية الأساسية التي يمكن للمستثمر شراؤها في السوق الثانوية حالياً، وليس الأدوات الاصطناعية، وذلك حسب ما ذكرته.
أشارت إلى بيان موظفي sec الصادر في يناير حول الترميز كخلفية للقرار. يفرق هذا المستند بين الرموز المدعومة من قبل المُصدر والأغلفة الحفظية وبين الأدوات الاصطناعية.
تقدم الأوراق المالية المرتبطة تعرضاً اقتصادياً فقط للسهم الأساسي، حيث يواجه الحاملون مخاطرة الطرف المقابل في حال أخفق المصدر، بينما غالباً ما تختفي حقوق التصويت وتوزيعات الأرباح.
لماذا أثارت الصياغة الصناعة
أبرز أليكس ثورن من جالكسي للأبحاث القلق مشيراً إلى أن جميع فرق السياسات وشركات الترميز قضت الصباح في تحليل الكلمة التي اختارتها بيرس.
تعكس حالة الاحتكاك مدى تنوع تصاميم المنتجات. تعتمد العديد من منصات DeFi الأصلية على الأغلفة الاصطناعية لتجاوز التعاون مع المُصدر والحفظ لدى الوسطاء-التجار.
يتيح هذا الهيكل إطلاق المنتجات بسرعة أكبر وإمكانية التكامل مع بروتوكولات الإقراض أو المشتقات.
تركز رؤية بيرس على الترميز المدعوم بشكل كامل بدلاً من الرموز المعتمدة على المشتقات. وتعيد هذه الرؤية صدى مقترحها السابق حول صندوق اختبار الأوراق المالية الرقمية الذي شدد على التجارب المضبوطة.
يأتي هذا التوضيح تزامناً مع اقتراب رئيس هيئة sec بول أتكينز من تنفيذ إطار Project Crypto الشامل. أصبح الإعفاء الآن بمثابة تجربة ضيقة النطاق أكثر منه تحرراً كاملاً لتداول الأسهم عبر السلاسل على السلاسل.
