ادفع توترات متزايدة حول مضيق هرمز مرة أخرى متداولي العملات الرقمية للنظر إلى ما هو أبعد من أساسيات سلسلة الكتل والالتفات إلى المخاطر الاقتصادية العالمية الكبرى.
اعبر حوالي 20 % من إمدادات النفط العالمية يومياً عبر الممر البحري الضيق بين إيران وسلطنة عمان. وبينما لم يتم تأكيد أي إغلاق كامل، دفع تصاعد النشاط العسكري في المنطقة بالفعل أقساط التأمين على المخاطر الحربية للارتفاع بشكل حاد.
النفط، العوائد، و2 تريليون دولار من السيولة: لماذا قد تكون العملات الرقمية هي أول من ينهار
ارتفعت أقساط ناقلات النفط بأكثر من 50 %. وفي الوقت ذاته، ارتفعت تكاليف التأمين للسفينة التي تبلغ قيمتها 100 مليون دولار تقريباً من حوالي 250 000 دولار إلى 375 000 دولار لكل رحلة.
يسبب الارتفاع في المخاطر على الشحن وحده، حتى دون وجود حصار رسمي، ما يكفي لزيادة المخاوف من تعطل الإمدادات. وأشار عديد من المحللين إلى إمكانية ارتفاع أسعار النفط الخام إلى 120–130 دولار للبرميل في سيناريو استمرار الاضطرابات.
كتب المحلل 0xNobler في منشور أن التقديرات تشير إلى أن سعر النفط الخام قد يقفز إلى 120–130 دولار للبرميل، اطلع على المصدر.
اتجه تداعيات ذلك على أسواق العملات الرقمية إلى ما هو أبعد بكثير من مجرد تأثير الطاقة.
انتقال التضخم إلى السيولة
قد يؤدي ارتفاع أسعار النفط بهذا الحجم إلى إعادة إشعال توقعات التضخم في الوقت الذي كانت فيه الأسواق تستعد لتيسير السياسات النقدية.
ساهم ارتفاع أسعار النفط الخام بشكل مباشر في تكاليف النقل والتصنيع والسلع الاستهلاكية، مما يزيد الضغوط التصاعدية على بيانات مؤشر أسعار المستهلك عالمياً.
قال رئيس الاقتصاد الكلي لدى 21Shares ستيفن كولتمان في رسالة لبين كريبتو إن الحروب في العادة تضخمية، حيث تؤدي إلى ارتفاع أسعار السلع الأساسية وتوسيع العجز المالي، وعلى الرغم من عمليات البيع السريعة في البداية عند اندلاع الصراع، فمن المنطقي أننا شهدنا بعدها تعافياً في أسعار بيتكوين خلال عطلة نهاية الأسبوع، نظراً لأنها أيضاً تستفيد من ارتفاع توقعات التضخم.
قد تدفع زيادة توقعات التضخم البنوك المركزية، بما في ذلك الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي، إلى تأجيل أو تقليص عمليات خفض أسعار الفائدة المتوقعة. ومن المرجح أن يدفع هذا التعديل عائدات سندات الخزانة نحو الأعلى.
وتبدأ مخاطر العملات الرقمية من نقطة ارتفاع العائدات.
يضيق ارتفاع العوائد ظروف السيولة عالمياً. وعندما تقدم سندات الحكومة عوائد أكثر جاذبية، غالباً ما ينتقل رأس المال بعيداً عن الأصول المضاربة. ويمكن إعادة تسعير تريليونات الدولارات من رؤوس الأموال الحساسة لأسعار الفائدة في السندات والأسهم إذا ارتفعت العائدات بشكل ملحوظ وسط تجدد المخاوف التضخمية.
تداول بيتكوين تاريخياً كأصل عالي البيتا للسيولة خلال دورات التشديد النقدي. وخلال فترات سابقة من ارتفاع العائدات الحقيقية، عادةً ما كانت الأصول الرقمية تتراجع في الأداء مع تراجع مستويات الرافعة المالية وارتفاع تكاليف التمويل.
بمعنى آخر، لا تحتاج العملات الرقمية إلى كارثة جيوسياسية كي تنهار، بل تحتاج فقط إلى تشديد السيولة.
تحذيرات وسائل التواصل الاجتماعي تعزز التقلبات
حذر العديد من المعلقين البارزين في مجال العملات الرقمية من ارتفاع وشيك في التقلبات . نشرت حسابات مثل ديفي ترايسر و0xNobler تقديراً لوضع مضيق هرمز كـ"نقطة تحول" محتملة في الاقتصاد الكلي، موضحين سلسلة من ردود الفعل:
قال المحللون: "ارتفاع أسعار النفط ← ارتفاع التضخم ← عدم خفض أسعار الفائدة ← زيادة العوائد ← تشديد السيولة"
قدم ميرلين المتداول مخاطرة ثانوية. أشار المحلل إلى إمكانية حدوث صدمة في معدل الهاش إذا تعرّضت البنية التحتية للطاقة في إيران، والتي تعتبر مركزاً لتعدين بيتكوين منخفض التكلفة حسب التقارير ، للاضطرابات.
رغم أنها تبقى تكهنات، تسهم مثل هذه السرديات في زيادة حالة عدم اليقين حول ديناميات العرض واستقرار الشبكة.
ومع ذلك، لا يتشارك جميع الأصوات السياسية القلق ذاته. صرح الرئيس دونالد ترامب علناً أنه "غير قلق" بشأن وضع مضيق هرمز.
مع ذلك، تتفاعل الأسواق عادة بشكل أكثر مباشرة مع عوائد السندات بدلاً من التطمينات السياسية.
مخاطر تخفيض الرافعة المالية في العملات الرقمية
تضيف هيكلية أسواق مشتقات العملات الرقمية طبقة أخرى من الهشاشة، حيث يميل الرفع المالي إلى التكدس خلال فترات الهدوء، ويمكن أن تؤدي الصدمات الاقتصادية المفاجئة إلى تسييلات متسلسلة.
إذا ارتفعت عوائد الخزانة بالتزامن مع النفط، يمكن أن تُصفّى المراكز المدعومة بالرافعة المالية عبر بيتكوين وقطع العملات البديلة بسرعة.
تشعر الأصول عالية المخاطرة، بما يشمل الأسهم الصغيرة، وأسهم شركات التكنولوجيا سريعة النمو، والعملات الرقمية، بالضغط أولاً عندما يتم تشديد السيولة.
بخلاف الأسواق التقليدية، يتم تداول العملات الرقمية على مدار الأسبوع دون توقف، ما يعني أن ردود الأفعال يمكن أن تكون فورية ومضخمة.
يفسر ذلك سبب مراقبة المتداولين بالفعل لعقود النفط الآجلة وأسواق السندات كمؤشرات رائدة. يمكن أن يؤدي خفض مؤقت للتصعيد إلى استقرار أسعار النفط واستعادة شهية المخاطرة.
قد يؤدي استمرار الاضطراب إلى تحويل ما يبدأ كصدمة طاقة إلى حدث سيولة أوسع.
قد تحدد الجلسات القادمة التي تبدأ يوم الاثنين ما إذا كان هذا سيبقى ضوضاء جيوسياسية أو سيصبح هبوطًا كبيرًا جديدًا تقوده العوامل الكلية لسوق الكريبتو.
