فقدت سوق العملات الرقمية أكثر من $1,3 تريليون في القيمة بحلول نوفمبر 2025. انخفضت بيتكوين من $126,000 إلى أقل من $85,000 في أسابيع قليلة.
لكن كيف يقارن هذا بالانهيار الذي أحدثته FTX في عام 2022، والذي هز أساس مجال الأصول الرقمية؟
Sponsoredخسائر القيمة السوقية وانخفاض الأسعار
الخلاف الآن بين المحللين حول ما إذا كانت الانتكاسة الحادة لهذا العام أكثر ضررًا من الانهيار الذي أحدثه إفلاس FTX قبل ثلاث سنوات.
على الورق، يعتبر التصفية هذا الشهر هائلة. في الواقع، فهي أكثر من مجرد تصحيح حاد وليست أزمة نظامية.
بين أكتوبر ونوفمبر 2025، انخفضت القيمة السوقية الإجمالية للعملات الرقمية بحوالي 30%، هابطة من مستوى قياسي بلغ $4,2 تريليون إلى أقل من $3 تريليون. فقدت بيتكوين ما يقرب من 32% من قيمتها، بينما فقدت إيثيريوم أكثر من 40%.
لكن هذه الأرقام لا تتطابق مع نطاق 2022.
بعد انهيار FTX، هبطت السوق 73% من أعلى مستوياتها في 2021. بلغت بيتكوين أدنى مستوى لها عند $15,500، وكونت أكثر من ثلاثة أرباع قيمتها. انخفضت إيثيريوم أكثر من 80% إلى أقل من $900.
Sponsored Sponsoredالتصفية وسلوك التداول
تجاوزت التصفية في عام 2025 الأرقام القياسية السابقة. في أكتوبر، تم القضاء على أكثر من $19 مليار من المراكز المالية المرفوعة للعملات الرقمية في يوم واحد. هذا تقريباً عشرة أضعاف أسوأ يوم خلال انهيار 2022.
ومع ذلك، في 2022، واجه المتداولون أيضًا صدمات نظامية. أدى فشل FTX، وCelsius، وVoyager و3AC إلى تتابع من النداءات المارجينية وتجمد الأموال.
رغم أن عام 2025 شهد تصفيات أكثر، فإن التأثير كان محصورًا بشكل كبير في تقلب الأسعار ولم يتسبب في حدوث انهيارات شاملة للمنصات.
تأثير السوق المؤسسي والعام
انهيار FTX دمر الثقة في جميع أنحاء الصناعة. تقدمت شركة Core Scientific بطلب إفلاس. اختفت الشركات المقرضة للعملات الرقمية. شركات عامة مثل MicroStrategy وCoinbase فقدت أكثر من 80% من قيمة أسهمها.
بالمقابل, شهد آخر انهيار للعملات الرقمية عدم وجود إفلاسات كبيرة بين الشركات المدرجة. عانت صناديق الاستثمار المتداولة من خروج أموال قياسي—أكثر من 3٫7 مليار دولار منذ أكتوبر. لكنها ظلت تعمل.
شركات مثل مايكروستراتيجي حتى زادت من حيازاتها, مما يشير إلى الثقة وليس الأزمة.
المعنويات والخلفية الاقتصادية الكلية
تسبب الفترتين في إثارة الفزع الشديد. في نوفمبر 2025, انخفضت مؤشرات المعنويات إلى أدنى مستوياتها في عام. ومع ذلك, لم يكن المستثمرون متفاجئين.
في عام 2022, تسبب انهيار FTX في صدمة. مليارات من أصول العملاء اختفت. وكان الخوف الناتج أعمق وأكثر تآكلًا. جمد المستثمرون المؤسسون النشاط. أطلق المنظمون حملات قمع عالمية.
Sponsored Sponsoredفي الوقت نفسه, هذا الشهر, انسحب المستثمرون—لكنهم بقوا منخرطين. خروج الأموال من صناديق الاستثمار المتداولة كان منظمًا. صناديق التحوط تحوضت بدلاً من الهروب. كانت الظروف التنظيمية, رغم عدم اليقين, غير مدفوعة بالأزمة.
انهيار FTX يظل الأبرز بين جميع أسواق العملات المشفرة الهابطة
إن انهيار العملة الرقمية في 2025 حاد, لكنه محصور. فقد محا أكثر من تريليون دولار من القيمة وأدى إلى تصفية قياسية. لكن هيكل السوق صمد.
كان انهيار 2022 أعمق وأطول ومدمرًا بشكل نظامي. قضى على الشركات الهشة, وجمد أصول العملاء, وكاد يكسر ثقة المؤسسات.
بالرغم من الألم, فإن نوفمبر 2025 ليس أسوأ من انهيار عصر FTX. إنه تصحيح عالي المخاطر—not أزمة تأسيسية.
