قدمت ناسداك تغييرا في القواعد في 7 أبريل لتوسيع تعريف المنتج المتداول في البورصة (ETP) ليشمل أسهم الصناديق المتداولة من الفئة المشتركة، وهو منتج هجين يمزج بين هياكل صناديق الاستثمار المشتركة وصناديق المؤشرات المتداولة.
سيسمح التعديل على القسم 1(أ)(15) على حقوق الملكية 1، لإصدار هذه المنتجات باستخدام عملية فتح المؤشرات المتداولة الأولية الاختيارية في أول يوم تداول لهم.
ماذا يعني تغيير القاعدة لمصدري صناديق المؤشرات المتداولة
أسهم صناديق المؤشرات المتداولة من الفئة هي أسهم متداولة في البورصة تصدرها صناديق مفتوحة تقدم أيضا فئات أسهم صناديق الاستثمار المشتركة التقليدية.
وافقت هيئة الأوراق المالية والبورصات على معايير الإدراج العامة لناسداك لهذه المنتجات في نوفمبر 2025 بموجب القاعدة 5703.
وبشكل منفصل، وافقت هيئة الأوراق المالية والبورصات على فتح سعر المؤشرات المتداولة المتداول الأولي في ناسداك في مايو 2025. تمنح هذه العملية مصدري الأوراق المتداولة خيار تأجيل فتح الأوراق المالية من ساعات ما قبل السوق في الساعة 4:00 صباحا بتوقيت شرق الولايات المتحدة حتى ساعات السوق العادية في الساعة 9:30 صباحا بتوقيت شرق الولايات المتحدة.
يسمح التأخير لمؤشر ناسداك هالت كروس بتحديد سعر افتتاحي، مما يدعم اكتشاف الأسعار بشكل أكثر انتظاما.
حتى الآن، كان بإمكان هذه الوظيفة فقط المزودات المدرجة بموجب قواعد ناسداك الحالية. يضيف الطلب الجديد القاعدة 5703 إلى القائمة، مما يوسع نفس الخيار ليشمل أسهم صناديق المؤشرات المتداولة من الفئة.
خط أنابيب متنامي من الصناديق ذات الفئتين
يأتي هذا التقديم في وقت يتنافس فيه مديرو الأصول لجلب صناديق من الفئتين إلى السوق. وافقت هيئة الأوراق المالية والبورصات على حوالي 48 شركة للحصول على إعفاء من صناديق المؤشرات المتداولة متعددة الفئات من بين حوالي 100 طلب تم تقديمها حتى مارس 2026.
قدمت أسماء كبيرة مثل بلاك روك، فيديليتي، جي بي مورغان، ومورغان ستانلي طلباتها.
ومع ذلك، لا تزال البنية التحتية التشغيلية متأخرة عن التقدم التنظيمي. من المتوقع ألا يبدأ الحل الآلي لإدارة الصناديق الاستثمارية لمعالجة تبادلات الأسهم من صناديق الاستثمار المشتركة إلى صناديق المؤشرات المتداولة (ETCC) حتى 18 مايو 2026.
قد لا تتم عمليات بناء كامل للوصي وصانعي السوق حتى أواخر 2026 أو 2027.
دخلت قاعدة ناسداك حيز التنفيذ الفوري بموجب المادة 19(ب)(3)(أ)(3) من قانون بورصة الأوراق المالية.
كما طلبت البورصة من هيئة الأوراق المالية والتنازلات عن التأخير التشغيلي القياسي لمدة 30 يوما، بحجة أن التغيير هو تعديل تعريفي غير مثير للجدل ولا يغير معايير الإدراج الحالية أو آليات الصندوق المفتوح الأولي.
تحتفظ هيئة الأوراق المالية والبورصات بالسلطة لتعليق القاعدة مؤقتا خلال 60 يوما إذا قررت أن التغيير يثير مخاوف بشأن حماية المستثمرين.
