بعد أسابيع من الضغط الشديد، وانخفاض بأكثر من 12%، حاول سهم مايكروستراتيجي الاستقرار. ساعد تعافي بيتكوين بالقرب من 79,000 دولار في وقت كتابة هذا التقرير في تخفيف المخاوف حول متوسط تكلفة الشركة، والذي سيطر مؤقتًا على معنويات السوق في أواخر يناير.
تخوّف المستثمرون لفترة من الوقت من أن انخفاض سعر بيتكوين بشكل أعمق قد يدفع MSTR إلى خسائر غير محققة. مع تلاشي هذا الخطر الفوري، وجّهوا الأنظار الآن إلى إمكانية حدوث تعافٍ في السعر. تشير بيانات الارتباط، وتدفقات رأس المال، وهيكلية الأسعار إلى دخول السهم منطقة عالية الخطورة، حيث أن تحرك بيتكوين الرئيسي القادم قد يحدد اتجاهه لعدة أسابيع.
Sponsoredالارتباط مع البيتكوين يشرح سبب تراجع MicroStrategy بسرعة أكبر
منذ أوائل أكتوبر، انخفضت مايكروستراتيجي بنحو 62%، بينما تراجعت بيتكوين حوالي 38% خلال نفس الفترة. ويُظهر هذا الفارق كيف يتصرف سهم MSTR كإصدار معزز من بيتكوين. عندما تضعف بيتكوين، عادة ما يهبط سهم مايكروستراتيجي بشكل أكبر، لأن المستثمرين يأخذون في الاعتبار أيضًا تعرض الميزانية العمومية، والدين، ومخاطر المعنويات.
أثبتت بيانات ديون هذه العلاقة. اقترب ارتباط الأساس المتدحرج لمدة 90 يومًا بين MSTR وبيتكوين من 0,97 (قريب من 1)، ما يعني أن الأصلين كانا يتحركان في نفس الاتجاه تقريبًا بشكل يومي.
مع ذلك، لا يناقض هذا الانخفاض الأكبر. يقيس الارتباط الاتجاه وليس الحجم. يوضح ذلك أن MSTR يتبع اتجاه بيتكوين، لكن الرافعة والمخاطر الهيكلية تضخم التحركات.
اتضح هذا الوضع الديناميكي بوضوح في أواخر يناير، عندما انخفض سعر بيتكوين لفترة وجيزة إلى ما دون متوسط سعر شراء مايكروستراتيجي البالغ حوالي 76،000 دولار. في تلك اللحظة، تزايدت المخاوف من الخسائر غير المحققة وازداد الضغط على السهم. ساهم تعافي بيتكوين فوق 78،000 دولار في تقليل هذا التهديد وتهدئة المشاعر في السوق.
لا تزال العلاقة بينهما مرتفعة للغاية. إذا ضعف بيتكوين مرة أخرى، من المرجح أن يتبع سعر سهم MSTR نفس المسار، ما يبقي المخاطر الهبوطية مرتفعة.
تدفقات الأموال وحجم التداول تعطي إشارات متضاربة
تظهر بيانات تدفق رأس المال صورة أكثر تعقيدا. يشير مؤشر تشايكن لتدفق الأموال (CMF)، الذي يقيس ما إذا كان المال يدخل أو يغادر أحد الأصول باستخدام السعر والحجم، إلى اتجاه صاعد منذ منتصف يناير. بين 14 يناير و2 فبراير، انخفضت أسعار سهم MSTR، ومع ذلك استمر CMF في الارتفاع. توحي هذه الإشارة الإيجابية بأن المستثمرين الكبار كانوا يتراكمون بهدوء خلال فترات الضعف.
هل ترغب في معرفة المزيد من تحليلات العملات؟ سجّل للحصول على النشرة الإخبارية اليومية للعملات الرقمية التي يقدمها المحرر هارش نوتاريا هنا.
يقترب الآن مؤشر CMF من خط الصفر، الذي يفصل بين صافي التدفقات الداخلة والخارجة. سيؤكد التحرك المستدام فوق الصفر أن ضغط الشراء يفوق البيع. جاء آخر اختراق واضح فوق هذا المستوى في أوائل سبتمبر، وبعده ارتفع السهم بنحو 25%. يجعل هذا من مؤشر CMF محفزا رئيسيا لأي محاولة انتعاش.
تشير أحجام تداول سهم مايكروستراتيجي إلى قصة مختلفة. يتجه مؤشر الحجم التراكمي (OBV)، الذي يتتبع ما إذا كان حجم التداول يدعم اتجاهات الأسعار، إلى الانخفاض. أثناء الانخفاض الأخير، تراجع مؤشر OBV مع السعر وكسر خط الاتجاه الصاعد الخاص به. يشير ذلك إلى ضعف المشاركة وتلاشي اهتمام المتداولين الأفراد.
أرسل هذه المؤشرات إشارات متضاربة. أشار CMF إلى تراكم انتقائي من قبل اللاعبين الكبار، بينما أوضح OBV أن مشاركة السوق الأوسع ما زالت ضعيفة، ويرجح أن يكون ذلك بسبب تأثير تكلفة الدخول الأخيرة.
عندما تتباعد هذه المؤشرات، تواجه الارتدادات غالباً صعوبة في اكتساب الزخم. من دون مشاركة قوية، تميل التحركات الصعودية إلى التلاشي بسرعة. ونتيجة لذلك، حتى لو بدأت المؤسسات في التموضع مبكراً، ستتطلب المكاسب المستدامة على الأرجح أداءً أقوى من بيتكوين.
Sponsored Sponsoredالمستويات الرئيسية لسعر سهم MicroStrategy تُظهر منطقة قرار بنسبة 20% قريباً
مع إرسال المؤشرات رسائل متضاربة، أصبحت مستويات سعر مايكروستراتيجي الآن أكثر أهمية من أي وقت مضى. يقع أهم دعم بالقرب من 139$، وقد صمد هذا المستوى أمام اختبارات متعددة ويتماشى مع دعم فيبوناتشي من انخفاض أكتوبر، مما يجعله نقطة القرار الرئيسية في السوق.
إذا فشل مستوى 139$ عند الإغلاق اليومي، سيزداد خطر الهبوط بشكل حاد. في هذا السيناريو، قد تنخفض الأسعار نحو 107$، ما يعني حوالي 20% هبوط إضافي. ومن المحتمل أن يتزامن هذا التحرك مع تجدد الضعف في بيتكوين. وسيؤدي أي هبوط أعمق على الأرجح إلى مزيد من الضعف لبيتكوين.
على الجانب الصعودي، يقع أول مقاومة رئيسية بالقرب من 170$، أي أيضاً حوالي 20% عن المستويات الحالية. وقد حد هذا المستوى من عدة محاولات ارتداد ويبقى حاجزاً محورياً. إن تجاوز 170$ بشكل مستمر سيحسن من الهيكل الفني ويشير إلى عودة الثقة. وفوق ذلك، تقع العقبة التالية بالقرب من 190$.
سيؤدي اختراق هذه المنطقة إلى تحويل الاتجاه بقوة نحو الصعود وتأكيد أن التدفقات الرأسمالية تترجم إلى قوة في الأسعار.
تتركز مايكروستراتيجي حالياً بالقرب من 139$، مع مخاطر باتجاه 107$ ومقاومة عند 170$. تمثل هذه النطاقات الواسعة تقريباً 20% في أي اتجاه، وتشكل منطقة قرار ثنائية الجانب. من المرجح أن يحدد سلوك بيتكوين أي جانب ينكسر أولاً. يمكن أن يساعد تخطي 80 000$ مايكروستراتيجي على تحدي 170$، بينما قد يؤدي استمرار التقلبات إلى إطالة فترة التماسك. إذا تراجعت بيتكوين، سيصبح الدعم عند 139$ عرضة للخطر.
انتظر حتى حدوث اختراق واضح، حيث من المتوقع أن تظل التقلبات مرتفعة وكل ارتداد معرض للانعكاس.
