ضع أداة التمويل الأكبر لشركة مايكروسترَتيجي لبيتكوين تحت الضغط. انخفض سهم الممتاز STRC لما دون مستواه المقصود $100 هذا الأسبوع، مما أثار تساؤلات جديدة حول خطة الشركة المعقدة للاستمرار في شراء بيتكوين عبر أوراق مالية بأسلوب وول ستريت.
اجذب هذا الهبوط انتباهاً إضافياً لأن سايلور ربط المنتجات الجديدة من الأسهم الممتازة لشركة ستراتيجي بالتصميم المدعوم بالذكاء الاصطناعي.
قال سايلور في مقابلة أنه عند إصدار STRC ، استخدم الذكاء الاصطناعي بالكامل، ولم يكن ليفعل ذلك بمفرده، فقد جلس فعلياً واستخدم الذكاء الاصطناعي، وكرر العملية لساعات.
أصدر سهم STRC، والذي يُعرف رسمياً باسم سلسلة الأسهم الممتازة الدائمة ذات معدل متغير فئة A من ستراتيجي، ليتم تداوله بالقرب من $100. وتستطيع ستراتيجي تعديل معدل توزيعات الأرباح شهرياً لدعم هذا الهدف.
تُختبر الآن هذه المنظومة.
سجل STRC تداولات بالقرب من أواخر $80 بعد أن انخفض إلى أوائل $80، أي بعيداً عن المستوى الذي تريده ستراتيجي للحفاظ عليه.
أصبح هذا الانخفاض إشارة هامة للمستثمرين بالنسبة لمنتج يُباع على أنه سهم ممتاز عالي العائد ومستقر نسبياً.
اجعل زاوية الذكاء الاصطناعي تحول الهبوط إلى موجة فكاهية
تصاعدت الإثارة حول الانهيار بسبب تعليقات سايلور حول الذكاء الاصطناعي.
قال سايلور أن ستراتيجي استخدمت الذكاء الاصطناعي للمساعدة في تصميم بعض منتجات الأسهم الممتازة لديها. يسخر المنتقدون الآن من STRC بوصفه ورقة مالية "مصممة بالذكاء الاصطناعي" تنهار تحت ضغط السوق.
بدت العبارة لافتة، ولكن الواقع أكثر تعقيداً. ساعد الذكاء الاصطناعي غالباً على إعداد النماذج، أو البنية، أو تصميم المنتج. مرّت الورقة المالية نفسها عبر المصرفيين، والمحامين، والمديرين التنفيذيين، والموافقة السوقية.
مع ذلك، بدت الصورة العامة سلبية. قدم STRC كمنتج هندسة مالية يناسب عصر بيتكوين. إن انخفاضه تحت $100 جعل هذه الهندسة أقل استقراراً مما تم الترويج له.
وضح ما هو STRC فعلياً
لا يعتبر STRC بيتكوين أو عملة مستقرة، ولكنه أيضاً ليس سهماً عادياً لشركة.
يعد سهم ممتاز صادر عن ستراتيجي، وهي الشركة التي كانت تعرف سابقاً باسم مايكروسترَتيجي. وعادة ما تقع الأسهم الممتازة بين الأسهم العادية والديون. يشتريها المستثمرون في الأساس من أجل الدخل.
ادفع توزيعات أرباح مرتفعة من قبل STRC. تمكّن الاستراتيجية من رفع أو خفض تلك التوزيعات شهريًا لمحاولة إبقاء السهم يتداول حول 100$.
يُشكّل ذلك الآلية الأساسية. إذا انخفض STRC كثيرًا تحت 100$، يتوقع السوق أن ترفع الاستراتيجية توزيعات الأرباح لجعلها أكثر جاذبية.
لماذا يهم الانخفاض
يعني رفع التوزيعات أن ميكروستراتيجي يجب أن تدفع المزيد للمستثمرين.
يزيد ذلك من تكلفة جمع رأس المال. يجعل أيضًا إصدار STRC في المستقبل أكثر صعوبة. إذا لم يعد المستثمرون يعتقدون أن STRC يمكن أن يبقى قريبًا من 100$، قد تضطر الاستراتيجية لتقديم عوائد أعلى لجذب المشترين.
قال سايلور أن ذلك مهم لأن الاستراتيجية استخدمت أوراق مالية مثل STRC لتمويل استراتيجيتها في بيتكوين. تجمع الشركة الأموال من أسواق رأس المال وتستخدم جزءًا من تلك الأموال لشراء المزيد من بيتكوين.
عندما يعمل ذلك النظام، تواصل الاستراتيجية توسيع ممتلكاتها من بيتكوين دون بيع الكثير من الأسهم العادية بمستويات غير جذابة.
عندما يضعف ذلك النظام، تصبح الخيارات أكثر صعوبة.
هل ستضطر ميكروستراتيجي لبيع المزيد من بيتكوين؟
لا يوجد أي علامة مؤكدة أن الاستراتيجية ستضطر لبيع بيتكوين مرة أخرى بسبب STRC.
يدور القلق حول وجود ضغط ، وليس عملية بيع فورية إجبارية.
إذا واصل STRC الهبوط، قد تحتاج الاستراتيجية لرفع التوزيعات مرة أخرى. إذا ارتفعت تكلفة التوزيعات، ستحتاج الشركة إلى تدفق نقدي موثوق أو رأس مال جديد للاستمرار في دفع العوائد للمستثمرين.
قد يؤدي ذلك إلى إصدار المزيد من الأسهم العادية، ما سيؤدي إلى تقليص حصة المساهمين. قد يقلل أيضًا من قدرة الاستراتيجية على شراء المزيد من بيتكوين.
في سيناريو أكثر توترًا، يقلق المستثمرون من احتمال أن تواجه الشركة في النهاية ضغطًا لبيع بعض بيتكوين لتلبية الالتزامات أو لحماية ميزانيتها العمومية.
سيؤثر ذلك على السرد الأساسي حول استراتيجية سايلور. بنت الاستراتيجية هويتها حول جمع بيتكوين ، وليس بيعها.
