يُمثل ترميز أصول العالم الحقيقي (RWA) ثورةً ماليةً هائلةً تُعيد تعريف مفهوم الملكية والاستثمار. من خلال تحويل الأصول الحقيقية، مثل العقارات والفنون والسندات، إلى رموز رقمية على البلوكتشين، يُصبح بإمكاننا فتح آفاقٍ جديدةٍ لِلمشاركة المالية وتسهيل الوصول إلى مختلف أنواع الأصول.
يتزايد اهتمام العديد من الجهات الفاعلة في مجال التمويل التقليدي بترميز أصول العالم الحقيقي (RWA أو Real-World Assets). وتوقع سيتي بنك، وهو ثالث أكبر بنك في الولايات المتحدة من حيث الأصول، أن تصل قيمة الأصول الحقيقية المرمزة إلى ما بين 4000 و 5000 مليار دولار بحلول عام 2030.
في هذا المقال
1- ما هي أصول العالم الحقيقي (RWA)؟
في عالمٍ يُهيمن عليه التقدم الرقمي، أصبحت عملية تحويل الأصول الملموسة إلى كيانات رقمية ممثلة على البلوكتشين ضرورةً حتمية لمواكبة التطورات وتلبية احتياجات المستثمرين. يطلق على هذه العملية اسم "الترميز" وهي تُتيح تحويل ملكية الأصول وتداولها عبر رموز مميزة على منصات مخصصة.
وللحفاظ على الاتصال بين الأصل الحقيقي وتمثيله الرقمي، تلعب "أوراكل" دورًا حيويًا. أوراكل هو نوع خاص من التكنولوجيا يهدف إلى جلب المعلومات الخارجية إلى البروتوكولات وسلاسل بلوكتشين في الوقت الفعلي. وبالتالي فإن أوراكل يسهل التفاعل بين بلوكتشين والعالم الخارجي ويم اعتباره جسرًا يربط بينهما.
2- كيف يؤثر الترميز على أصول العالم الحقيقي؟
وغالبًا ما تتسم الأصول التقليدية مثل العقارات أو الأعمال الفنية أو الذهب بافتقارها إلى السيولة، مما يجعل من الصعب بيعها وشرائها. يساعد الترميز على التغلب على ذلك. فهو يسمح للمستثمرين بالاستفادة من السيولة الفورية في الأصول التي كانت غير سائلة في السابق.
وبالإضافة إلى ذلك، يتيح ترميز الأصول الحقيقية إمكانية وصول أكبر إلى الاستثمارات التي كانت تقليديًا محجوزة للنخبة المالية. فغالبًا ما كانت الأصول مثل السلع الفاخرة والعقارات بعيدة المنال بالنسبة للمحافظ الصغيرة بسبب تكلفتها العالية.
يؤدي الترميز إلى إنشاء رموز رمزية تمثل جزءًا بسيطًا من ملكية الأصل الفعلي، مما يعني أنه يمكن للمستثمرين شراء أجزاء من هذه الأصول. وهذا يقلل بشكل كبير من العوائق التي تحول دون الوصول للمحافظ الاستثمارية المتنوعة، مما يفتح الاستثمار أمام مجموعة واسعة من المستثمرين.
إذا، يسمح ترميز الأصول الحقيقية بتنويع المحفظة الاستثمارية بشكل أسهل. وعلى عكس العملات المشفرة المتقلبة، توفر الأصول الحقيقية المرمزة درجة من الاستقرار والراحة التي تبعث على الاطمئنان للمستثمرين التقليديين.
علاوة على ذلك، يمكن أن يوفر ترميز أصول العالم الحقيقي أيضًا قدرًا كبيرًا من الوقت. فالعملية التقليدية لشراء عقار أو بيعه أو إدارته عملية معقدة ومكلفة. فهي تتطلب العديد من الخطوات والوسطاء لإتمامها. كما تُعد توكنات الأصول الحقيقية خيارًا جذابًا، كونها تسمح لحامليها بالالتزام باستثمارات ملموسة ومتنوعة أكثر.
يغطي الترميز مجموعة واسعة من الأصول وله العديد من المزايا. فهو يوفر مزايا التمويل اللامركزي دون المضاربة الضارة التي تميزه. كما أن إمكانات ترميز أصول العالم الحقيقي واعدة بالنظر إلى أن التمويل التقليدي لديه أحجام هائلة من رأس المال تحت تصرفه.
3- تطبيقات أصول العالم الحقيقي
ترميز الذهب والمواد الأولية الخام
ينطوي ترميز السلع على عدد من المزايا. على سبيل المثال. يتم تداول سبيكة ذهب تزن 1 كيلوغرام حاليًا بحوالي 73 ألف دولار. إن ترميز الذهب يجعل من الممكن تجزئة الملكية، مما يتيح لعدد أكبر من الناس الوصول إلى الذهب. بالإضافة إلى ذلك، توفر العملات الرقمية المدعومة بالذهب سيولة فائقة ويمكن أن تكون بمثابة تحوط ضد التضخم.
ومن الأمثلة على ذلك عملة باكس جولد (PAXG)، وهي عملة مستقرة تبلغ قيمتها 422 مليون دولار مدعومة بالذهب المادي الذي تحتفظ به باكسوس. كل عملة قابلة للاستبدال بأونصة واحدة من الذهب (حوالي 31.1 جرامًا) تحتفظ بها باكسوس وشركاؤها في خزائنها.
ترميز أسهم الشركات
بالنسبة للشركات، يُعد طرح أسهم الشركات للاكتتاب العام عملية طويلة ومملة ومكلفة. وبسبب هذا العبء الإداري والتكلفة الباهظة، تفضل العديد من الشركات عدم اتخاذ هذه الخطوة.
يُمثل ترميز رأس مال الشركة، مهما كان حجمها، نقلةً نوعيةً في عالم الاستثمار، حيث يُتيح تحويل أسهم الشركة إلى رموز رقمية قابلة للتداول على سلسلة الكتل. يتيح هذا الابتكار إمكانياتٍ هائلةً لِتعزيز سيولة السوق وجذب مستثمرين جدد، ممّا يُساهم في نموّ الشركة وتوسّعها.
أيضا، من الممكن للشركات تمامًا إصدار رمز مميز يقابل حصة معينة من رأس مال الشركة، دون منح حق في الحوكمة للمستثمرين في الرموز المميزة الخاصة بها. بينما، قد يفتح ترميز أسهم بعض الشركات للمستثمرين إمكانيات حقوق الحوكمة وتقاسم الأرباح.
ترميز السندات
يوفر ترميز السندات عددًا من المزايا لأسواق السندات. وتتمثل إحدى المزايا الرئيسية في زيادة السيولة. فمن خلال تمكين تبادل السندات بسرعة وكفاءة، يسهل الترميز المعاملات ويجذب مستثمرين جدد إلى السوق.
لطالما اعتُبرت السندات أصولًا استثمارية حصرية مُخصّصة للمستثمرين المؤسسيين ذوي رأس المال الكبير. لكن مع ظهور تقنية "الترميز"، تتغير قواعد اللعبة، ممّا يسمح للمستثمرين الأفراد المشاركة في سوق السندات بشكل فعال.
ومن خلال تقليل عدد الوسطاء المعنيين، يساعد الترميز أيضًا على تقليل التكاليف المرتبطة بالسندات، بالإضافة إلى تقليل الوقت اللازم لطرحها في السوق.
ترميز العقارات
بالنسبة للاستثمار في العقارات، عادةً ما كانت ينطوي الأمر على معاملات طويلة ومكلفة، مع الأعمال الورقية والعمليات اليدوية. لكن، يعمل الترميز على تبسيط العملية وإضفاء الشفافية على القطاع.
بالإضافة إلى ذلك، يجلب الترميز السيولة إلى فئة العقارات التي تعتبر غير سائلة، ويقلل من متطلبات الاستثمار الرأسمالي المرتفعة، ويوسع نطاق الوصول إلى العقارات لعدد أكبر من المستثمرين.
ترميز العقارات المؤسسية
تشير العقارات المؤسسية إلى الاستثمارات العقارية التي تقوم بها المؤسسات المالية والمستثمرون المؤسسيون مثل صناديق المعاشات التقاعدية وشركات التأمين وشركات إدارة الأصول وصناديق الثروة السيادية، إلخ. يتميز هذا السوق برسوم دخول عالية وسيولة منخفضة، حيث يرغب معظم المشترين في الاستفادة من الدخل السلبي طويل الأجل.
ومن شأن الترميز أن يجعل من الممكن تقليل تكاليف الدخول عن طريق تقسيم الملكية، كما أنه سيفتح فرصًا للمستثمرين الأفراد والعائلات الثرية الذين لا يستطيعون الوصول إلى هذا النوع من المنتجات. ويمكن لهذا الأخير أن يجلب السيولة إلى السوق من خلال عروض خارج البورصة (OTC).
ترميز السلع الفاخرة
تعتبر السلع الفاخرة استثمارات منخفضة المخاطر لأسباب تتعلق بالقيمة الجوهرية، والطلب غير المرتبط بالتقلبات الاقتصادية. وهذا هو السبب في أن ترميز هذه الأصول، ثم استخدامها كضمان للقروض، يبدو مناسبًا. بالإضافة إلى ذلك، فإن سوق السلع الفاخرة غير سائلة بطبيعتها، ومن الصعب تتبع المبيعات في السوق الثانوية.
على سبيل المثال، تم ترميز ساعتين من ساعات رولكس على شكل NFTs مؤخرًا واستخدامها كضمان لقرض. وتتمثل الميزة بالنسبة للمقرض في أنه في حالة التخلف عن السداد، يمكنه استخدام NFTs لإعادة شراء الساعات.
4- مستقبل ترميز أصول العالم الحقيقي
يمكن أن يساهم التنظيم في ازدهار قطاع ترميز أصول العالم الحقيقي. ومع ذلك، فإنه يفتح عددًا من المناقشات المعقدة خاصة ما إذا كان ينبغي تصنيف هذه الرموز كأوراق مالية، كما تبدو. ويتعقد النقاش أكثر عندما يتم التطرق إلى حماية المستثمرين، والتلاعب بالسوق، ومتطلبات التحقق من الهوية (اعرف عميلك). حيث تختلف مبادئ اللامركزية مع مبادئ المركزية.
يوفر ترميز الأصول الحقيقية مزايا محتملة مثل زيادة السيولة وتوسيع نطاق الوصول إلى الاستثمارات وتنويع المحافظ الاستثمارية. لذلك، لا بد من مستقبل مشرق لها. لكن أيضا ينبغي حل التعقيدات والتحديات التي تواجهها.
5- العوائق التي تحول دون اعتماد أصول العالم الحقيقي
تتمثل إحدى العقبات الرئيسية التي تعترض عملية ترميز الأصول الحقيقية اليوم في عدم وجود لوائح تنظيمية واضحة. ولا يزال المنظمون ينظرون في هذه المسائل، مما يجعل من الصعب على كل من مُصدري الرموز المميزة والمستثمرين على حد سواء أن يروا بوضوح.
كذلك، على الرغم من أن الترميز يمكن أن يزيد من سيولة الأصول، إلا أن السيولة الفعلية قد تظل محدودة. في ظل ظروف السوق الصعبة الحالية، قد يكون الطلب على بعض الرموز المميزة قليلًا أو معدومًا في الأسواق، مما يجعل من الصعب تداولها وتحويلها إلى أصول حقيقية.
وعلاوة على ذلك، ترتبط السيولة ارتباطًا وثيقًا بمصداقية البلوكتشين التي يتم إصدار الرمز المميز عليها. يمكن أن يكون للمشاكل التقنية أو الاختراقات التي تتعرض لها شبكة البلوكتشين المعنية تأثير على سيولة هذه الأصول المرمزة. كما تخضع الأصول المرمزة أيضًا لمخاطر القرصنة والسرقة، تمامًا مثل الأصول الرقمية الأخرى.
أيضا، في حالة حدوث أزمة اقتصادية وفقدان الثقة في الأسواق المالية، قد تفقد توكنات الأصول الحقيقية أيضا قيمتها الجوهرية، وبالتالي قد تفك ارتباطها بالقيمة الفعلية للأصل الحقيقي.
في الأخير، تقدم ترميز أصول العالم الحقيقي فرصًا مالية مبتكرة. وسيعتمد تأثيرها المستقبلي على كيفية تعامل الجهات التنظيمية والجهات الفاعلة في الصناعة مع هذه التحديات.
إخلاء مسؤولية
جميع المعلومات المنشورة على موقعنا الإلكتروني تم عرضها على أساس حسن النية ولأغراض المعلومات العامة فقط. لذا، فأي إجراء أو تصرف أو قرار يقوم به القارئ وفقاً لهذه المعلومات يتحمل مسؤوليته وتوابعه بشكل فردي حصراً ولا يتحمل الموقع أية مسؤولية قانونية عن هذه القرارات. في موقع Learn غايتنا الأولى هي توفير معلومات رفيعة المستوى. فنوف المحتوى التعليمي حقه من التحديد والبحث والابتكار لنضمن تقديم كل ما هو مفيد وممتع لقرائنا. وللحفاظ على هذا المستوى والاستمرار في صنع محتوى رائع وممتع ومفيد، قد يكافئنا شركاؤنا بعمولة لذكرهم في مقالاتنا. إلا أننا نود أن نؤكد أن هذه العمولات لا تؤثر بأي شكل على نزاهتنا في صنع محتوى محايد أمين ومفيد لقرائنا الأعزاء دون تحيز أو تفضيل على الإطلاق.
