إن عالم العملات الرقمية مليء المصطلحات المختلفة التي يجب التعرف عليها. ولكن من أهم المصطلحات التي يجب فهمها جيدا هو مصطلح القيمة المخففة بالكامل. فهذا المصطلح مهم جدا بالنسبة للمستثمرين ومتداولي العملات الرقمية. وهذا لأنه يعرفهم ما إذا كانت العملة المشفرة لها مستقبل وستنمو وتتوسع أم لا. فما هو هذا المصطلح؟ وما الذي يعنيه؟ وما هو الفارق بين القيمة المخففة بالكامل و القيمة السوقية للعملات الرقمية؟ هيا بنا نعرف! 

في هذا المقال 

1.القيمة السوقية والفرق بينها وبين القيمة المخففة بالكامل 

2.لماذا القيمة المخففة بالكامل مهمة؟ 

3.كيف يمكن أن تساعد القيمة المخففة بالكامل على تحديد ما إذا كان المشروع له مستقبل أم لا؟ 

4.متى تكون القيمة المخففة بالكامل غير مهمة؟ 

5.القيمة المخففة بالكامل ليست كل شيء

القيمة السوقية والفرق بينها وبين القيمة المخففة بالكامل

من المعروف في العملات الرقمية بأن القيمة السوقية نتاج ضرب سعر العملة في المخزون المطروح بالسوق. ويكون نتاج هذا الضرب هو القيمة السوقية. فمثلا هناك 19.3 مليون عملة بيتكوين في السوق حاليا ونتاج ضرب هذه العملات في سعر بيتكوين الحالي هو القيمة السوقية. وهذا يساعد المستثمرين على تحديد حجم المشروع الذي يقومون بتقييمه من أجل تحديد ما إذا كان هناك فرصة للنمو والتوسع في هذا المشروع أم لا. فشركة مثل أبل من الصعب أن تتضاعف قيمتها السوقية نظرا لأنها حاليا تقدر بأكثر من2 تريليون دولار تقريبا. ولكن إذا كان هناك مشروع عملة رقمية ذو قيمة سوقية 1 مليون دولار فقط فمن الممكن جدا أن تتضاعف هذه القيمة السوقية مرات عديدة. وهذا هو سبب أهمية القيمة السوقية في السوق. 

القيمة المخففة بالكامل هي نتاج ضرب سعر العملة الحالي في مخزون العملات الكلي لها. وهذا هو الفرق الأساسي بينها وبين القيمة السوقية. ففي حالة القيمة السوقية المخزون المطروح لعملة بيتكوين هو 19.3 مليون. أما في حالة القيمة المخففة بالكامل فإن المخزون الكلي هو 21 مليون عملة بيتكوين. فلازال هناك حوالي 1.7 مليون عملة بيتكوين لم يتم طرحهم في السوق حتى الآن. 

لماذا القيمة المخففة بالكامل مهمة؟ 

لقد عرفنا أن القيمة المخففة بالكامل معنية بالخزون الكلي maximum supply للعملة. وليس فقط المخزون المطروح circulating supply مثل القيمة السوقية. وهذا يعني أنها مؤشر تقريبي ونظري. فيتم إستخدامها من أجل تحديد القيمة السوقية الحالية لو تم طرح جميع العملات في السوق. وهذا يكون غرضه الرئيسي هو معرفة الفجوة ما بين القيمة السوقية الحالية والقيمة السوقية لو تم طرح جميع العملات. 

فإذا كانت الفجوة بين الإثنين كبيرة جدا فهذا يعني أنه لازال هناك الكثير من العملات التي لم يتم طرحها في السوق بعد. وهذا يعني أنه إذا تم طرح هذه العملات في السوق فربما ينهار سعر العملة نتيجة للتضخم النتاج عن توفر الكثير من السيولة في السوق. فالحل الوحيد هنا هو أن يكون هناك ضغط شراء قوي يواجه هذا التضخم. 

كما أن هذا المؤشر يساعد المستثمرين على تحديد المشروعات التي سيتم الاستثمار فيها على المستوى طويل المدى. وهذا عن طريق تحديد المشاريع التي ليس هناك فجوة كبير فيها بين القيمة السوقية الحالية والمخففة بالكامل. 

مثال للتوضيح 

أفضل مثال لتوضيح هذا هو عملية بيتكوين المشهورة. فالمخزون الحالي هو 19.3 مليون وبالتالي فالقيمة السوقية هي 460 مليار دولار. القيمة المخففة بالكامل بيتكوين هي 500 مليار دولار. وهذا يعني أن الفرق هو فقط تقريبا 10%. وهذا مستوى منخفض جدا. وبالتالي عندما يجد المستثمرين هذا الفرق البسيط يشعرون بالثقة في العملة. وهذا لأن ندرتها في السوق مستقبلا أمر مؤكد. فلم يعد هناك إلا 1.7 مليون عملة فقط لم تطرح في السوق بعد وسيتم تعدينهم في هذا القرن. ولهذا السبب فإنه من المتوقع أن يزداد سعر بيتكوين بطريقة جنونية على مدار العقود القادمة. وخاصة لأن ضغط الشراء على العملة قوي جدا وبالتالي دائما ما يرفع من سعرها إلى أعلى. 

وهذه هي أهمية القيمة المخففة بالكامل في تحديد ما إذا كانت العملة الرقمية لها مستقبل أم لا. 

كيف يمكن أن تساعد القيمة المخففة بالكامل على تحديد ما إذا كان المشروع له مستقبل أم لا؟ 

على الصعيد الآخر قد تجد أحيانا بعض المشاريع التي تزيد بطريقة جنونية حاليا. ولكن كيف تعرف ما إذا كان لهذا المشروع مستقبل أم لا؟ يمكنك أن تعرف هذا عن طريق القيمة المخففة بالكامل. ولكن وحدها ليست مؤشر كافي لمعرفة هذا. ولكنها فقط أحد المؤشرات التي يمكنها ان تزودك بالبيانات. 

المثال الأول 

فمثلا إذا نظرنا على عملة BNB يمكننا أن نلاحظ ان القيمة السوقية الحالية هي 48 مليار دولار. وهذا لأن سعر العملة الحالي هو 304 دولار تقريبا والمخزون المطروح في السوق هو 157.9 مليون عملة. أما القيمة المخففة بالكامل فهي تقريبا 60 مليار دولار. وهذا لأن المخزون الأقصى للعملات هو 200 مليون عملة. 

وهذا يعني أنه هناك فرق 25% تقريبا ما بين القيمة السوقية الحالة والمخففة. ولهذا السبب فيمكننا أن نعتبر عملة BNB استثمار آمن على المستوى الطويل إذا: 

• ساهمت آلية حرق العملات الرقمية الخاصة بالمشروع في تقليل المخزون. 
• ظل ضغط الشراء مرتفع على العملة مثلما هو الآن. 
• ظلت منصة بينانس هي المنصة الأولى في عالم العملات الرقمية. 

وهذا لأن الفرق ما بين القيمة الحالية والمخففة ليس كبيرا. وبالتالي فإن التضخم السنوي للعملة سيكون منخفض جدا ويمكن أن يكون أقل من 5% سنويا. وفي هذه الحالة فإن القيمة المخففة تعرفنا بأن هذا قد يكون استثمار جيد على المدى الطويل. والمقصود بالمدى الطويل هنا هو على الأقل خمس سنوات أو أكثر من هذا. 

المثال الثاني 

عملة IMX التابعة لمنصة Immutable X من أشهر منصات الطبقة الثانية على إيثيريوم. فهي تسعى إلى مساعدة المستخدمين على إستخدام الرموز غير قابلة للاستبدال NFT على المنصة برسوم منخفضة. وبالتالي هذا جعل العملة مشهورة وعليها ضغط شراء مرتفع. 

ولكن القيمة السوقية الحالية للعملة هي 920 مليون دولار. وهذا لأن السعر حاليا 1.09 دولار تقريبا و المخزون المطروح في السوق 850 مليون عملة تقريبا. ولكن القيمة المخففة للمشروع هي 2.1 مليار دولار. وهذا لأن المخزون الأقصى للمشروع هو 2 مليار عملة. 

هذا يعني أن القيمة السوقية الحالية أقل من 50% من القيمة المخففة بالكامل. وهذه النسبة منخفضة جدا. فهذا يعني بأنه سوف يواجه هذا المشروع الكثير من التضخم في المستقبل. وهذا بسبب أن أكثر من 50% من المخزون لم يتم طرحه في السوق بعض. 

هل هذا يعني أن المشروع سيء؟ ليس بالضرورة. فطالما يقدر المشروع على جذب المستثمرين طوال الوقت عن طريق الخدمات التي يقدمها فسوف يزيد السعر وضغط الشراء. مما سيجعل من التخضم السنوي أمر غير مهم على المدى الطويل. ولكن إذا لم ينجح المشروع في الحفاظ على شهرته الحالية والتي زادت بعد الكثير من التمويلات التي تلقاها المشروع في عام 2022 فبلا شك سوف يهبط سعر العملة هبوط عنيف جدا.  

وبالتالي عند الاستثمار في مشروع مثل هذا من أجل المدى الطويل فكر جيدا هل ضغط الشراء سيستمر أم لا. 

متى تكون القيمة المخففة بالكامل غير مهمة؟ 

القيمة المخففة بالكامل مؤشر مهم ولكن هل هذا المؤشر مهم طوال الوقت؟ الإجابة هنا هي لا. وهذا لأن هذ المؤشر ناجح على المدى الطويل فقط. 

فإذا كانت هناك عملة تزيد حاليا نتيجة لرواية ما narrative trading، فلن يكون هذا المؤشر مهم. وهذا لأن الزيادة قد تستمر في حالة الروايات المختلفة لعدة أشهر على الأكثر. وبالتالي إذا كان هناك مخزون كبير من العملات لم يتم طرحه بعد لن يكون هذا مهما أبدا لمتداولي الرواية. فهذا سيكون أمر مهم للمستثمرين على المدى الطويل فقط. 

أيضا بالنسبة للمتداول اليومي لن يكون هذا المؤشر مهم أبدا. فهذا المتداول يفتح الصفقة ويغلقها في نفس اليوم. وبالتالي لا يكترث هذا المتداول بما يحدث في سعر العملة بعد سنوات. وكذلك أيضا المتداول المتأرجح swing trader فهو يغلق الصفقة في خلال عدة أسابيع على الأكثر. 

ولهذا السبب فإنه من المهم تحديد الأهداف قبل إستخدام هذا المؤشر. فلن تستفيد منه في شيء إذا كانت أهدافك قصيرة المدى. حتى إن كانت أهدافك مثلا السوق الصاعدة القادمة والمتوقع أن تكون في عام 2025. فلن يكون هذا المؤشر ذو جدوى بالنسبة لك. وهذا لأنه مثله مثل آلية حرق العملات ذو تأثير فقط على المدى البعيد. فإذا كان هدفك هو الاحتفاظ بعملة لمدة عقد كامل فحينها سيكون هذا المؤشر غاية في الأهمية. 

القيمة المخففة بالكامل ليست كل شيء

إذا فرضنا أنك وجدت مشروع جيد وتريد الاستثمار فيه حاليا على المدى الطويل. ولكن مشكلة هذا المشروع أن المطروح من المخزون هو فقط 10%. وبالتالي هناك فرق كبير جدا بين القيمة السوقية والمخففة بالكامل. فهل يعني هذا أنك يجب أن تبتعد عن هذا المشروع لأن الفرق ما بين القيمتين مرتفع جدا؟ بالطبع لا! 

وهذا لأن القيمة المخففة بالكامل ليست كل شيء. فأهم شيء دائما هو هدف المشروع وما يسعى إلى تحقيقه. إضافة على هذا ما هي أهمية العملة أو التوكن الخاصة بالمشروع. وهل هي تشجع المستخدمين من أجل الإحتفاظ بها؟ فالعملات التي تشجع مستخدميها للإحتفاظ بها وعدم بيعها هي دائما أكثر عملات تزيد قيمتها. وهذا لأن ضغط الشراء يزيد مع الوقت. 

وبالتالي فعليك أن تعرف أنه طالما ضغط الشراء أكبر بكثير من التضخم السنوي للعملة فليس هناك داعي للقلق. فعلى المدى الطويل سيكون الطلب على العملة أكبر بكثير من المعروض منها. وهذا هو أهم شيء في الاستثمارات طويلة المدى. 

وإذا كنت تسعى إلى التعرف على المزيد من النصائح عن الاستثمارات طويلة المدى فقم بزيارة موقعنا!