أثارت تعريفات الرئيس الأمريكي دونالد ترامب الأسواق عالميًا، بما في ذلك العملات الرقمية. ما هو تأثير هذه السياسات على أسعار العملات الرقمية في المدى القصير والطويل؟ يغطي هذا الدليل كل ما تحتاج لمعرفته في 2025.
النقاط الرئيسية للمقال
➤ التعريفات هي ضرائب على الواردات أو الصادرات، تستخدمها الحكومات للتأثير على موازين التجارة وحماية الصناعات المحلية.
➤ تعريفات ترامب ضد شركاء التجارة الرئيسيين للولايات المتحدة أثارت عدم يقين كبير في الأسواق.
➤ العجز التجاري الكبير للولايات المتحدة يزيد من الاعتماد على الواردات، مما يجعل الاقتصاد أكثر عرضة للخطر عندما تعطل التعريفات هذه التدفقات.
➤ من المتوقع أن تشكل التوترات التجارية المستمرة، مع الاستجابات السياسية وتغير سيولة السوق، أداء العملات الرقمية.
ما هي تعريفات ترامب الجمركية؟
شهدت الأسواق المالية العالمية بيعًا كبيرًا بعد إعلان الرئيس دونالد ترامب الأول عن تعريفات جديدة على شركاء التجارة الرئيسيين للولايات المتحدة. على الرغم من أن التعريفات الجديدة دخلت حيز التنفيذ رسميًا يوم الثلاثاء، ٤ فبراير ٢٠٢٥، إلا أن الأسواق بدأت في البيع في عطلة نهاية الأسبوع السابقة.
منذ الإعلان الأول عن التعريفات، كانت إدارة ترامب تتقلب؛ تمنح بعض الصناعات إعفاءات لمدة شهر، بينما تعدل أو تلغي أخرى. هذا خلق عنصرًا من عدم الاستقرار في السوق، مما دفع المتداولين إلى الحذر.
أعلنت التعريفات الجمركية لترامب لأول مرة، وشملت ضريبة 25% على الواردات من كندا والمكسيك و10% على السلع الصينية. برر ترامب التعريفات لأسباب مثل الأمن القومي. تضمنت بعض القضايا الهجرة غير الشرعية، وتهريب المخدرات، والاعتماد الاقتصادي على سلاسل التوريد الأجنبية.
قال ترامب أن لدينا عجزًا كبيرًا، كما تعلمون، مع الثلاثة جميعًا. وفي حالة واحدة يرسلون كميات هائلة من الفنتانيل، مما يقتل مئات الآلاف من الناس سنويًا بالفنتانيل، وفي الحالتين الأخريين، يجعلون من الممكن لهذا السم أن يدخل.
الرئيس الأمريكي دونالد ترامب تصريحات حول التعريفات على المكسيك، الصين، وكندا: يوتيوب
انخفضت بيتكوين (BTC) إلى أقل من 90٬000 دولار في 24 فبراير 2025، مما زاد من تراجع سوق العملات الرقمية بنسبة 8% وسط توقعات التعريفات الأمريكية على المكسيك وكندا التي بدأت في 4 مارس.
أعلنت كندا والمكسيك خططًا للرد على التعريفات، مما أثار حربًا تجارية مع الولايات المتحدة. ومع ذلك، في يوم الاثنين، 3 فبراير 2025، توصلت المكسيك إلى اتفاق مؤقت مع الولايات المتحدة، مما أجل تعريفاتها لمدة شهر.
ستتبع كندا قريبًا، وتتوصل إلى اتفاق لتأجيل التعريفات لمدة 30 يومًا. هدد الرئيس ترامب أيضًا بفرض تعريفات على الاتحاد الأوروبي. ردت الصين بتعريفات انتقامية على السلع الأمريكية، مثل الفحم، والغاز الطبيعي، والنفط الخام، والآلات الزراعية، والسيارات المستوردة من الولايات المتحدة.
يتوقع المحللون أن يكون للتعريفات عدة تأثيرات سلبية:
- احتمال انكماش في التجارة العالمية
- ارتفاع التضخم حيث تمرر الشركات التكاليف المتزايدة إلى المستهلكين
- احتمال فقدان الوظائف واضطرابات في سلاسل التوريد
- تعزيز الدولار الأمريكي وأسعار الذهب
يوم التحرير
أعلن الرئيس ترامب يوم 2 أبريل 2025، "يوم التحرير" في الولايات المتحدة. في هذا التاريخ، أعلن ترامب عن إجراءات جمركية شاملة تهدف إلى معالجة اختلالات التجارة وحماية الصناعات الأمريكية.
شملت التعريفات رسوم أساسية شاملة على جميع الواردات بدءًا من 5 أبريل 2025، وتعريفات متبادلة خاصة بالدول التي دخلت حيز التنفيذ في 9 أبريل 2025. بعض التعريفات شملت:
- 10% رسوم على جميع السلع المستوردة.
- 34% (بالإضافة إلى 20% الحالية) رسوم على الصين
- 20% على الاتحاد الأوروبي
- 32% لتايوان
- 25% لكوريا الجنوبية
- 17% على إسرائيل
- 46% لفيتنام
- 50% على ليسوتو
وفقًا لمستشار البيت الأبيض بيتر نافارو، كانت التعريفات متوقعة أن تولد 600 مليار دولار سنويًا. ومع ذلك، في 9 أبريل، تم تعليق التعريفات المتبادلة لمعظم الدول، باستثناء الصين، التي تم رفعها إلى 125%. وظلت الرسوم الأساسية الشاملة.
كيف أثرت تعريفات ترامب على العملات الرقمية؟
بعد إعلان تعريفات ترامب، تراجعت أسواق العملات الرقمية جنبًا إلى جنب مع الأسهم. انخفضت القيمة السوقية الإجمالية للعملات الرقمية بحوالي 8% في يوم واحد فقط، لتصل إلى حوالي 3,2 تريليون دولار.
توجد مخاوف من أن التعريفات قد تزيد من التضخم، وتقلل من قدرة المستهلكين على الإنفاق، وتعيق النمو الاقتصادي، مما يؤثر على الأصول عالية المخاطر مثل العملات المشفرة.
شهدت الأسواق المالية في جميع أنحاء العالم تقلبات غير مسبوقة مع اقتراب يوم التحرير، حيث وصلت إلى مستويات لم تُشاهد في بعض الأسواق منذ سنوات.
انخفض مؤشر S&P 500 في البداية، مسجلاً أكبر انخفاض له خلال ثلاثة أيام منذ جائحة COVID-19. شهد سوق السندات تقلبات دراماتيكية؛ حيث ارتفع عائد سندات الخزانة لمدة 10 سنوات فوق %4,10 بعد إعلانات التعريفات.
ما هي التعريفات الجمركية؟
التعريفة هي ضريبة تفرضها الحكومة على الواردات أو الصادرات. قد تفرض دولة ما تعريفات على دول أخرى لأسباب استراتيجية، مثل المساومة أو إدارة ميزان التجارة — على سبيل المثال، العجز التجاري.
في الاتفاق المؤقت بين المكسيك والولايات المتحدة، ستقوم المكسيك بتزويد 10,000 جندي على طول الحدود بين الولايات المتحدة والمكسيك لمنع العبور غير القانوني للحدود وتهريب المخدرات.
يحدث العجز التجاري عندما تستورد دولة ما سلعًا أكثر مما تصدره إلى دول أخرى أو إلى دولة معينة. بمعنى آخر، يمكن أن يكون لدى دولة ما عجز تجاري مع دولة معينة أو عجز تجاري صافي بشكل عام.
في حالة تعريفات ترامب، تستورد الولايات المتحدة سلعًا أكثر من كندا والمكسيك والصين مما تصدره. لوضع هذا في المنظور:
- بلغت الصادرات الكندية إلى الولايات المتحدة حوالي 19% من الناتج المحلي الإجمالي الكندي في عام 2023، بينما كانت الصادرات الأمريكية إلى كندا حوالي 17% من الصادرات الأمريكية في عام 2022.
- تشكل الصادرات الأمريكية إلى المكسيك حوالي 15% من إجمالي الصادرات الأمريكية، بينما يذهب أكثر من 80% من صادرات المكسيك إلى الولايات المتحدة.
- في عام 2022، ذهب 7,5% من جميع الصادرات الأمريكية إلى الصين، و16,5% من جميع الواردات الأمريكية جاءت من الصين.
ببساطة، تمتلك الولايات المتحدة اقتصادًا قائمًا على المستهلك وتستورد الكثير من السلع من دول أخرى. تشكل الصادرات إلى الولايات المتحدة جزءًا كبيرًا من الناتج المحلي الإجمالي لبعض الدول، ونتيجة لذلك، تعتمد هذه الدول فعليًا على الصادرات إلى الولايات المتحدة كجزء كبير من إيرادات اقتصادها الخاص.
تأثيرات التعريفات الجمركية والتجارة
تعتبر العجوزات التجارية جزءًا مهمًا من مناقشة التعريفات، حيث قد يكون لها تأثيرات على أسواق الأسهم والعملات الرقمية.
1. عندما تفرض دولة تعريفات، يصبح من المكلف للمستوردين جلب السلع إلى تلك الدولة، مما يؤدي إلى التضخم حيث يتم تمرير التكاليف إلى المستهلكين.
2. عندما تقوم دولة بشحن أو تصدير السلع إلى دولة أخرى، مثل الولايات المتحدة، يتم دفع المستوردين بالدولار الأمريكي، مما يخلق طلبًا على الدولار. يمكن أن يؤدي ذلك إلى دولار قوي. قد يكون الدولار القوي جيدًا لحاملي الدولار ولكن ليس بالضرورة للأصول (الأسهم، العملات الرقمية، إلخ) أو المصنعين وأصحاب العمل في الولايات المتحدة.
قالت لين ألدن عن قوة الدولار الأمريكي: يستخدم العالم بأسره الدولارات. إنها أكثر الأموال قابلية للبيع الموجودة وهي أكثر العملات قابلية للبيع. لكن المشكلة في ذلك هي أن العالم بأسره يحتاج إلى الدولارات. إذًا، كيف يحصلون على الدولارات؟ و، تاريخيًا الطريقة التي يحصلون بها على الدولارات هي أن الولايات المتحدة تدير عجزًا تجاريًا هيكليًا. هذه هي الطريقة التي نضخ بها الدولارات إلى العالم... وهذا في الواقع يضر التنافسية المحلية من حيث الصناعات ذات الهامش المنخفض مثل التصنيع.
لين ألدن عن قوة الدولار الأمريكي: يوتيوب
3. إذا كانت دولة تصدر غالبية بضائعها إلى سوق واحد، مثل الولايات المتحدة، فعندما تُفرض التعريفات الجمركية، يمكن أن يؤثر ذلك بشكل كبير على الناتج المحلي الإجمالي وإيرادات تلك الدولة (على سبيل المثال، إذا تم إغلاق 80% من بضائع المكسيك المصدرة إلى الولايات المتحدة بين عشية وضحاها، يمكن أن يكون لذلك تأثيرات جذرية على الاقتصاد المكسيكي).
لماذا انخفضت العملات الرقمية بسبب تعريفات ترامب؟
تعتبر التعريفات الجمركية تضخمية، ولكن نظرًا لأن الولايات المتحدة لديها عجز تجاري كبير وتستورد بضائع من العديد من الدول، فمن المحتمل أن يدفع المستوردون المزيد لاستيراد البضائع.
يمكن أن يؤدي ذلك إلى شراء المستهلكين الأمريكيين كميات أقل من تلك البضائع بسبب قيود الإنفاق التقديري. بدوره، يمكن أن يؤدي ذلك إلى تقليل الواردات وتقليل الأرباح، أو قد ينسحب السوق من الولايات المتحدة تمامًا.
استثمر المستثمرون في هذه الشركات على الأرجح في السيناريوهات المذكورة أعلاه، وارتعبوا، وبدأوا في بيع أصولهم، مما أثر على الأسواق. باختصار، يمكن أن تؤدي التعريفات الجمركية الأمريكية إلى رفع تكاليف البضائع الأجنبية، وتقليل الواردات، وتقليل أرباح الشركات. قد يدفع ذلك المستثمرين إلى بيع الأسهم، والبحث عن خيارات أكثر أمانًا، وتقليل المخاطر في محافظهم من العملات الرقمية.
ومع ذلك، يقدم هذا معضلة — أسواق العملات الرقمية ليست مرتبطة بشكل جوهري بالعجز التجاري أو الواردات/الصادرات المادية بنفس الطريقة التي قد تكون بها الأسهم. إذًا، لماذا انهار سوق العملات الرقمية؟
تأثير الانتشار
على الرغم من أن العملات الرقمية تنفصل عن أسواق الأسهم في بعض الأحيان، إلا أنه عندما يحدث صدمة، يمكن أن تتأثر حتى الأصول التي لا ينبغي أن تكون مرتبطة منطقيًا — مع لعب علم النفس السوقي دورًا كبيرًا.
الواقع هو أن العديد من المستثمرين المؤسسيين والصناديق يمتلكون كل من الأسهم والعملات الرقمية. عندما يحتاج هؤلاء المستثمرون أو يقررون تقليل المخاطر، فإنهم عادة لا يفعلون ذلك بشكل انتقائي لأصل واحد فقط في المحفظة — بل يتراجعون عن جميع الأصول التي تعتبر ذات مخاطر.
تُعتبر العملات الرقمية، من منظور المؤسسات الكبيرة، كفئة أصول مضاربة أو عالية المخاطر/عالية التقلب. في حالة البحث عن الأمان، ليس من غير المعتاد أن ينتقلوا من العملات الرقمية (وغيرها من فئات الأصول الخطرة) إلى النقد، أو الخزائن، أو الملاذات الآمنة الأخرى.
عامل آخر هو سيولة الدولار. إذا تعزز الدولار في أوقات عدم اليقين العالمي (وغالبًا ما يحدث ذلك، حيث يتجه الناس إلى الأصول بالدولار الأمريكي)، قد يُجبر المستثمرون الذين لديهم مراكز طويلة في العملات الرقمية على تصفية بعض الحيازات لتغطية المراكز أو لإعادة التوازن. يؤدي ذلك إلى ضغط هبوطي على أسعار العملات الرقمية.
هل كنت تعلم؟ تفترض نظرية ميلك شيك الدولار أن الدولار الأمريكي سيتفوق على العملات الأخرى رغم عدم اليقين الاقتصادي العالمي. تشير النظرية إلى أن هيمنة الدولار ستستمر في الزيادة حيث يمتص السيولة من العملات الأخرى. اقرأ دليلنا لتتعلم المزيد عن كيفية تأثير هذا الاحتمال على أسعار العملات الرقمية على المدى الطويل.
إذا واجهت صناديق التحوط الكبيرة أو شركات رأس المال الاستثماري طلبات تغطية الهامش (جزئيًا لأن حيازاتهم من الأسهم فقدت قيمتها)، قد يبيعون العملات الرقمية لجمع النقد بسرعة.
من المهم ذكر أن عمليات المستثمرين المؤسسيين تُجرى بشكل خاص ولا تُفصح في الوقت الفعلي، والكثير من الأسباب هي تكهنات بناءً على أحداث سابقة ومعلومات متاحة للجمهور. يعني نقص الشفافية حول استراتيجيات وحيازات المؤسسات أن هذه التفسيرات قد لا تمثل بشكل كامل ديناميكيات السوق الفعلية.
التأثير طويل المدى لتعريفات ترامب على أسعار العملات الرقمية
يصعب تحديد كيف ستؤثر تعريفات ترامب على أسعار العملات الرقمية في المستقبل. بشكل أدق، يمكن أن تحدث احتمالات متعددة مع احتمالات متفاوتة. غالبًا ما تستجيب العملات الرقمية للتغيرات في السيولة العامة (أسعار الفائدة، إجراءات ميزانية البنك المركزي، إلخ) بدلاً من القضايا التجارية الضيقة مثل التعريفات.
السيناريو 1
إذا أدت التعريفات إلى تقليل الواردات في الولايات المتحدة، فقد يحد ذلك من وصول الأسواق العالمية إلى سيولة الدولار. قد يؤدي قلة الوصول إلى الدولار إلى إما دولار أقوى أو أضعف. كل ذلك يعتمد على المدة التي يستغرقها السيناريو للتطور.
ومع ذلك، فإن الاستجابة الفورية لتقييد سيولة الدولار هي دولار أقوى. ستؤدي آثار قيود عرض الدولار إلى تقوية الدولار ومن المحتمل أن تقمع أسعار العملات الرقمية في المدى القريب.
السيناريو 2
قد يستمر المستثمرون في تقليل المخاطر، مما يؤدي إلى قمع أسواق العملات الرقمية والأسهم. إذا استمر هذا، بالتزامن مع تدهور الأوضاع الاقتصادية في الولايات المتحدة (التضخم، الناتج المحلي الإجمالي، إلخ)، قد نشهد تخفيضات في أسعار الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي.
يمكن أن تكون تخفيضات أسعار الفائدة إيجابية للأصول مثل العملات الرقمية على المدى المتوسط إلى الطويل (نظرًا لأن الأسعار المنخفضة أو المتوقفة غالبًا ما تعزز السيولة). ومع ذلك، يمكن أن تتزامن أيضًا مع تدهور الأوضاع الاقتصادية. قد يكون هذا سلبيًا للرغبة في المخاطرة. التأثير الصافي ليس دائمًا بسيطًا.
ومع ذلك، إذا كانت الأوضاع الاقتصادية جيدة، قد يختار الاحتياطي الفيدرالي التوقف عن تخفيض أسعار الفائدة بدلاً من خفضها. العامل الرئيسي هنا هو أن ظروف السيولة تهم أكثر من البيانات الاقتصادية نفسها. أحيانًا، يمكن أن يكون لديك اقتصاد سيء ولكن سيولة جيدة، مما يدعم الأصول المضاربة مثل العملات الرقمية.
بالإضافة إلى ذلك، إذا توقف الاحتياطي الفيدرالي ولكن قامت البنوك المركزية الكبرى الأخرى بتشديد أو تخفيف السياسة النقدية، يمكن أن تتأثر تدفقات رأس المال بشكل مختلف — مما يعقد التوقعات أكثر.
بشكل أساسي، السيناريو المحتمل هو (1) استمرار تقليل المخاطر، يليه (2) مزيد من قمع أسواق العملات الرقمية والأسهم:
- (3a) إذا تزامنت هذه الأحداث مع ظروف اقتصادية جيدة، فقد يوقف الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي أسعار الفائدة. قد يؤدي هذا إلى انتعاش محتمل على المدى المتوسط إلى الطويل لأسعار العملات الرقمية.
- (3b) إذا تزامن هذا مع تدهور الأوضاع الاقتصادية، فقد يؤدي ذلك إلى مزيد من تقليل المخاطر أو تشديد قيود السيولة، مما يؤدي إلى قمع أسعار العملات الرقمية أكثر على المدى القريب إلى المتوسط.
- (4) ومع ذلك، قد يؤدي تدهور الأوضاع الاقتصادية يليه قمع الأسواق إلى تخفيضات في أسعار الفائدة. قد يكون هذا إيجابيًا لأسعار العملات الرقمية على المدى المتوسط إلى الطويل.
السيناريو 3
أخيرًا، قد تحدث أحداث غير متوقعة تؤثر أيضًا على أسعار العملات الرقمية، مثل:
- الأحداث الجيوسياسية
- أزمة مصرفية مفاجئة
- تخلفات كبيرة
- إلغاء التعريفات بالكامل
قد تؤدي هذه الأحداث إلى تعطيل أو تسريع أي سيناريو، مما يثير الهروب إلى الأمان (مما يضر بالعملات الرقمية) أو يتسبب في استجابات سياسية متطرفة (قد تكون داعمة للعملات الرقمية).
اربطوا الأحزمة: اضطرابات قادمة
أثارت تعريفات ترامب ضد المكسيك وكندا والصين صدمة في أسواق العملات الرقمية والأسهم. على الرغم من أن العملات الرقمية ليست مرتبطة بشكل أساسي بالسلع المادية أو الواردات أو الصادرات كما قد تكون الأسهم، إلا أن الأسواق استجابت بغض النظر عن ذلك بفقدان قدر كبير من القيمة من إجمالي القيمة السوقية للعملات الرقمية.
إذا استمرت العلاقات بين الدول في التدهور، فقد يؤثر ذلك على الظروف الاقتصادية، مما سيؤثر بدوره على معنويات المستثمرين أو قوة الدولار. يمكن أن يكون لهذه السيناريوهات تأثيرات واسعة على أسواق العملات الرقمية، اعتمادًا على كيفية تطورها.
استعرض هذا الدليل عددًا من الطرق التي يمكن أن يستجيب بها السوق لتعريفات ترامب على المدى القصير والطويل. ما هو واضح هو أنه لا يوجد جواب واضح؛ بينما تبدو السيناريوهات المختلفة منطقية، تختلف نتائج كل منها بشكل كبير. في النهاية، الأسواق غير متوقعة والعملات الرقمية نفسها متقلبة بشكل واضح. تأكد دائمًا من أن محفظتك متوازنة وأن لديك استراتيجية شاملة لإدارة المخاطر. لا تستثمر أبدًا أكثر مما يمكنك تحمل خسارته.
الأسئلة الشائعة
في أوائل فبراير 2025، فرض الرئيس الأمريكي دونالد ترامب تعريفات على المكسيك وكندا والصين. جاءت أسباب التعريفات من مخاوف الأمن القومي والعجز التجاري مع الدول المتأثرة. فرضت التعريفات ضرائب بنسبة 25% على المكسيك وكندا، و10% على الواردات الصينية.
أثارت تعريفات ترامب اضطرابًا في أسواق الأسهم والعملات الرقمية. فقدت القيمة السوقية الإجمالية للعملات الرقمية حوالي 300 مليار دولار من القيمة بين عشية وضحاها. كما فقدت العقود الآجلة لمؤشر داو جونز وS&P 500 وناسداك مئات النقاط أيضًا.
العملات الرقمية ليست مرتبطة بأي سلع مادية أو قيود سلسلة التوريد في العالم المادي. لذلك، ليس للتعريفات تأثير مباشر على سعر العملات الرقمية. ومع ذلك، يمكن أن يكون لها تأثير غير مباشر على أسعار العملات الرقمية بسبب اعتبارها أصولًا مخاطرة أو بسبب أزمات السيولة الناتجة عن تداعيات التعريفات.
إخلاء مسؤولية
جميع المعلومات المنشورة على موقعنا الإلكتروني تم عرضها على أساس حسن النية ولأغراض المعلومات العامة فقط. لذا، فأي إجراء أو تصرف أو قرار يقوم به القارئ وفقاً لهذه المعلومات يتحمل مسؤوليته وتوابعه بشكل فردي حصراً ولا يتحمل الموقع أية مسؤولية قانونية عن هذه القرارات. في موقع Learn غايتنا الأولى هي توفير معلومات رفيعة المستوى. فنوف المحتوى التعليمي حقه من التحديد والبحث والابتكار لنضمن تقديم كل ما هو مفيد وممتع لقرائنا. وللحفاظ على هذا المستوى والاستمرار في صنع محتوى رائع وممتع ومفيد، قد يكافئنا شركاؤنا بعمولة لذكرهم في مقالاتنا. إلا أننا نود أن نؤكد أن هذه العمولات لا تؤثر بأي شكل على نزاهتنا في صنع محتوى محايد أمين ومفيد لقرائنا الأعزاء دون تحيز أو تفضيل على الإطلاق.
