نلاحظ كثيرا تفاوت أسعار العملات الرقمية. فلماذا نجد عملة مثلا مثل بيتكوين BTC تساوي 20 ألف دولار ولماذا نجد عملة مثل شيبا اينو SHIB تساوي أجزاء من السنت؟ عادة ما يكون السبب في هذا الفارق الكبير هو اق التوكن والتي تتحكم في أسعار العملات الرقمية. هيا بنا نتعرف على هذا الفرع الجديد من الاقتصاد والذي إزدهر بقوة مؤخرا!
في هذا المقال
1.ما هو اقتصاد الرموز "توكن" ؟
2. الفارق بين العملة ورمز توكن.
3.العملة.
4.التوكن.
5.مخزون العملات والقيمة السوقية.
6.التخصيص والتوزيع.
7.الإستحقاق والتضخم.
ما هو اقتصاد الرموز "توكن"؟
اقتصاد التوكن هو أحد أهم الفروع التي يجب دراستها في مجال العملات الرقمية من أجل تقييم أي مشروع والحكم عليه. هذا الفرع من الإقتصاد معني بتحليل بعض العناصر المهمة في أي مشروع من مشاريع العملات الرقمية من أجل تحديد ما إذا كان هذا المشروع يتمتع بالصفات الكافية للمشروع بأن ينافس في بورصة العملات أم لا.
و العناصر والمقاييس الواجب تحليلها هي مخزون العملة وقيمتها السوقية والتخصيص والتوزيع والاستحقاق والتضخم والتربح من وراء الحصص أو ستاكينج staking والمنفعة.
سوف نتناول جميع هذه المصطلحات في هذا المقال من أجل فهمها والتعرف على كيفية تأثير هذه المقاييس في أسعار العملات.
الفارق بين العملة والتوكن
أولا يجب أن نعرف الفرق بين التوكن أو الرمز والعملة. يخلط الكثير من الناس ما بين توكن وعملة وقد أصبح المصطلح الرسمي المتعارف عليه في بورصة الكريبتو هو "العملات" الرقمية بدون التفريق ما بين العملة والتوكن فهيا بنا نتعرف على الفارق بينهما.
العملة
العملات الرقمية في الحقيقة هي عملات الكريبتو التي تعيش على بلوك تشين الخاصة بها وتعتبر هي العملة الأساسية لهذه البلوك تشين.
يمكن إعتبار العملات في هذا السيناريو مثل المواطن الذي يعيش ببلده فهو يملك جواز سفر هذا البلد وله حقوق من الدرجة الأولى.
العملات عادة ما تستخدم في نقل القيمة ما بين الأشياء ويمكن إستخدام تلك العملات في الدفع للآخرين. مع أن العملات الرقمية ليس لها وجود على أرض الواقع إلا أنها مثل العملات النقدية لديها أرقام خاصة بها تميزها ولكن بدلا من الأرقام التسلسلية، فلكل عملة مفتاح خاص بها. كما أن هذه العملات لها مخزون محدد وعادة ما يتم تعدين هذه العملات ولا يكون مخزونها معدن مسبقا أو premined.
من أشهر الأمثلة للعملات المشفرة هي عملة بيتكوين Bitcoin والتي تعتبر أشهر عملة كريبتو على الإطلاق.
العملات البديلة أو Altcoins
عادة ما يتم إطلاق هذا اللقب على أي عملة أو توكن غير بيتكوين BTC حتى إيثيريوم Ethereum ثاني أكبر عملة من حيث القيمة السوقية.
في الحقيقة أن هذا المصطلح يصح أن يطلق فقط على العملات الرقمية التي تتمتع بخواص مثل بيتكوين BTC وليس على التوكنز.
فمثلا لايتكوين Litecoin ومونيرو Monero ودوج كوين Dogecoin كلها عملات تعيش على البلوك تشين الخاصة بها لأنها العملة الأساسية لهذه البلوك تشين. وكل هذه العملات يتم تعدينها من قبل المعدنين والمستخدمين للشبكة.
الفارق بين هذه العملات وبيتكوين Bitcoin هو القيمة السوقية. وهذا لأن القيمة السوقية لبيتكوين كبيرة جدا مقارنة بغيرها من العملات ولهذا السبب يتم تسمية هذه العملات بالعملات البديلة.
خصائص العملات
مما سبق يمكن تلخيص خصائص العملات في الآتي:
- يجب تعدينها للحصول عليها.
- يمكن إستخدامها في حفظ القيمة مثل الذهب.
- يمكن إستخدامها من أجل شراء الأشياء.
- تتواجد في البلوك تشين الخاصة بها مثلها مثل المواطن الذي يقطن بدولته.
- يتم منح العملات كجوائز للمعدنين الذين يضعون كتلة أو بلوك جديد على البلوك تشين.
- يتم إستخدام العملات لدفع الرسوم المختلفة على الشبكة الخاصة بهم.
- العملات في أغلب الأوقات تكون على بلوك تشين قائمة على آلية إثبات العمل.
- تعتمد العملات على مبدأ الإطلاق العادل أو fair launch والذي يعني يجب تعدينها من أجل الحصول عليها لأنها ليس هناك عملات معدنة مسبقا premined.
التوكن
إذا كانت العملة مثل المواطن الحاصل على بجواز سفر دولته ويعيش بها فيمكن تشبيه التوكن بالزائر الذي نجح في الحصول على بطاقة الإقامة بالدولة للسكن بها ويتمتع بما تقدمه من مزايا ولكن هذا الزائر لا يحق له مثلا التصويت في الإنتخابات. فهو ليس لديه جميع الحقوق التي يمتلكها المواطن.
هذا هو حال رمز توكن على البلوك تشين فهي ليست محلية للبلوك تشين التي تعيش عليها ويمكن للتوكن الواحدة أن تكون على أكثر من بلوك تشين.
التوكن أيضا لا يتم تعدينها وعادة ما يكون مخزون التوكن معدن مسبقا أو premined. والكثير من التوكنز يكون لديها صفات تجلعها مشابهة لأسهم الشركات.
عادة ما تتواجد رموز توكن على بلوك تشين قائمة على مبدأ إثبات الحصص والذي يقوم بالأساس على التعدين المسبق أو premine ولا يوجد عليه تعدين.
نستنتج من كل هذا أنه من السهل إنشاء توكن جديدة لأن هذا لا يتطلب صنع بلوك تشين جديدة أو برمجة أكواد.
توكن ERC-20
هذا هو أشهر نوع من الرموز المميز (توكن) موجود حاليا وهي التوكنز التي تعيش على بلوك تشين إيثيريوم Ethereum وتستخدمها من أجل بناء وتطوير تطيبقات وبروتوكولات لامركزية. حاليا نظام إيثيريوم البيئي Ethereum Ecosystem هو أكبر نظام بيئي في مجتمع العملات المشفرة وتوجد به الآلاف من التوكنز.
توجد أنظمة بيئية أخرى كثيرة مثل نظام سولانا Solana أو كاردانو Cardano أو بينانس Binance BNB وجميعها لديها أنظمة بيئية تعيش عليها توكنز ولكن لايزال نظام إيثيريوم هو أكبر وأهم نظام في السوق حتى الآن.
للتوكنز على الأنظمة البيئية الكثير من الإستخدامات فهيا بنا نتعرف على هذه الإستخدامات.
توكن المنصات أو الحوكمة Governance Tokens
الغرض من هذه التوكنز هو تشغيل منصة معينة مثلا مثل منصة يونيسواب اللامركزية UNISWAP V3. هذه المنصة اللامركزية جزء من نظام إيثيريوم Ethereum البيئي وتتواجد فيه وتسمح للمستخدمين باستبدال التوكن الخاصة بهم بأخرى. يمكن إعتبار المنصة تماما مثل الصرافة ولكنها آلية ولا تحتاج إلى بشر.
على منصة يونيسواب يمكن لحاملي توكن يوني UNI التصويت على القرارات المتعلقة بمستقبل المنصة ويمكن لهم أيضا التربح من وراء شراء توكن يوني التي تمثل حصة لهم على المنصة، كلما زادت قيمة المنصة السوقية كلما زادت قيمة التوكن.
هذه التوكنز تعطي إمتيازات التصويت لحامليها وكلما زاد عدد التوكنز كلما زادت قوة صوت حامل التوكنز ولكن هذا يأتي على حساب اللامركزية فيمكن لشخص شراء الكثير من التوكنز من أجل التحكم في مسار المشروع.
توكن السندات المالية أو Security Tokens
وتسمح رموز توكن أو التوكن للمستثمرين بشراء رموز معينة تمثل سند مالي ما. مثلا يمكن شراء توكن تمثل حصة ذهب معينة بدلا من شراء الذهب نفسه. وهذه فكرة مماثلة لفكرة شراء سند مالي يمثل قيمة الذهب ولكن بدون إمتلاك الذهب نفسه.
يوجد مثلا توكن باكس جي PAXG وهي تمثل سعر أونصة الذهب في السوق العالمي وعند شراء هذه التوكن تصبح مالك لأونصة إفتراضية من الذهب.
توكن المعاملات المالية أو Transactional Tokens
هذه التوكنز الغرض منها هو تمكين المستخدمين من نقل القيمة بطريقة رخيصة وسريعة جداً. هذا النوع من التوكنز من أكثر الأنواع إنتشارا نظرا لقدرته على نقل القيمة وإتمام المعاملات الحاسبية بسهولة ويسر. وهذا عن طريق تكونز مثل USDT أو BUSD. هذه التوكنز تعرف بإسم العملات ثابتة القيمة أو Stablecoins وذلك لأن سعرها مقترن بسعر الدولار فهي في الواقع دولار رقمي أو دولار مشفر.
الفرق بينها وبين الدولار الرقمي البنكي هو قدرة هذه التوكنز على التنقل من حساب لآخر في دقائق قليلة وبتكلفة أقل من واحد دولار وهذا منخفض جدا مقارنة برسوم تحويل نظام سويفت العالمي مثلا!
توكنز المنفعة أو Utility Tokens
هذه التوكنز تقدم منفعة خاصة لمستخدميها. مثلا بي إن بي BNB وهي التوكن الخاصة بمنصة بينانس والتي تتيح لمستخدميها فرصة الإستثمار في مشاريع خاصة بالمنصة من خلال IEOs أو عرض التبادل الأولي وهذا يسمح لحاملي توكن بي إن بي فقط بهذه الفرصة.
توكن المنفعة دائما ما يكون هناك حافز وراء شراؤها وإستخدامها في التعامل على عكس مثلا توكن المنصات مثلا. وقيمة توكن المنفعة تزيد كلما زاد الضغط عليها من أجل الإستفادة من المنافع التي تقدمها.
مثلا توكن كرو CRO التابعة لمنصة كريبتو دوت كوم تسمح لمستخدميها بالحصول على بطاقات بنكية معينة كلما زادت حصصهم من توكن كرو CRO وكلما زادت الحصة كلما زادت مزايا البطاقة وعروضها المغرية.
ستاكينج أو Staking
يمثل التحصيص أو ستاكينج أكبر فائدة من وراء الحصول على التوكنز. ويمكن التفكير في ستاكينج كحساب التوفير الذي يسمح لصاحبه بالحصول على فائدة سنوية ولكن في حالة الستاكينج فالفائدة تكون في هيئة توكنز إضافية.
ومزايا الستاكينج هي أنها تسمح لمن يضع عملته في تجمع سيولة staking pool بأن يشارك في التصويت على قرارات متعلقة بمنصة التوكن أو مستقبلها.
مثلا دوت DOT وهي توكن مشروع بولكادوت PolkaDot تسمح لحامليها بالتصويت على مستقبل المشروع ولكنها تتطلب منهم أن قفل وتخزين التوكنز في محافظهم المشفرة ومن أجل بيع هذه التوكنز يجب أن تمر بفترة 28 يوم. هذه الفترة موضوعة حتى يتم تجنب بيع جميع توكنز دوت DOT إذا حدث إرتفاع مفاجيء في سعرها. لن يستطيع جميع أصحاب الحصص بيع ما يمتلكون من دوت DOT إذا كانت مقفولة ومخزنة في تجمع ستاكينج وهذا سيحافظ على سعر التوكن.
مخزون العملات ورموز توكن والقيمة السوقية
مخزون العملات أو supply مهم جدا لانه المتحكم الرئيسي في تحديد سعر العملة المستبقلي. مثلا لأن مخزون دوج كوين DOGE كبير جدا فينتج عن هذا أن سعر العملة منخفض جدا على عكس بيتكوين ذات المخزون المكون من 21 مليون عملة فقط ولهذا سعرها مرتفع.
من المهم النظر للقيمة السوقية دائما وليس للسعر لأن السعر ليس العنصر المهم هنا وإنما القيمة السوقية. كلما كانت القيمة السوقية أقل كلما كانت هناك فرصة أمام المشروع في التوسع وتحقيق أرباح أكثر وكلما كانت قيمته السوقية أكبر كلما كان من الصعب لهذا المشروع تحقيق الكثير من الأرباح للمستثمرين فيه.
مثلا يمكن بسهولة لأي مشروع ذات قيمة سوقية تقدر بالملايين أن يتضاعف كثيرا في سعره ولكن من الصعب على بيتكوين أن تضاعف 10 مرات في سعرها نظرا لقيمتها السوقية العالية جدا.
كيف يتم تحديد القيمة السوقية؟
يمكن تحديد القيمة السوقية عن طريق ضرب عدد العملات المتداولة حاليا في السوق بسعر هذه العملة.
مثلا إذا ضربنا سعر بيتكوين الحالي وهو حوالي 20 ألف بعدد العملات المتداولة من بيتكوين حاليا وهو حوالي 19.2 مليون عملة سنجد أن النتيجة هي 387 مليار دولار تقريبا وهي القيمة السوقية لبيتكوين Bitcoin الحالية.
ومن المهم في جدا معرفة عدد العملات التي يتم تداولها لأنه هناك فارق بين مخزون العملة الكلي والمخزون المتداول فمثلا مخزون العملة الكلي لبيتكوين 21 مليون ولكن المتداول فقط 19.2 مليون. 1.8 مليون عملة لم يتم تداولهم بعد وهذا يعني أن هذه العملات سيكون لها تأثير تضخمي على سعر بيتكوين إذا لما يرتفع الطلب على بيتكوين عندما تدخل هذه العملات إلى السوق التداولية.
يمكن النظر إلى الfully diluted volume الخاص بعملة مشفرة وهو القيمة السوقية نظريا للعملة إذا تم تداول جميع العملات بمخزون هذه العملة في السوق حاليا.
هذا الخيار يمكن الإطلاع عليه من على Coingecko أو Coinmarketcap.
يرجى العلم أن أحيانا لا تكون هذه المعلومات دقيقة ويمكن التأكد من صحتها من خلال زيارة موقع العملة نفسه.
التخصيص والتوزيع
هذا الجزء يمكن التأكد منه أيضا من خلال موقع العملة أو التوكن الخاص بها أو من على blockchain explorer التابع له المشروع. ويقصد هنا بالكمية المخصصة من المخزون لكل صاحب مصلحة ونسبة التوزيع بين هذه الأطراف.
عندما يتم بدأ مشروع عملات مشفرة بطريقة البدأ العادل أو Fair launch تصبح أهمية هذا الجزء منعدمة نظرا لأن الجميع يحتاج إلى تعدين العملات للحصول عليها، إنما عندما يعتمد المشروع على التعدين المسبق Premine فهنا يجب الإهتمام بهذا الجزء جدا لأن الكثير من المشاريع فشلت بسبب التخصيص والتوزيع السيء.
عندما يتم تعدين العملات مسبقا من قبل فريق المشروع قبل فتح الشبكة للمستخدمين من المهم معرفة معلومات عن الآتي:
- كمية التوكنز المخصصة للفريق.
- كمية التوكنز المخصصة لمستثمري رأس المال أو venture capitalists.
- كمية التوكنز المخصصة للمؤسسة القائمة على المشروع.
- كمية التوكنز المخصصة من أجل جوائز نظام إثبات الحصص.
- كمية التوكنز المخصصة من أجل العرض الأولي للعملات ICO أو العرض الأولي للتبادل IEO
كلما زادت الحصة المخصصة للفريق والمستثمرين والمؤسسة القائمة على المشروع وقلت الحصة المخصصة لمستثمرو التجزئة كلما كان هذا المشروع مركزيا أكثر. والمقصود بمستثمري التجزئة هم أنا وأنت وغيرنا من الناس الذين سيشترون العملة فقط عندما تعرض للبيع في عرض أولي.
ينتج عن تخصيص جزئية كبيرة من توكنز المشروع لأقلية معينة تمركز القوة في يد هذه الجماعة وهذا يعني إنعدام اللامركزية في هذا المشروع والسماح للأقلية بالتحكم في مستقبل المشروع وهذا مخالف لمباديء العملات المشفرة القائمة في الأساس على اللامركزية.
مثلا نتيجة للمركزية الشديدة الموجودة بمشروع سولانا Solana تم غلق الشبكة أكثر من مرة بسبب الإختراقات البرمجية التي تعرضت لها عدة مرات هذه السنة.
أحد المشاكل التي يسببها هذا أيضا هو حاجة المشروع دائما إلى بيع الكثير من التوكنز من أجل تمويل المشروع مما يؤدي إلى إنخفاض سعر التوكن بشكل كبير نتيجة لزيادة المعروض في السوق مرة واحدة. هذا غير ما يحدث من شركات إستثمار رأس المالي والتي تشتري التوكنز بأسعار بخيسة ثم تنتظر لحين إرتفاع سعرها وتبيع كل ما تمتلك من توكنز لتحقيق أكبر ربح ممكن وهذا قد دمر الكثير من المشاريع.
لهذا السبب لجأت المشاريع إلى غلق وتخزين الكثير من التوكنز عن طريق مبدأ الإستحقاق والتضخم.
الإستحقاق والتضخم
هذا المبدأ في الأساس غرضه حماية المشروع من طمع رؤوس الأموال في تحقيق ربح على حساب مصلحة المشروع والمستخدمين. والفكرة هنا هي أنه يتم غلق نسبة معينة من التوكنز المعدنة مسبقا ويتم ضخها في السوق على فترات متفاوتة تتماشى مع تزايد الطلب على توكنز المشروع في السوق حتى لا يؤثر هذا على سعر التوكن. وهذا المقياس أيضا متعلق بالتوكن المعدنة مسبقا فقط.
من المهم جدا تحليل جداول الإستحقاق لأن الجداول العنيفة والمقصود هنا الجداول التي تضخ الكثير من التوكنز في فترة قليلة يمكن أن تؤذي سعر التوكن بشكل شديد. ولهذا السبب تيم النظر إلى قيمة العملة أو التوكن السوقية بعد إحتساب المخزون الكلي أي عن طريق fully diluted volume من أجل التأكد من أن المخزون المقفول لن يقضي على المشروع عندما يضخ في السوق.
بخوص التضخم فعادة ما تكون العملات إما تخضمية أو إنكماشية وبالنسبة للعملات والتوكنز التضخمية من المهم النظر على جدول ضخ العملات لأن هذا الجدول يمكن أن يقضي على المشروع إذا كان عنيفا.
العملات يمكن أن تكون إنكماشية عندما يتم حرق جزء من المخزون مع الوقت ويتم هذا عن طريق:
- حرق نسبة من التوكنز والعملات المستخدمة في دفع رسوم الغاز.
- حرق نسبة من العملات عن طريق إرسالها إلى عناوين خطأ فبالتالي تضيع للأبد وتعتبر خارج المخزون المتداول.
- هناك بعض المشاريع مثل بي إن بي BNB تحرق جزء من مخزونها كل ربع سنة. فريق بينانس Binance يشتري عملات بي أن بي BNB بما يعادل 20% من أرباح المنصة الربع السنوية ثم يقومون بحرق هذه التوكنز.
- هذا يؤدي إلى خفض المخزون الإجمالي للتوكن وطالما الطلب عليها يرتفع مع الوقت فهذه الإستراتيجية ستؤدي إلى زيادة سعرها على المدى البعيد بشكل كبير.
في النهاية يجب وضع الآتي في الإعتبار: بسبب طبيعة التوكنز تم إعتبار الكثير من التوكنز كأسهم في شركات على مدار السنوات الماضية من قبل الSEC وهي لجنة الأوراق المالية والبورصة بالولايات المتحدة. وقد أدى هجوم اللجنة على الكثير من المشاريع وإعتبار التوكنز الخاصة بها كأسهم في شركة إلى تدمير الكثير من المشاريع والقضاء عليها أو على الأقل إحداث ضرر كبير على سعر التوكن أو العملة.
حاليا اللجنة في صراع عنيف مع شركة ريبل المسئولة عن مشروع اكس ار بي XRP وهذا الصراع مهم جدا لمجتمع العملات المشفرة لأنه سيحدد الطريق الذي ستأخذه اللجنة مع المشاريع في المستقبل.
هذه المقاييس والمصطلحات تستطيع مساعدتك دائما على تحديد مدى جودة المشروع الذي تريد البحث عنه وهل هو مشروع جيد أم لا وهل كل الضجيج حول هذا المشروع يعني إرتفاع سعر العملة أو التوكن الخاصة به في المستقبل أم لا.
إخلاء مسؤولية
جميع المعلومات المنشورة على موقعنا الإلكتروني تم عرضها على أساس حسن النية ولأغراض المعلومات العامة فقط. لذا، فأي إجراء أو تصرف أو قرار يقوم به القارئ وفقاً لهذه المعلومات يتحمل مسؤوليته وتوابعه بشكل فردي حصراً ولا يتحمل الموقع أية مسؤولية قانونية عن هذه القرارات. في موقع Learn غايتنا الأولى هي توفير معلومات رفيعة المستوى. فنوف المحتوى التعليمي حقه من التحديد والبحث والابتكار لنضمن تقديم كل ما هو مفيد وممتع لقرائنا. وللحفاظ على هذا المستوى والاستمرار في صنع محتوى رائع وممتع ومفيد، قد يكافئنا شركاؤنا بعمولة لذكرهم في مقالاتنا. إلا أننا نود أن نؤكد أن هذه العمولات لا تؤثر بأي شكل على نزاهتنا في صنع محتوى محايد أمين ومفيد لقرائنا الأعزاء دون تحيز أو تفضيل على الإطلاق.
