سجل المؤشر "كوسبي" في كوريا الجنوبية، بعد يوم واحد من أسوأ خسارة يومية في تاريخه، ارتفاعاً تجاوز 11% يوم الخميس، محققاً واحدة من أكثر التحولات الدراماتيكية التي شهدها المؤشر.
تُعتبر سول أكثر اقتصاد رئيسي متصل بأزمة عدم الاستقرار في الشرق الأوسط بشكل مباشر — وقد أثبت هذا الأسبوع ذلك.
ارتداد مؤشري كوسبي وكوسداك
تُعد مؤشرا الأسهم الرئيسيان في كوريا الجنوبية — كوسبي للأسهم ذات القيمة السوقية الكبيرة و كوسداك لأسهم التكنولوجيا — من أكثر الأسواق نشاطاً في آسيا ويمثلان مقياساً رئيسياً لمعنويات المستثمرين الأفراد في كوريا.
سجل المؤشر كوسبي في منتصف فترة الصباح 5 682 — مرتفعاً من إغلاق يوم الأربعاء عند 5 093 — بعد أن لامس أعلى مستوياته اليومية عند 5 715. تعافى مؤشر كوسداك فوق مستوى 1 000، مسجلاً مكاسب تزيد عن 11%. تم تفعيل خاصية "سايدكار" للشراء في بداية التداول — في تناقض ملحوظ مع خاصية "سايدكار" للبيع وإيقاف التداول الكامل يوم الأربعاء. ارتفع الوون الكوري بقوة، متراجعاً من أعلى مستوى ليلي عند 1 505 ليتداول بالقرب من 1 461.
جاء الدافع بعدما استقرت أسعار النفط، حيث ظل خام برنت عند 81,40 $ وWTI عند 74,66 $، ومع ورود تقارير عن اتصالات غير رسمية بين واشنطن وطهران عززت المعنويات في الأسواق الآسيوية. شهدت وول ستريت إغلاقاً مرتفعاً يوم الأربعاء، مع صعود ناسداك بنسبة 1,29%، بقيادة تسلا (+3,44%)، أمازون (+3,95%)، ونيفيديا (+1,66%).
شهدت "سامسونغ إلكترونكس" و"إس كي هاينكس" — واللتان فقدتا 21% و22,75% على التوالي منذ ذروتهما في نهاية فبراير — ارتفاعاً بنسبة 13–15% في بداية التداول. عاد المستثمرون الأجانب، الذين استخدموا كلا السهمين كسيولة أساسية خلال حالة الهلع، كمشترين صافين بأكثر من 710 مليار وون بحلول منتصف الصباح. أضاف المستثمرون الأفراد 600 مليار وون إلى جانبهم.
لماذا تضررت كوريا أكثر من غيرها
تعكس حجم الانهيار والتعافي واقعاً هيكلياً؛ حيث تراجع مؤشرا كوسبي وكوسداك يومي 3–4 مارس بنسبة 18,43% و17,97% على التوالي — في أسوأ وثاني أسوأ أداء عالمي. سجلت اليابان انخفاضاً بنسبة 6,57%، وتايوان 6,46%، ومؤشر شنتشن الصيني فقط 3,76%. بالكاد سجلت المؤشرات الأمريكية انخفاضاً بأقل من 0,35% مجتمعة.
تستورد كوريا أكثر من 70% من طاقتها من الشرق الأوسط وتدير اقتصاداً يعتمد على التصدير مع حساسية عالية تجاه صدمات السلع الأساسية. وعندما أثارت ضربات الولايات المتحدة وإسرائيل على إيران مخاوف من إغلاق مضيق هرمز، تركزت المخاطر العالمية في سيول بقوة استثنائية. تجاوز انخفاض مؤشر كوسبي بنسبة 12,06% يوم الأربعاء حتى التراجع بنسبة 12,02% المُسجل في اليوم التالي لأحداث 11 سبتمبر — وهو الحد الذي ظل قائماً لمدة 25 سنة.
ما الذي سيأتي بعد ذلك
يبدي المحللون تفاؤلهم الحذر ويحذرون من أن المسار المستقبلي يعتمد على التطورات الجيوسياسية. أشار أحد المحللين إلى أن استمرار حصار هرمز سيكون ذا نتائج عكسية لإيران، حيث سيقلص عائدات طهران من العملة الأجنبية مع دعوة لمزيد من الرد العسكري. ولفت آخر إلى أن وجود طرف وسيط محتمل قد يكون نقطة التحول الأساسية. ذكر أنه عند مستويات المؤشر الحالية، فإن "مبررات الشراء قوية".
حددت شركة ميراي أسيت هدفاً لتعافي مؤشر كوسبي على المدى القريب عند 5 800. أشارت كي ووم للأوراق المالية إلى أن عمليات البيع التي استمرت يومين قد استوعبت بالكامل علاوة مخاطر الحرب مقدماً.
ماذا يعني هذا للعملات الرقمية
بالنسبة لأسواق الكريبتو، أورد موقع بين كريبتو الأربعاء أن قاعدة المستثمرين الأفراد في كوريا أظهرت بعض الصمود خلال الانهيار، حيث سجلت التوكنز الجديدة المدرجة في أب-بت وبيثامب مكاسب مزدوجة النسبة رغم انهيار الأسهم. لكن من المحتمل أن يعكس انتعاش الأسهم يوم الخميس هذا الاتجاه سريعاً.
يضخ المستثمرون الأجانب والأفراد أكثر من 1,3 تريليون وون مجدداً في الأسهم خلال جلسة صباحية واحدة، لتعيد قوة السوق جذب السيولة إليها. انخفضت أحجام تداول الكريبتو في كوريا بالفعل بأكثر من 80% خلال ارتفاع الكوسبي بنسبة 85% منذ انتخاب الرئيس لي، وينذر الانتعاش الحاد في الأسهم بشكل V بسحب أي تدفقات كريبتو ظهرت خلال حالة الذعر التي استمرت يومين.
تراجع الون من 1 505 إلى قرب 1 461. ويحد هذا الانتعاش الجزئي من جاذبية التحوط من العملات التي عززت الأصول الرقمية لفترة وجيزة. يظهر التأثير بالفعل في البيانات: ارتفع بيتكوين بنسبة 6,4% بالدولار خلال الساعات الأربع والعشرين الماضية، لكنه سجل مكاسب حوالي 5% فقط في أب-بت بالون — حيث امتص انتعاش الون الحاد أكثر من نقطة مئوية من هذه المكاسب.
إذا استمر تراجع المخاطر الجيوسياسية، فقد يدفع مؤشر كوسبي نحو هدف ميراي أسيت عند 5 800. ويرجح أن يتبع رأس المال الكوري الفردي — الذي كان تاريخياً الأكثر حساسية للتقلبات في أسواق الكريبتو العالمية — الأسهم وليس الأصول الرقمية.
