عادة ما يكون انهيار 80٪ يمثل نهاية الصفقة المضاربة. في منظومة العملات الرقمية المدفوعة بالتجزئة في كوريا الجنوبية، فعلت النتيجة العكس.
شركة BitMine Immersion Technologies، الشركة الأمريكية المدعومة من توم لي والتي أعادت اختراع نفسها كوسيلة لتخزين الإيثر، تحتل الآن المرتبة الثانية بعد ألفابت بين أكثر الأسهم الأجنبية التي اشتراها المستثمرون الكوريون الجنوبيون في عام 2025.
Sponsoredيستمر قطاع التجزئة الكوري في شراء بيتماين لتوم لي حتى مع انهيار السهم
ظل هذا الموقف ثابتا حتى مع هبوط أسهم BitMine بنحو 82٪ من ذروتها في يوليو، مما أزال معظم المكاسب الناتجة عن الارتفاع المتفجر في وقت سابق من هذا العام.
وفقا للمحلل على السلسلة AB كواي دونغ، على الرغم من انهيار كل من BitMine وUSDC Circle بأكثر من 70٪ من أعلى مستوياتهما، إلا أنهما لا يزالان ضمن أفضل 10 أوراق مالية أجنبية اشتراها الكوريون هذا العام. كانت BitMine تقع خلف الشركة الأم لجوجل، Alphabet Inc.
"الإخوة الكوريون يعرضون عرض شراء المزيد كلما خسروا أكثر"، كتب.
في قلب هذا التحول الجذري لبيتماين. كانت الشركة في السابق منجم بيتكوين هامشيا، لكنها أعادت تسمية نفسها كخزانة إيثر، معكوسة صراحة الخطة التي اشتهرت بها استراتيجية مايكل سايلور، لكن باستخدام ETH بدلا من البيتكوين.
حول هذا التحول بيتماين لفترة وجيزة إلى ظاهرة سوقية، حيث ارتفعت أسهمها بأكثر من 3,000٪ لتصل إلى ذروة يوليو. جاء هذا الارتفاع في الوقت الذي اندفع فيه المتداولون الأفراد لزيادة التعرض للأسهم في تراكم الإيثيريوم.
Sponsored Sponsoredكان صداع الكحول سريعا. انهار سهم BitMine، وارتفعت التقلبات، وتعرضت المنتجات المعدلة للرافعة المالية المرتبطة بالأسهم في انهيار كبير. ومع ذلك، استمر المتداولون الكوريون في الشراء.
وفقا لبيانات من صندوق الأوراق المالية الكورية التي أوردتها بلومبرغ، استثمر المستثمرون الأفراد الكوريون الجنوبيون صافي 1.4 مليار دولار في أسهم BitMine في عام 2025. حتى أنهم ضغطوا 566 مليون دولار على صندوق تداول متداول بقيمة 2x مرتبط بالسهم مع تزايد الخسائر.
رأس المال الإيماني، منطق الاكتناء، واستعداد كوريا لشراء الألم
للمراقبين الخارجيين، يبدو السلوك غير عقلاني. داخل الدوائر الأصلية للتشفير، يتبع منطقا مألوفا في السوق. يعزو أعضاء المجتمع الكوري ذلك إلى "منطق الاكتنياز"، بحجة أن تدفقات رأس المال المدفوعة بالإيمان لا تتبع منحنيات الأسعار.
Sponsoredقالوا: "تدفق رأس المال الإيماني ≠ منحنى السعر، هذه الموجة في كوريا تشبه تماما منطق التكديس على السلسلة."
الفكرة هي أن البنية التحتية أهم من الانخفاضات. إذا كان الإيثر طبقة تسوية طويلة الأجل، فإن أداة الخزانة الثقيلة بالإيث تصبح أكثر جاذبية مع انخفاض الأسعار، وليس أقل. المشاعر الاجتماعية تعكس هذا المنظور.
كتب مستخدم آخر: "عندما يتعلق الأمر بالولاء في دائرة العملات الرقمية، فإن الكوريين هم الرقم واحد عالميا"، مؤكدا رؤية قديمة لكوريا الجنوبية كسوق غالبا ما تتغلب فيه قناعة البيع بالتجزئة على إدارة المخاطر.
تصبح سيركل الرهان الموازي حيث يلاحق قطاع التجزئة الكوري بنية تحتية العملات الرقمية على حساب السعر
BitMine ليست المستفيدة الوحيدة من هذه العقلية. كما جذبت شركة سيركل إنترنت فاينانشال، المصدر ل USDC، تدفقات كورية كبيرة.
ضخ المستثمرون الكوريون ما يقارب مليار دولار في أسهم سيركل، مما جعلها واحدة من أكثر الأسهم المرتبطة بالعملات الرقمية شعبية في الخارج رغم التقلبات الحادة بعد الطرح الأولي.
Sponsored Sponsoredمن المرجح أن ينبع هذا الطلب من التفاؤل حول تنظيم العملات المستقرة، سواء في الولايات المتحدة أو في ظل الإدارة الجديدة في كوريا الجنوبية، التي تدفع لتوسيع الوصول إلى سوق العملات الرقمية المحلية والسماح بإصدار العملات المستقرة محليا.
أفادت BeInCrypto في أكتوبر أن سيركل سجلت نشاطا بقيمة 2.4 تريليون دولار في عملات العملات المستقرة في آسيا والمحيط الهادئ خلال السنة المالية يونيو 2024-2025.
في اليابان، وافقت وكالة الخدمات المالية (FSA) على JPYC كأول عملة مستقرة مقومة بالين سيتم إطلاقها في وقت لاحق من هذا العام. استثمرت سيركل في JPYC من خلال تمويل السلسلة A، وجمعت حوالي 500 مليون ين إجمالا.
معا، يشير BitMine وCircle إلى أطروحة أوسع قيد العمل. المستثمرون الكوريون الجزؤيون لا يقتصرون فقط على تداول الرموز؛ هم بنية تحتية للعملات الرقمية في المقدمة عبر الأسهم، حتى عندما تتحول حركة الأسعار إلى وحشية.
وقد حدثت أكثر من 10 مليارات دولار من تدفقات الأسهم الخارجية من كوريا الجنوبية في عام 2025. استهدف الكثير منها مواضيع عالية المخاطر، بما في ذلك العملات المشفرة، الذكاء الاصطناعي، وأشباه الموصلات.
هل هذا بصيرة أم تطبيع الألم؟ مع تزايد تفاؤل المؤسسات تجاه البيتكوين والأصول الرقمية مع اقتراب عام 2026، قد تتجه الأسواق الكورية للبيع بالتجزئة مبكرا للدورة القادمة. بدلا من ذلك، قد يعيد عام 2026 تعريف التخفيضات كتكلفة مقبولة للإيمان.
