تجاوز ضغط البيع تدفقات رأس المال الجديدة؛ تميز الدورة الحالية بتصفية المؤسسات وغياب الاهتمام بالشراء.
أعلن الرئيس التنفيذي لشركة كريبتوكوانت كي يونغ جو أن سوق بيتكوين الحالي هو دورة هبوطية مؤكدة، محذرًا من أن التعافي الحقيقي قد يستغرق أشهرًا وقد يتطلب هبوط الأسعار أكثر قبل أن يتحقق انتعاش مستدام.
Sponsoredتدفقات رؤوس الأموال تفشل في إحداث فرق
في مقابلة مع إحدى وسائل الإعلام الكورية الجنوبية المتخصصة في العملات الرقمية، عرض جو أسبابًا تستند إلى البيانات لضعف ممتد. أشار إلى وجود خلل أساسي بين تدفقات رأس المال وضغط البيع.
قال جو أن مئات المليارات من الدولارات دخلت السوق، ومع ذلك توقفت أو انخفضت القيمة السوقية الإجمالية، وأضاف أن هذا يعني أن ضغط البيع يتجاوز رأس المال الجديد.
أوضح أن التصحيحات الحادة السابقة عادة ما تطلبت على الأقل ثلاثة أشهر من التماسك قبل أن يتعافى مزاج المستثمرين. شدد جو على أنه يجب عدم اعتبار أي ارتفاعات مؤقتة مقدمة لدورة صعودية جديدة.
مساران للتعافي
استعرض جو سيناريوهين لانتعاش بيتكوين في نهاية المطاف. ينطوي السيناريو الأول على هبوط الأسعار نحو السعر المحقق بحوالي 55 000$. يعتبر هذا السعر متوسط تكلفة حيازة جميع حاملي بيتكوين، محسوبًا من بيانات التعاملات على السلسلة، قبل الانتعاش من جديد. تاريخيًا، احتاجت بيتكوين للوصول إلى هذا المستوى لتوليد زخم صعودي جديد.
يفترض السيناريو الثاني وجود تماسك عرضي مطول في نطاق 60 000$ إلى 70 000$. تظل الأسعار في تداول جانبي ضمن هذا النطاق لعدة أشهر قبل أن يبدأ الصعود التالي.
Sponsoredأكد كي أن الشروط المسبقة لانطلاق موجة صعودية مستدامة غير متوفرة حاليًا. توقفت تدفقات etf، انعدمت الطلبات في السوق خارج البورصة، وكلا القيمتين السوقيتين المحققة والتقليدية إما ثابتة أو في انخفاض.
خروج المؤسسات هو السبب وراء الانخفاض
عزا جو جزءًا كبيرًا من عمليات البيع الأخيرة إلى المؤسسات التي قامت بتصفية مراكزها. مع تقلص تقلبات بيتكوين خلال العام الماضي، وجدت المؤسسات التي دخلت السوق لاستغلال تلك التقلبات عبر استراتيجيات بيتا-دلتا المحايدة فرصًا أفضل في أصول مثل ناسداك والذهب.
قال جو إنه عندما توقفت حركة بيتكوين، لم تعد هناك أسباب تدفع المؤسسات للاحتفاظ بتلك المراكز. أظهرت بيانات cme أن المؤسسات خفضت بشكل كبير مراكزها القصيرة، وهو ليس إشارة صعودية، بل دليل على سحب رؤوس الأموال.
أشار جو أيضًا إلى أنماط بيع عدوانية حيث تم طرح كميات كبيرة من بيتكوين بأسعار السوق في فترات زمنية قصيرة جدًا. يعتقد أن هذا يدل إما على تصفيات قسرية أو بيع مؤسسي مقصود للتأثير على مراكز المشتقات.
توقعات العملات البديلة أكثر تشاؤماً
يظهر المشهد بالنسبة للعملات البديلة أكثر قتامة. أشار جو إلى أنه رغم أن حجم تداول العملات البديلة بدا قويًا طوال عام 2024، إلا أن تدفقات رأس المال الجديدة اقتصرت على عدد قليل من الرموز التي لديها فرص للإدراج في etf. لم تتجاوز القيمة السوقية الإجمالية للعملات البديلة بشكل كبير أعلى مستوى لها سابقًا، مما يدل على أن الأموال تتنقل فقط بين المشاركين الحاليين بدلاً من توسع السوق.
قال كي إن عصر الرواية الواحدة التي ترفع سوق العملات البديلة بالكامل انتهى. وأشار أيضًا إلى أنه قد تؤدي الابتكارات الهيكلية مثل اقتصاديات وكلاء الذكاء الاصطناعي في النهاية إلى خلق نماذج جديدة تعتمد على القيمة للعملات البديلة، لكنه استبعد عودة موجات الصعود المبنية فقط على الروايات البسيطة.
اختتم كي بالقول إن إمكانية ارتفاع العملات البديلة على المدى القصير محدودة. وأكد أن الضرر الذي لحق بثقة المستثمرين جراء هذا الهبوط سيستغرق وقتًا طويلاً حتى يشفى.
