كين غريفين يقارن رقائق الذكاء الاصطناعي بمقاعد الطائرات، ويقول إن الفائض قد يؤدي إلى انهيار الأسعار

صرح الرئيس التنفيذي لشركة سيتاديل كين غريفين أن فائض شرائح الذكاء الاصطناعي (AI) قد يدفع الأسعار إلى انخفاض حاد، مشبها وحدات معالجة الرسوميات (GPUs) بمقاعد شركات الطيران التي تحقق أرباحًا حتى عند بيعها بثمن منخفض.

قال غريفين أن الفقاعات شبه مؤكدة الوجود ضمن مجال الذكاء الاصطناعي، لكنه لم يصل إلى حد التنبؤ بانهيار. أضاف أن الشركات التي تنجو من الفقاعات هي من تقود الأسواق لعقود.

هل تنطبق مقاربة شركات الطيران التي طرحها كين غريفين على شرائح الذكاء الاصطناعي؟

أجرى غريفين حديثًا مع بلومبرغ داني بورغر خلال مؤتمر مستقبل الأسواق العالمية السنوي لسيتاديل في نيويورك.

قال غريفين أن وحدات معالجة الرسوميات مثل شركات الطيران لديها تكلفة هامشية منخفضة جدًا لتشغيلها.

تحدث كين غريفين إلى بلومبرغ

جادل بأن المقعد غير الممتلئ في الطائرة يحقق أرباحًا حتى لو بيع مقابل 20$ فقط، وعندما تتجاوز القدرة الاستيعابية الطلب تنهار الأسعار.

استشهد بالبنية التحتية للاتصالات حول عام 2000، عندما مدت الشركات أليافًا بصرية أكثر من المطلوب وانهارت أسعار خدمات الاتصال.

صرح أنه إذا تجاوز عرض وحدات معالجة الرسوميات الطلب، قد تنهار الأسعار بشكل حاد، مما يقلب الافتراضات الاستثمارية الكامنة وراء توسع الذكاء الاصطناعي الحالي.

لماذا تشكك وول ستريت بعوائد معدات الذكاء الاصطناعي؟

أوضح في الوقت ذاته غريفين أن عمليات البيع الأخيرة المرتبطة بالذكاء الاصطناعي هي نتيجة قيام المستثمرين بأبحاثهم، وقال إن تقليص الديون في صناديق التحوط يجب أن يكون التفسير العاشر الذي يلجأ إليه أي شخص.

تتوقع شركة BTIG في وول ستريت حاليًا تراجع طويل في سوق الشرائح قد يستمر حتى 2027، بعد أن تراجع مؤشر أشباه الموصلات في فيلادلفيا (SOX) بنسبة 11,4% في أسبوع ، وهو أكبر انخفاض منذ أبريل 2025.

تساءل غريفين أيضًا عن العمر الفعلي لوحدة معالجة الرسوميات. قال إن الشرائح التي يبلغ عمرها خمس أو ست سنوات لا تزال تحقق عوائد وصفها بالاستثنائية، لكنه شكك في استمرار ذلك لخمس أو ست سنوات أخرى.

أضاف أن المشترين من الشركات يحددون أي المهام تستحق نماذج أوبن اي اي وأنتروبك الأعلى تكلفة وأيها يمكن تشغيلها على نماذج المصادر المفتوحة الأرخص، مؤكدًا أن ذلك يشكل ضغطًا على إنفاق المختبرات.

لا يقبل كل المحللين بالمقارنة مع فقاعة الدوت كوم. رئيس شركة Yardeni Research إد يارديني يتوقع مؤشر S&P 500 عند 8 400 بحلول منتصف 2027 ويقول إن المقارنة مع فقاعة 1999 و2000 لم تعد مناسبة.

سيتحدد إلى أي مدى ستحقق نفقات الذكاء الاصطناعي عوائد استثمارية بناءً على ما إذا كانت إيرادات الذكاء الاصطناعي ستواكب القدرة التي يجري بناؤها.