أطلق جاستن صن عملة USDD المستقرة بشكل أصلي على إيثريوم حيث وصلت إمدادات الشبكة من العملات المستقرة إلى ١٦٥ مليار دولار. يضيف الإطلاق وحدة استقرار الربط للتبديل المباشر بين USDT وUSDC ويقدم مكافآت تصل إلى ١٢٪ APY.
رغم أن حجم USDD أصغر مقارنة بسيطرة تيثر البالغة ١٦٩ مليار دولار، إلا أن هذه الخطوة تشير إلى تزايد المنافسة في قطاع العملات المستقرة البالغ ٢,٥ تريليون دولار.
إطلاق عملة USDD، الحوافز، واختبار الاستقرار
تعتبر عملة USDD عملة مستقرة خوارزمية مفرطة الضمان أطلقت في الأصل على بلوكتشين TRON، مصممة للحفاظ على ربط الدولار مع تقديم عوائد عالية على السلسلة. تم تفعيل عقدها على إيثريوم في ٨ سبتمبر، بعد تدقيق من CertiK. تضمن وحدة استقرار الربط (PSM) سيولة فعالة من خلال السماح بالتبديل السلس ١:١ مع USDT وUSDC.
Sponsored
بدأت حملة توزيع في ٩ سبتمبر، تكافئ مستخدمي إيثريوم بعوائد متدرجة تبدأ من ١٢٪ وتتناقص تدريجياً إلى ٦٪ مع زيادة التبني. تتراكم المكافآت باستمرار ويمكن المطالبة بها كل ثماني ساعات عبر لوحة Merkl.
كتب جاستن صن على X: “من الآن فصاعدًا، لدى الجميع خيار لامركزي عندما يتعلق الأمر بالعملات المستقرة! USDD ينمو! قم بالتبديل إلى USDD وانضم إلى أنشطة التعدين مع مكافآت تصل إلى ١٢٪ APY!”
تشمل الترقيات المخططة sUSDD، وهي نسخة تحمل فائدة تولد عائدًا سلبيًا مباشرة على السلسلة. يتم وضع هذا الإطلاق كخطوة افتتاحية في توسع متعدد السلاسل أكبر.
تبلغ نسبة الضمان لعملة USDD أيضًا ٢٠٤,٥٪. يدعم TRX بشكل رئيسي النسبة بعد أن سحب صن ٧٢٦ مليون دولار من ضمان بيتكوين في أغسطس. رغم أن هذا التصميم يهدف إلى منع زعزعة الاستقرار، إلا أن الرمز واجه ضغوطًا في الماضي. انخفض إلى ٠,٩٨٣ دولار خلال انهيار تيرا في ٢٠٢٢. انخفض إلى ٠,٩٧ دولار خلال انهيار FTX في وقت لاحق من ذلك العام.
هيمنة Tether والمنافسة المتزايدة
تواصل تيثر الهيمنة، حيث تعالج TRON وحدها حوالي ٢٣–٢٥ مليار دولار في تحويلات USDT اليومية، مقارنة بحوالي ٢٠ مليار دولار على إيثريوم. يجلس USDT المتداول لـ TRON في نطاق ٨٠ مليار دولار المنخفض، بينما تتحكم بينانس في حوالي ٤٤ مليار دولار في العملات المستقرة، أو ثلثي احتياطيات التبادل. تمنح هذه المواقع الراسخة تيثر سيولة لا مثيل لها ووصولًا عالميًا للتسوية.
لا يزال السوق يتوسع. تستعد MetaMask لدمج mUSD الخاص بها، وقد اقترحت Paxos عملة USDH بميزات مشاركة الإيرادات، وقد سجلت EURC وPYUSD نموًا سريعًا على أساس سنوي. تفتح الأطر التنظيمية مثل MiCA في الاتحاد الأوروبي وGENIUS Act في الولايات المتحدة الباب أمام المنافسين المتوافقين. في آسيا، تتقدم الأطر التنظيمية بسرعة أيضًا، حيث تضع ولايات قضائية مثل سنغافورة وهونغ كونغ واليابان قواعد أكثر وضوحًا لإصدار العملات المستقرة والإشراف عليها لجذب التبني المؤسسي.
بالنسبة لـ USDD، المعركة الشاقة واضحة. مع قيمة سوقية تبلغ حوالي 450–460 مليون دولار في منتصف سبتمبر 2025—وهي بالكاد 0,3% من قيمة Tether—فإن نطاقها محدود. تحسنت السيولة على Ethereum من خلال PSM، لكن العمق لا يزال متخلفًا عن USDT وUSDC، وتظل الاحتياطيات معرضة بشكل كبير لتحركات أسعار TRX.
رغم أن حوافزها قد تجذب المتبنين الأوائل، فإن بقاء USDD على المدى الطويل يتطلب سيولة أعمق، وضمانات متنوعة، وعمليات تكامل تدمج USDD في حالات الاستخدام الاقتصادي الحقيقي.
