فشلت حملة إعادة شراء Jupiter Exchange بقيمة 70 مليون دولار في 2025 في إيقاف الضغط المستمر على رمز JUP، الذي لا يزال يواجه 1.2 مليار دولار في عمليات الفتح القادمة.
انخفض الرمز بنسبة 89٪ عن ذروته، مما يبرز حدود استراتيجيات إعادة الشراء التقليدية في سوق يتميز بانبعاثات كبيرة، وعمليات فتح مستمرة، وضغط بيع.
Sponsoredجوبيتر تواجه رد فعل سلبي بعد فشل عمليات إعادة شراء بقيمة 70 مليون دولارمقابل فتح رموز بقيمة 1.2 مليار دولار
أثار المؤسس سيونغ جدلا مجتمعيا عندما اقترح إيقاف عمليات إعادة شراء JUP لإعادة توجيه الأموال نحو حوافز النمو.
"أنفقنا أكثر من 70 مليون دولار على عمليات إعادة الشراء العام الماضي، وبالطبع لم يتغير السعر كثيرا"، كتب على X. "يمكننا استخدام 70 مليون دولار لتوزيع حوافز النمو للمستخدمين الحاليين والجدد. هل نفعل ذلك؟"
كان اقتراحه يهدف إلى تمويل المكافآت للمستخدمين النشطين ودعم للوافدين الجدد، مع تحويل التركيز من دعم السوق الدفاعي إلى توسيع النظام البيئي.
كانت ردود فعل المجتمع منقسمة. جادل البعض بأن عمليات إعادة الشراء غير فعالة تحت ضغط الفتح الشديد، بينما حذر آخرون من أن إيقافها قد يزيد من انخفاض الأسعار.
التأثير المحدود لعمليات إعادة شراء Jupiter، التي تغطي فقط حوالي 6٪ من الرموز المفتوحة، يبرز التحدي. مع فتح شهري بلغ 53 مليون JUP مقررة حتى يونيو 2026، زاد مخزون الرمز المتداول بنسبة تقارب 150٪ منذ الإطلاق. وذلك رغم الحجز لمدة ثلاث سنوات بلغ 100 مليون رمز.
قدم أناتولي ياكوفينكو المؤسس المشارك لشركة سولانا مسارا محتملا للمضي قدما. اقترح تخزين الأرباح كأصول قابلة للمطالبة مستقبلا وتقديم مكافآت رهن لمدة عام واحد للمنفذين على المدى الطويل
وفقا للمسؤول التنفيذي في سولانا، فإن هذا النهج سيتوافق أسعار الرموز أثناء عمليات الفتح مع القيمة المتوقعة بعد إعادة الشراء.
Sponsored Sponsored"دع الناس يقيمون ويراهنون لمدة عام للحصول على عائد رمزي. لذا مع نمو الميزانية العمومية، يحصل من يشارك في حق أكبر،" أضاف.
يركز نموذجه على تكوين رأس المال بدلا من عمليات إعادة الشراء قصيرة الأجل، بهدف تمديد دورة المنفعة للصناديق وتعزيز تثبيت قيمة الرمز.
يبرز الهيليوم والمشتري حدود عمليات إعادة الشراء التقليدية
يمتد الجدل حول إعادة الشراء إلى ما هو أبعد من Jupiter DEX. علقت هيليوم مؤخرا برنامج إعادة شراء HNT بعد أن أظهر السوق استجابة ضئيلة. بدلا من ذلك، اختارت الشبكة تخصيص الموارد لنمو المستخدمين، بما في ذلك توسيع مشتركي هيليوم موبايل ونقاط الاتصال الشبكي.
يجادل منتقدو إعادة الشراء بأنه في الأنظمة التي ينظر فيها إلى الرموز على أنها قسائم فائدة بدلا من حقوق ملكية، فإن إعادة الشراء تخلق تأثيرات بصرية قصيرة الأجل فقط وتفشل عندما يسود ضغط البيع الهيكلي.
النظام البيئي الداخلي لسولانا يزيد من تعقيد الأمور. الفتح المتكرر للفريق، وتحديد الأولويات من الداخل، والانبعاثات العالية تعوض باستمرار جهود إعادة الشراء.
أشار أعضاء المجتمع إلى أن هذه القضايا الهيكلية، وليس آلية إعادة الشراء نفسها، هي السبب الرئيسي لفشل الاستراتيجيات الدفاعية غالبا. يجادل آخرون بأن الأساليب الديناميكية، بما في ذلك المكافآت القائمة على الراهن أو عمليات إعادة الشراء المدفوعة بالتقييم، قد تقدم حلا أكثر فعالية.
يبقى التحدي أمام المشتري في تحقيق التوازن بين دعم الأسعار قصير الأجل ونمو النظام البيئي طويل الأمد. بينما لم تكن 70 مليون دولار من عمليات إعادة الشراء كافية لاستقرار الرمز، تشير مقترحات ياكوفينكو إلى مستقبل قد تتوافق فيه الحوافز طويلة الأمد وتحفيز التوكن بين حوافز المستخدمين والقيمة المستدامة للرمز.
