وفقًا لتقرير من جي بي مورغان، فإن قطاع ترميز الأصول الواقعية لا يرقى إلى مستوى التوقعات. تبلغ القيمة السوقية الإجمالية له ٢٥ مليار دولار، وهو ما يعادل تقريبًا التدفقات الأسبوعية لصناديق الاستثمار المتداولة الأمريكية.
علاوة على ذلك، تأتي الغالبية العظمى من الاستثمارات الحالية من الشركات المتخصصة في العملات الرقمية. المؤسسات المالية التقليدية لا تنضم إلى هذا الاتجاه، وقد يكون اهتمامها يتضاءل بالفعل.
Sponsoredهل ترميز الأصول الحقيقية يواجه الفشل؟
يُعتبر ترميز الأصول الواقعية غالبًا كواحد من أكثر القطاعات الواعدة في سوق العملات الرقمية، حيث يظهر أداءً قويًا بينما يصمد أمام التدهورات الاقتصادية الأوسع.
تُبدي شركات رأس المال الاستثماري في العملات الرقمية اهتمامًا كبيرًا، وتستكشف الحكومات الكبرى تطبيقاتها. ولكن ماذا لو كان هذا الضجيج مبالغًا فيه؟ تقرير جريء من جي بي مورغان يزعم ذلك:
ادعى نيكولاوس بانيجيرتسوجلو، استراتيجي في جي بي مورغان، أن "القاعدة الإجمالية للأصول المرمزة لا تزال غير ذات أهمية. هذه الصورة المخيبة للآمال حول الترميز تعكس عدم رؤية المستثمرين التقليديين للحاجة إليه حتى الآن. كما لا يوجد دليل كبير حتى الآن على انتقال البنوك أو العملاء من الودائع المصرفية التقليدية إلى الودائع المصرفية المرمزة على البلوكشين".
يستطلع باحثو جي بي مورغان بشكل متكرر المناطق الحساسة في سوق العملات الرقمية. الشركة استثمرت بشكل كبير في ترميز الأصول الواقعية، لذا من المنطقي أن ترغب في تقييم تأثير السوق.
للأسف، استنتاجات جي بي مورغان قاتمة إلى حد ما.
الاستثمارات في العملات الرقمية رغم تراجع المشاركة
بصراحة، تأتي معظم استثمارات ترميز الأصول الواقعية من صناعة العملات الرقمية. جربت المؤسسات المالية التقليدية السوق، لكنها تبدو وكأنها تفقد الاهتمام.
على سبيل المثال، فقد صندوق BUIDL من بلاك روك ٠,٦ مليار دولار من إجمالي الأصول من مايو إلى أغسطس.
Sponsoredيبلغ إجمالي القيمة السوقية للقطاع ٢٥ مليار دولار، منها ١٥ مليار دولار تتكون من ائتمان خاص مرمز تحتفظ به عدد قليل جدًا من الشركات. كما أشار إريك بالكوناس، المحلل البارز في صناديق الاستثمار المتداولة، فإن سوق ترميز الأصول الحقيقية بالكامل يعادل تقريبًا متوسط التدفقات الأسبوعية لصناديق الاستثمار المتداولة الأمريكية:
صرح إريك بالكوناس أن "بينما أنا متفائل بشأن صناديق الاستثمار المتداولة في بيتكوين/العملات المشفرة (والعملات المستقرة)، إلا أنني لست مقتنعًا بالترميز الكامل. صناديق الاستثمار المتداولة قوية جدًا، وقيمة العرض جيدة جدًا. الترميز كان موجودًا لعقد من الزمن... ولم يقترب حتى من صناديق الاستثمار المتداولة. إذا كانت وول ستريت تعتقد أن الأصول الحقيقية المرمزة هي الشيء الكبير التالي، لما كنا نرى إطلاقات قياسية لصناديق الاستثمار المتداولة عامًا بعد عام!"
استغل بالكوناس هذه الفرصة لدحض بعض الحجج التي تقول إن ترميز الأصول الحقيقية لديه أفضل سنواته في المستقبل. في رأيه، قد يكون أقرب إلى النهاية.
إذا كانت هذه الادعاءات صحيحة، فهناك تأثير كبير محتمل على السوق. بعد كل شيء، تخطط هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية لجلب أسواق رأس المال الأمريكية إلى البلوكشين. هل يمكن أن تعطل هذه البيانات السوقية هذه الخطط؟
لكي نكون منصفين، قد تكون هذه التأكيدات خاطئة أو مضللة. سيكون لهذا التقرير تأثير أكبر إذا دعمت مؤسسات التمويل التقليدي الأخرى تصريحات جي بي مورجان بشأن ترميز الأصول الحقيقية. ومع ذلك، يجب أن يكون قطاع العملات المشفرة على دراية بأن استثمار المؤسسات في الأصول الحقيقية المرمزة قد يتراجع أكثر.
