باع المستثمرون في أسواق العملات المشفرة بشكل حاد بعد أن ارتفع العائد على السندات الحكومية اليابانية لأجل 10 سنوات إلى أعلى مستوى له منذ عام 2008, مما أدى إلى موجة من التخلص من المخاطر على مستوى العالم وواحدة من أكبر أحداث التصفية في الأسابيع الأخيرة.
المؤشر مسح مليارات الدولارات من قيمة الأصول الرقمية ،موضحاً مدى تعرض العملات المشفرة لتغيرات السيولة الاقتصادية الكلية خارج نظامها البيئي.
Sponsoredارتفاع العائدات في اليابان: انهيار تجارة العائد بالين والعملات الرقمية تشعر به أولاً
انخفضت القيمة السوقية الإجمالية للعملات المشفرة بنحو 5% خلال الـ24 ساعة الماضية, مع انخفاض أسعار بيتكوين و إيثريوم بأكثر من 5%.
وفقًا لـCoinglass، تم تصفية أكثر من 217,000 متداول خلال الانخفاض, مما أدى إلى خسارة تقارب 640 مليون دولار في المراكز.
يوضح هذا مدى سرعة تبخر الرافعة المالية عندما تتحرك المعدلات العالمية بشكل عنيف.
جاء المحفز من طوكيو, حيث ارتفع العائد على السندات الحكومية اليابانية لأجل 10 سنوات إلى 1,84%، وهو مستوى لم يُرَ منذ أبريل 2008.
الرأي السائد هو أن انفجار العائد هو أكثر من مجرد حركة تقنية. يرسل إشارة إلى أن تداول حملة الين منذ عقود قد يكون آخذًا في الانتهاء أخيرًا.
Sponsored Sponsoredعلى مدى ما يقرب من 30 عامًا, سمحت أسعار الفائدة المنخفضة في اليابان للمستثمرين بالاقتراض بشكل رخيص بالين ونشر رأس المال في أصول ذات عوائد أعلى في الخارج. تشمل هذه القنوات:
- سندات الخزانة الأمريكية
- السندات الأوروبية
- الأصول الخطرة مثل الأسهم والعملات المشفرة.
تهدد ارتفاعات العوائد في اليابان بعكس هذا التدفق, حيث ستعيد رأس المال إلى الوطن وتضيق السيولة على مستوى العالم.
كتب عالم البيانات فيبين على منصة إكس (تويتر): "لـ30 عامًا، دعمت تجارة الين العالمية الغطرسة العالمية - أسعار فائدة صفرية... رافعة مالية مجانية... نمو زائف... اقتصادات كاملة مبنية على الوقت والدين المقترضين. الآن، اليابان قلبت المفتاح. ارتفعت الأسعار. وتعزز الين. وتحولت ماكينة الصراف الآلي العالمية المفضلة إلى جامع للديون".
عندما ترتفع عوائد السندات اليابانية، تنكمش السيولة العالمية، مما يؤدي إلى إعادة تقييم السوق. من المرجح أن يفسر هذا لماذا لم يشهد الفضة (XAG) دورةها الفائقة بعد، وبيتكوين تتعامل مع تقلبات دورة لاحقة.
Sponsoredصرح أحد المحللين في منشور أن "اليابان تسحب السيولة، وبيتكوين تمتص الصدمة، والفضة تستعد لإعادة تسعير العمر".
تراجع العملات المشفرة ليس محليًا، بل هو أزمة سيولة كلية
وصف شانكا أنسليم، الفيلسوف والمستخدم الشعبي على إكس (تويتر)، اختراق السندات الحكومية اليابانية بأنه "الرسم البياني الذي ينبغي أن يرعب كل مدير محفظة.
أشار الاستراتيجي، الذي يُقال أنه شهد انهيارات بنيوية، صدمات عملات، وأزمات على مستوى الدولة، إلى:
- تضخم فوق 3%،
- نمو أجور أعلى، و
- بنك اليابان الذي يفقد بشكل متزايد قدرته على كبح العوائد.
تدفع هذه القوى اليابان إلى تحول هيكلي بعيدًا عن النظام النقدي الفائق الارتخاء الذي عرّف الأسواق العالمية لعقود.
Sponsored Sponsoredأضاف مستثمر آخر في منشور: "عندما ترفع اليابان أسعار الفائدة، فإنها تستنزف السيولة من النظام العالمي. يتم استنزاف "الوقود" الذي حرك ارتفاع سوق الأسهم. يمكننا توقع تقلبات في الأسهم ذات النمو العالي حيث تنتهي هذه الحقبة من "الأموال الرخيصة".
توقيت الحركة ذو أهمية خاصة. أنهى الاحتياطي الفيدرالي للتو برنامج التشديد الكمي، وتواجه الولايات المتحدة إصدار قياسي للخزينة، ودفعات الفائدة على ديون الولايات المتحدة تجاوزت علامة $1 تريليون سنويًا.
في الوقت نفسه، توقف الصين، التي تعد تاريخياً واحدة من أكبر المشترين الأجانب لسندات الخزانة الأمريكية، عن زيادة تراكمها. مع وجود اليابان الآن تحت ضغط لاسترداد رأس المال، فإن اثنتين من أهم مصادر التمويل الخارجية للولايات المتحدة تتراجعان في الوقت نفسه.
قال شانكا أن "عندما تتوقف دول العالم الدائنة عن تمويل الدول المدينة في العالم بأسعار مكتومة بشكل مصطنع، يجب إعادة تسعير الهيكل المالي بأكمله بعد عام 2008. كل رهانات المدة. كل المراكز المدعمة. كل الافتراضات حول انخفاض الأسعار بشكل دائم. هذه ليست قصة يابانية. هذه هي القصة العالمية. انتهى السوق الصاعد لسندات لمدة 30 عامًا. معظم الناس لم يدركوا ذلك بعد".
يتفاعل العملات المشفرة، كواحدة من أعلى زوايا السوق العالمي تأثراً، أولاً عندما يشتد ضيق السيولة. حجم التصفية يشير إلى أن المتداولين المدعومين وقعوا في موقف غير موات بسبب تقلب السندات، مما أجبر على تفكيك سريع للمراكز عبر الأصول الرئيسية.
بدلاً من انهيار خاص بالعملات المشفرة، يعكس البيع الكبير إعادة تقييم شاملة للمدة، والرافعة المالية، والمخاطر حيث تعيد أسواق السندات العالمية تنظيم نفسها.
يجب على المتداولين أن يراقبوا سوق السندات اليابانية بعناية كما يراقبون رسوم بيتكوين. إذا استمرت عوائد السندات الحكومية اليابانية في الارتفاع، فإنه قد يشدد السيولة العالمية حتى نهاية العام.
