ارتفعت عوائد سندات الحكومة اليابانية لأجل 10 سنوات إلى 1.98٪ في ديسمبر 2025، وهو أعلى مستوى منذ التسعينيات. يأتي ذلك في وقت تستعد فيه الأسواق لاجتماع السياسة لبنك اليابان (BOJ) في 19 ديسمبر.
وقد أدى هذا التحرك إلى ارتفاع عالمي في المعادن الثمينة، حيث ارتفعت أسعار الذهب والفضة بنسبة 135٪ و175٪ على التوالي منذ أوائل عام 2023. وفي الوقت نفسه، يتعرض البيتكوين لضغوط مع تصاعد البيع القسري عبر البورصات الآسيوية، مما يبرز تباين في ردود فعل السوق تجاه تحول سعر الفائدة في اليابان.
Sponsoredوصلت عوائد السندات اليابانية إلى 1.98٪
لعقود، حافظت اليابان على أسعار فائدة شبه معدومة، مما ثبت السيولة العالمية عبر تداول حمل الين.
اقترض المستثمرون الين بسعر منخفض لتمويل أصول ذات عائد أعلى حول العالم، مما أدى فعليا إلى تصدير أسعار فائدة منخفضة جدا.
قد يبدو الارتفاع المتوقع بمقدار 25 نقطة أساس، لرفع السعر إلى 0.75٪، متواضعا من الناحية المطلقة، لكن وتيرة التغيير أهم من المستوى.
حذر جيلهيرمي تافاريس، الرئيس التنفيذي لشركة i3 Invest: "تداول الحمل معرض للخطر: لا أحد يعرف متى ستظهر العواقب الحقيقية، لكن هذا التحول المستمر من المرجح أن يستنزف السيولة من الأسواق، مما قد يسبب تأثيرا متسلسلا من خلال طلبات الهامش وخفض الرافعة المالية القسري."
يرى المحللون أن خطوة بنك اليابان أكثر من مجرد تعديل محلي.
Sponsored Sponsored"عندما تتحرك عوائد اليابان، يولي رأس المال العالمي اهتماما. الذهب والفضة لا يتفاعلان مع عناوين التضخم. هم يقيمون تسعير مخاطر الميزانية العمومية السيادية. اليابان لم تعد مجرد عرض جانبي. إنه المحور المحوري، " قال سيمون هو-فانغساي ريسيكي.
ارتفاع أسعار الذهب والفضة وسط ارتفاع المخاطر السيادية
تتابع المعادن الثمينة العوائد اليابانية عن كثب. وفقا لموقع Global Market Investor، فإن الذهب والفضة يتحركان تقريبا بشكل مثالي مع عوائد السندات الحكومية اليابانية. وهذا يشير إلى أن المعادن الثمينة تستخدم كوسيلة تحوط أساسية ضد ارتفاع تكاليف الدين الحكومي.
"ليس العائد نفسه، بل ما يمثله هذا التحرك — ارتفاع المخاطر السيادية، وضيق السيولة العالمية، وعدم اليقين بشأن مصداقية العملة. الذهب يستجيب كحماية، والفضة تليها تقلبات أكبر"، المحلل EndGame Macro.
سوق الفضة يظهر علامات على هوس مضاربي. تداول صندوق الصين للفضة الآجلة مؤخرا بنسبة 12٪ فوق المعدن الفعلي الذي يتتبعه، مما يشير إلى أن الطلب على التعرض المدعي يتجاوز الأصل الأساسي.
Sponsoredيعامل المستثمرون بشكل متزايد الذهب والفضة كتحوط ضد المخاطر الكلية الأوسع، وليس فقط للتضخم.
يواجه البيتكوين ضغطا مع استرخاء صفقات الحمل
وفي الوقت نفسه، يشعر سعر البيتكوين بضغط ضيق سيولة الين.
"شهدت البورصات الآسيوية مبيعات مستمرة في الأسواق الفورية. احتياطيات المناجم تتناقص — بيع قسري، وليس خيارا... يبدو أن المستثمرين الآسيويين القدامى يوزعون... يبقى السعر مرتفعا حتى يتم التخلص من العرض القسري،" كتب CryptoRus، مستشهدا ب XWIN Research Japan.
تستمر المؤسسات الأمريكية في الشراء، مع إيجابية لسعر كوينبيس بريميوم ، لكن التصفيات القسرية في آسيا وانخفاض معدل التجزئة البيتكوين بنسبة 8٪ أضافا ضغطا هبوطا.
Sponsored Sponsored
تزامنت تحولات أسعار الفائدة السابقة في بنك اليابان مع انخفاضات كبيرة في عملة البيتكوين، ويراقب المتداولون عن كثب المزيد من الهبوط نحو 70,000 دولار.
تبرز ردود الفعل المتباينة للمعادن الثمينة والبيتكوين الفروق في تموضع المخاطر. تجذب الذهب والفضة تدفقات ملاذ آمن وسط تزايد المخاطر السيادية، بينما تواجه البيتكوين ضغوطا سعرية مدفوعة بالتصفية.
يشير المحللون إلى أن تخفيضات أسعار الفائدة المستقبلية من قبل الاحتياطي الفيدرالي قد تعوض تأثيرات بنك اليابان، لكن سرعة تغيير السياسة أمر بالغ الأهمية.
