يراقب متداولو بيتكوين (BTC) ندوة جاكسون هول الاقتصادية لهذا العام بكثافة غير عادية.
تتلاقى السرديات السوقية حول إمكانية أن يكون التجمع السنوي للمصرفيين المركزيين لحظة محورية للأصول الخطرة مثل بيتكوين.
جاكسون هول يؤثر على البيتكوين وأسواق السيولة
Sponsoredتتمتع ندوة جاكسون هول بسجل طويل في هز الأسواق العالمية. ومع ذلك، مع تداخل ديناميكيات السيولة وضغوط التضخم وتوقعات السياسة هذه المرة، يرى بعض المحللين أن رسائل الاحتياطي الفيدرالي في وايومنغ قد تكون محفزًا صعوديًا محتملاً لبيتكوين.
استخدم بن برنانكي الندوة في عام 2010 للإشارة إلى التيسير الكمي (QE)، بينما ألقى جيروم باول خطابًا في عام 2022 بنبرة متشددة، مما أدى إلى تراجع الأسهم.
يجادل المحللون بأن مثل هذه السوابق التاريخية تسلط الضوء على سبب وجوب اهتمام أسواق العملات المشفرة عن كثب.
أوضح كيريم من CryptoQuant أن "جاكسون هول كان المكان للإعلانات الحاسمة التي غيرت اتجاه الأسواق. الإشارات التي يقدمها الاحتياطي الفيدرالي في نهاية أغسطس تشكل تدفقات السيولة وشهية المخاطرة. حقيقة أن BTC هو 'مقياس السيولة' تجعل جاكسون هول حاسمًا للغاية بالنسبة له".
في تحليل متابعة، أضاف كيريم أن خطاب باول في 22 أغسطس سيكون حاسمًا في تحديد مدى قرب الاحتياطي الفيدرالي من خفض سعر الفائدة في سبتمبر.
Sponsored Sponsoredمع إصدار بيانات PCE الأساسية في وقت لاحق من الشهر، يمكن أن يساعد الحدث في رسم مسار الأصول الخطرة في الخريف.
تضيف الأنماط التاريخية حول جاكسون هول مزيدًا من الوزن لتوقعات السوق. أبرزت أوراكلوم كابيتال أن كل اجتماع لجاكسون هول تقريبًا في السنوات السبع الماضية تبعه تصحيح، باستثناء عام 2023.
في ذلك العام، أعلن باول الانتصار على التضخم وأشار إلى أن تخفيضات الفائدة كانت تقترب، مما رفع الأسواق بدلاً من غرقها.
كتبوا أن "إعادة تأكيد اجتماع FOMC في يوليو ورسالة متشددة إلى حد ما ليست مسعرة في السوق. يمكن أن يكون محفزًا لبيع منتظم في أغسطس-سبتمبر. ومع ذلك، إذا تحول باول إلى موقف متساهل، فقد يكون ذلك دفعة كبيرة للأسهم؛ من المؤكد أن يصل إلى قمة جديدة في مثل هذه الحالة".
الحجة لنتيجة صعودية
لا يستعد جميع المحللين للاضطرابات. يجادل البعض بأن الظروف الاقتصادية الكلية قد تجعل جاكسون هول لهذا العام حدثًا صعوديًا لبيتكوين.
أشار تدفقات رأس المال إلى أن اتجاه الوظائف غير الزراعية لمدة ثلاثة أشهر لا يزال إيجابيًا، مما يظهر خلق وظائف مستمر.
في الوقت نفسه، فاجأت مؤشرات التضخم مثل PCE، CPI، وPPI إلى الجانب الإيجابي، بينما تجلس مقايضات التضخم فوق 3%.
في نفس الوقت، تقلصت فروق الائتمان إلى أدنى نقطة في الدورة، مما يشير إلى أن الأسواق بعيدة عن تسعير الضغط.
Sponsored Sponsoredكتب تدفقات رأس المال أن "النمو والتضخم يتسارعان... وقد سمح الفيدرالي ببقاء 50 نقطة أساس من تخفيضات الفائدة مسعرة في الأسواق المستقبلية".
جادل تدفقات رأس المال بأن هذا يمثل خطأ في السياسة يخلق دفعة سيولة إيجابية، مما يدفع أسعار الأصول إلى الأعلى.
يشير ذلك إلى أنه طالما تجنب الفيدرالي تحولًا حادًا نحو التشدد في جاكسون هول، يمكن أن تستمر ديناميكيات السيولة في دعم بيتكوين والأسهم.
سيواجه رئيس الفيدرالي توترًا في إيجاد توازن بين طمأنة الأسواق والحفاظ على المصداقية بشأن التضخم.
Sponsoredمن ناحية، إذا كان الفيدرالي متساهلًا جدًا، قد ترتفع معدلات الفائدة طويلة الأجل حيث يشك المستثمرون في ما إذا كانت السياسة متساهلة بشكل مفرط. ومع ذلك، إذا كان متشددًا جدًا، قد تعيد الأسواق تسعير المخاطر بسرعة، مما يثير التقلبات عبر الأسهم والسندات والعملات الرقمية.
قد يعتمد النتيجة على النبرة. تكرار متشدد لاجتماع FOMC في يوليو يخاطر بإثارة "البيع المعتاد في أغسطس-سبتمبر". في الوقت نفسه، قد يؤدي مفاجأة متساهلة إلى إطلاق مرحلة أخرى من ارتفاع الأصول الخطرة.
قد تعتمد اتجاه بيتكوين على المدى القريب أقل على أساسياتها وأكثر على كلمات باول في وايومنغ يوم الجمعة.
