اندلع نقاش حاد بين المحللين الاقتصاديين الكليين حول مصداقية مؤشر مديري المشتريات التصنيعي لمعهد إدارة التوريدات (ISM). يقول الخبراء إن هذا المقياس الاقتصادي الرئيسي يُستخدم بشكل مفرط للتنبؤ بدورات الأعمال و قمم سوق بيتكوين.
يسلط الصدام الضوء على الانقسام المتزايد بين النمذجة الاقتصادية التقليدية والتحليل الحديث المدفوع بالظروف المالية، مع تأثيرات تمتد بعمق في توقعات سوق العملات الرقمية.
Sponsoredالجدل حول مؤشر ISM يقسم المحللين الاقتصاديين الكليين بينما يعيد متداولو العملات الرقمية تقييم ذروة البيتكوين لعام 2026
يقلل CFA جوليان بيتل، استراتيجي الاقتصاد الكلي في Global Macro Investor (GMI)، من أهمية العديد من مؤشرات وول ستريت المفضلة باعتبارها قديمة أو مفهومة بشكل خاطئ.
شرح بيتل أن مؤشر دورة الأعمال المتزامنة للولايات المتحدة الخاص بـ GMI يدمج عناصر متقدمة داخل البيانات، بما في ذلك إشارات التوظيف المبكرة، وأنه بدأ في الارتفاع في منتصف عام 2022، قبل أشهر من تعافي ISM والمؤشرات الأخرى.
وفقًا لبيتل، فإن التبريد التدريجي لسوق العمل هو في الواقع علامة إيجابية، مما يمهد الطريق لخفض معدلات الفائدة وتجديد التوسع الاقتصادي.
ومع ذلك، يقدم استراتيجي الاقتصاد الكلي هنريك زيبرج رأيًا مخالفًا، داعيًا إلى الحذر عند التعامل مع المؤشرات المستندة إلى الاستطلاعات كواقع.
يولد خلافهم العلني نقاشًا أوسع حول مدى الأهمية التي لا يزال يستحقها ISM PMI. يقيس المؤشر نشاط التصنيع في الولايات المتحدة وقد ظل أقل من علامة 50 المحايدة لأكثر من سبعة أشهر، مما يشير إلى الانكماش. ومع ذلك، لم يتزامن مع ركود كامل.
Sponsored
تشير العلاقة بين ISM وبيتكوين إلى أن السوق الصاعد الأطول قد يمتد حتى عام 2026
تاريخياً، ارتبطت تحركات ISM أيضاً مع قمم دورات بيتكوين الرئيسية، وهو ارتباط اشتهر به المستثمر الكلي راؤول بال.
جذب هذا الارتباط الآن انتباه مجتمع العملات الرقمية. يجادل محللون مثل كولين توكس كريبتو و لارك ديفيس بأن الركود المطول لـ ISM قد يعني أن سوق الثور لبيتكوين سيمتد إلى ما بعد إيقاعه المعتاد الذي يستمر لأربع سنوات.
أشار كولين إلى أن "جميع قمم دورات بيتكوين الثلاثة الماضية قد توافقت بشكل عام مع هذا المؤشر".
اقترح المحلل أن قمة الدورة قد تكون في منتصف 2026 لسعر بيتكوين إذا استمر هذا الارتباط. وافق رائد الأعمال ومستثمر بيتكوين ديفيس، مشيراً إلى أنه بينما يتوقع الجميع ذروة في الربع الرابع من 2025، لم يظهر ISM توسعاً حقيقياً بعد، مما يعني أن هذه الدورة قد تمتد بشكل أعمق إلى 2026.
غالباً ما يشير ISM الأضعف إلى تأخر في التعافي الاقتصادي وامتدادات أطول للسوق. على الرغم من الرياح المعاكسة الحالية من التعريفات إلى الطلب العالمي البطيء، قد تطيل مرحلة الانكماش الممتدة الدورة الاقتصادية الأوسع بدلاً من إنهائها.
بينما قد يترجم هذا إلى اتجاه صعودي أكثر تدريجاً وديمومة لسعر بيتكوين، فإنه يحذر من توقع ذروة مبكرة حيث يتشكل نقاش دورة 2025–2026 في سرد مهم يربط بين الاقتصاد التقليدي والأصول الرقمية.
