انخفضت بيتكوين إلى أقل من ١٠٠،٠٠٠ دولار للمرة الثانية في أسبوع، وخسرت ١٢٪ في شهر. لقد فقد السوق العام للعملات الرقمية أكثر من ٧٠٠ مليار دولار في الشهر الماضي، حيث انخفض مؤشر الخوف والجشع إلى 'الخوف الشديد'.

نقوم إذًا بتحليل جميع هذه مؤشرات السوق للإشارة إلى سوق هابط؟ دعونا نحلل البيانات التقنية والتاريخية. 

إشارات المشاعر عند مستويات السوق الهابطة

يعكس مؤشر الخوف والجشع عند ١٠ خوفًا شديدًا مشابهًا لأوائل عام ٢٠٢٢ ويونيو ٢٠٢٢، وكلاهما أكد على مراحل السوق الهابطة.

• أمس: ١٦
  
• الأسبوع الماضي: ٢٠
  
• الشهر الماضي: ٢٨
  

يعرض الاتجاه خوفًا متسارعًا وليس استقرارًا في الشعور. عادة ما تبدأ الأسواق الهابطة بهذا النوع من ضغط الخوف المستمر.

مع ذلك، فإن الشعور وحده لا يؤكد السوق الهابط — إنه فقط يشير إلى الاستسلام أو الإرهاق.

بتكوين قد كسرت أهم دعم لها في السوق الصاعد

يشكل المتوسط المتحرك لفترة ٣٦٥ يومًا المحور الهيكلي طويل الأمد.

الحالة الحالية:

• المتوسط المتحرك لفترة ٣٦٥ يومًا قريب من ١٠٢،٠٠٠ دولار.
  
• بيتكوين يتم تداولها أقل منه.
  
• يعكس الانهيار ديسمبر ٢٠٢١، عندما فقد السعر نفس المتوسط المتحرك وبدأ السوق الهابط.
  

تاريخيًا:

عدم استعادة هذا المستوى بسرعة غالبًا ما يؤكد تحول نظام الدورة. هذا هو أحد أقوى الحجج الفنية لتحول السوق الهابطة.

الأساس التكلفة على السلسلة يُظهر استسلامًا مبكرًا، وليس قمة التوزيع

يبلغ السعر المحقق للـUTXO لمدة ٦-١٢ شهرًا حاليًا حوالي $٩٤٬٦٠٠. سعر بيتكوين يقف حاليًا قليلاً فوق هذا المستوى.

يهم هذا لأن:

• هؤلاء الحاملون اشتروا خلال ارتفاع ETF.
  
• يمثلون "مشتريين بإيمان في دورة السوق الصاعدة."
  
• عندما يدخل موقفهم في خسارة، يضعف هيكل السوق.
  

في عام ٢٠٢١، سقوط سعر بيتكوين تحت تكلفة هذه المجموعة كان واحدًا من الإشارات الأخيرة قبل الاتجاه الهبوطي الممتد. هذه هي المرة الأولى التي أعيد فيها ظهور الضغط على التكلفة منذ عام ٢٠٢٢.

يدعم هذا فكرة كسر متوسط الدورة، وليس بعد اتجاه هبوطي كلي.

مؤشر القوة النسبية يظهر حالات بيع مفرط، نموذجية لانهيارات منتصف الدورة

قراءات RSI للسوق بشكل عام:

• متوسط RSI للعملات الرقمية: ٤٣٬٠٩
  
• RSI لبيتكوين من بين الأدنى في الأصول الكبيرة
  
• فقط ٢.٥% من الأصول في منطقة إفراط الشراء
  
• معظم الأصول في منطقة الإفراط في البيع
  

هذا يشبه مايو - يوليو ٢٠٢١، أغسطس ٢٠٢٣، وأغسطس ٢٠٢٤. كل منها كان تصحيحًا متوسط الدورة، وليس نهاية دورة هابطة. عندما يبقى RSI في منطقة الإفراط في البيع لأسابيع، يتم تأكيد الزخم الهابط.

حالياً، يظهر RSI ضغطاً لكنه ليس بعد قبل انقلاب الاتجاه.

مؤشر MACD يظهر تباعدًا قويًا عبر السوق

متوسط MACD المعياري حاليًا هو 0,02. يشير هذا إلى عودة زخم صعودي ضعيف. كما أن 58% من أصول السوق تمتلك زخمًا إيجابيًا.

ومع ذلك، يجلس بيتكوين في المنطقة السلبية العميقة بينما تكون العملات البديلة مختلطة.

عندما يكون لدى BTC MACD سلبي لكن السوق لا يزال يملك %50+ زخم إيجابي، يكون السوق في مرحلة انتقالية بدلاً من أن يكون في اتجاه هبوطي كامل.

في الأسواق الهابطة الكاملة، تظهر %90+ من الأصول MACD سلبي في نفس الوقت. والآن، ليس هذا هو الحال.

إذن، هل هذا سوق هابط؟

لا يكون سوق العملات المشفرة في سوق هابط مؤكد — حيث أنه في انهيار منتصف الدورة مع احتمال متزايد ليصبح سوقًا هابطًا إذا تم استيفاء شرطين.

هذه هي الشروط الثلاثة التي من شأنها أن تؤكد تشغيل السوق الهابط:

1. بقاء بيتكوين تحت المتوسط المتحرك لـ365 يومًا لمدة تتراوح بين 4–6 أسابيع. أدى ذلك إلى حدوث كل سوق هابط في 2014 و2018 و2022.
2. استمرار الحائزين على المدى الطويل في التوزيع الكثيف. إذا تجاوزت مبيعات الحائزين على المدى الطويل 1M BTC خلال 60 يومًا، فإن القمة هي في الدورة.
3. انقلاب MACD ليصبح سلبيًا تمامًا عبر السوق بأكمله. نحن لسنا هناك بعد.

بشكل عام، لم تصل العملات المشفرة بعد إلى سوق هابط، ولكن الانهيار الحالي يضع السوق في منطقة عالية المخاطر حيث يمكن أن يتشكل سوق هابط إذا فشل بيتكوين في استعادة الدعم طويل الأجل قريبًا.