سجلت بيتكوين ارتفاعاً حاداً هذا الأسبوع، واقتربت لفترة وجيزة من 70 000$ قبل أن تتراجع. أشعلت هذه الحركة الجدل في السوق: هل لامست بيتكوين القاع أخيراً، أم أن هذا مجرد انتعاش مؤقت ضمن مرحلة هبوط أوسع؟
تشير عدة مؤشرات على السلسلة، والمشتقات، والمؤسسات إلى بوادر مبكرة على الاستقرار. مع ذلك، لا تزال الإشارات الرئيسية تدل على انتعاش هش بدلاً من انعكاس صعودي مؤكد.
سوق الخيارات يُظهر ظروفًا هشة،وليس دعمًا قويًا
تحولت مراكز خيارات بيتكوين مؤخراً إلى ما يسميه المتداولون وضع "جاما السلبي"، بحسب خريطة جاما الحرارية من جلاس نود.
بعبارة مبسطة، تقيس الجاما كيف يدير صناع سوق الخيارات المخاطر. عندما تكون بيتكوين في منطقة جاما سلبية، عادة ما يؤدي تحوط الموزعين إلى تضخيم تحركات الأسعار.
يعني ذلك أن الارتفاعات يمكن أن تتسارع بسرعة، وكذلك التراجعات.
تظهر الخريطة الحرارية أيضاً ندرة "جدران الجاما" المقاومة القوية فوق الأسعار الحالية. يخلق هذا احتكاكاً أقل للحركات الصعودية، ما يساعد على تفسير الارتفاع المفاجئ لبيتكوين.
مع ذلك، يعني أيضاً أن السوق يفتقد إلى الاستقرار الهيكلي.
في غياب دعم تحوطي قوي، تظل تحركات الأسعار هشة وقابلة للانعكاس.
تحسن الطلب الفوري على البيتكوين لأول مرة منذ أشهر
تشير بيانات كريبتوكوانت إلى أن الطلب الظاهر على بيتكوين، الذي يقيس صافي التراكم مقابل العرض الجديد، أصبح إيجابياً لأول مرة منذ نوفمبر.
يعد هذا إشارة مبكرة هامة. عندما يتجاوز الطلب العرض، يُشير ذلك إلى أن المشترين بدأوا بالتدخل وامتصاص العملات من البائعين.
مع ذلك، لا تؤكد الإشارة الإيجابية الواحدة انعكاساً كاملاً. خلال الأسواق الهابطة السابقة، كانت ترتفع الطلبات مؤقتاً في كثير من الأحيان قبل حدوث المزيد من التجميع.
استمر في مراقبة اتجاه الطلب المتزايد على مدى عدة أسابيع، لأن ذلك سيوفر تأكيدًا أقوى.
المستثمرون على المدى القصير ما زالوا يبيعون بخسائر
اعتمد على مؤشر رئيسي آخر من بيانات الربح والخسارة لحاملي المدى القصير حسب منصة كريبتوكوينت، حيث تتبع هذه البيانات ما إذا كان المستثمرون الجدد يبيعون بأرباح أو بخسائر.
تشير البيانات إلى أن حاملي المدى القصير كانوا يبيعون بخسائر باستمرار منذ أواخر يناير. شهدت الفترة أوائل فبراير عدة موجات خسائر كبيرة وتكررت تلك الفترة مؤخرًا.
ينظر إلى هذا النمط بوصفه استسلامًا حيث ينسحب المستثمرون الأضعف من السوق. عادة ما يحدث الاستسلام بالقرب من القيعان، لأن المشترين الأقوى يمتصون تلك الخسائر.
لاحظ أن الإشارة لم تنعكس بالكامل بعد.
حذر المحللون أنه حتى يبدأ حاملو المدى القصير في البيع بأرباح مجددًا، يمكن أن تصبح الارتفاعات بمثابة "سيولة الخروج"، أي أن المستثمرين العالقين يبيعون عند قوة السوق بدلاً من الاحتفاظ بها.
تشير البيانات الفنية والتاريخية إلى تراجع ضغط البيع
ارتفع مؤشر القوة النسبية (RSI) للبيتكوين، وهو مؤشر زخم، مؤخراً بعد وصوله إلى مستويات شديدة البيع في أوائل فبراير، ما يشير إلى ضعف قوة البيع.
أظهرت التجارب السابقة أن تعافي مؤشر القوة النسبية غالبًا يؤدي إلى ارتدادات قصيرة الأجل.
كشف أداء البيتكوين الفصلي أيضًا أنه نادرًا ما يتعرض لعدة أرباع متتالية من الخسائر الكبيرة.
رغم أن هذا النمط لا يضمن تكوين القاع، إلا أنه يدعم الرأي بأن السوق قد يدخل مرحلة استقرار.
تدفقات المؤسسات لا تزال تظهر الضعف
اجعل تمركز المؤسساتية يبقى مصدر قلق رئيسي. أظهرت البيانات السابقة أن صناديق بيتكوين المتداولة شهدت تدفقات خارجة مستمرة، وكشفت إيداعات sec أن مستشاري الاستثمار الكبار وصناديق التحوط خفضوا تعرضهم بشكل كبير في أواخر 2025.
يشير ذلك إلى أن الطلب المؤسسي لم يعد بالكامل بعد. تتطلب الأسواق الصاعدة القوية عادةً تدفقات داخلية مستمرة من المستثمرين الكبار.
إشارات مبكرة على الوصول إلى القاع، لكن السوق الصاعد لم يتأكد بعد
يظهر بيتكوين عدة إشارات مبكرة على تكوين قاع. يتحسن الطلب الفوري، ويبدو أن الاستسلام يتم امتصاصه، وتوحي المؤشرات الفنية بأن ضغط البيع في تراجع.
مع ذلك، تظل الإشارات الرئيسية للتأكيد مفقودة.
يبقى حاملو بيتكوين على المدى القصير في منطقة الخسارة، وتبقى التدفقات المؤسسية ضعيفة، وتظهر بنية سوق الخيارات ظروفًا هشة.
يبدو في الوقت الحالي أن صعود بيتكوين أكثر انسجامًا مع ارتداد مؤقت لتخفيف الضغوط بدلاً من انعكاس صاعد مؤكد.
من المرجح أن يتطلب التعافي المستدام طلبًا أقوى، وتجديد التدفقات المؤسسية، واستقرار الأسعار فوق مستويات المقاومة الرئيسية.
